Atraktivnost preduzeća. Investiciona atraktivnost preduzeća: glavni faktori

IN savremeni svet preduzeća posluju u visoko konkurentnom okruženju. Za održivi razvoj preduzeće se mora stalno razvijati, brzo se prilagođavati promenljivim uslovima životne sredine, nudeći tržištu moderan, kvalitetan proizvod ili uslugu koja zadovoljava potrošača. Stalni razvoj zahteva redovna ulaganja kako u osnovna sredstva i naučno-tehnički razvoj (R&D), tako i u druge svrhe u cilju dobijanja pozitivan efekat. Da bi privuklo investicije, preduzeće treba da prati svoju investicionu atraktivnost.

Kompleksan indikator koji karakteriše izvodljivost ulaganja u određeno preduzeće.

Investiciona atraktivnost zavisi od mnogih faktora kao što su politička i ekonomska situacija u zemlji, regionu, savršenstvo zakonodavstva i pravosuđe, stepen korupcije u regionu, ekonomska situacija u industriji, kvalifikacije kadrova, finansijski pokazatelji itd.

Trenutno, organizacije koriste mnoge alate za privlačenje sredstava. Najčešći načini za privlačenje investicija Ovo:

1. Krediti i zajmovi.
2. Privlačenje investicija na berzi: izdavanje obveznica, provođenje IPO-a i SPO-ova.
3. Privlačenje strateškog investitora.

Prva opcija je najjednostavnija, ali u isto vrijeme i jedna od najskupljih. U ovom slučaju, prikupljanje sredstava dobijanjem bankovnog kredita, glavni (značajni) uslovi kredita (obim, rok, iznos kamatna stopa i dr.) utvrđuje kreditor, odnosno banka, na osnovu kreditne politike utvrđene u toj banci. Stoga se takvo finansiranje obezbjeđuje samo kompanijama koje su potvrdile svoju solventnost i obezbijedile neophodan kolateral, čija je vrijednost veća od kredita. Ukoliko inovativni projekat propadne, preduzeće otplaćuje kredit sopstvenim sredstvima, odobrenim kapitalom i prodajom osnovnih sredstava.

Privlačenje investicija na berzi i traženje strateškog investitora zahtevaju otvoreno izveštavanje, kontrolu finansijskih tokova i transparentnost poslovanja preduzeća. Što je veća investiciona privlačnost preduzeća, veća je verovatnoća da će dobiti investiciju.

Najpotpunija definicija investiciona atraktivnost dato, prema autoru, u udžbeniku koji su uredili E.I.Krylov, V.M. Vlasov, M.G. Egorov, I.V. Zhuravkov. :

Ovo je „ekonomska kategorija koju karakteriše efikasnost korišćenja imovine preduzeća, njegova solventnost, stabilnost njegovog finansijskog stanja, sposobnost samorazvoja na osnovu povećanja prinosa na kapital, tehnički i ekonomski nivo proizvodnje, kvalitetu i konkurentnost proizvoda.”

Svaki investitor ostvaruje svoje ciljeve ulaganjem u materijalnu i nematerijalnu imovinu kompanije. Ovisno o ciljevima, investitori se mogu podijeliti u dvije grupe: finansijski i strateški investitori.

Investitor finansijskog tipa:

• nastoji da maksimizira vrijednost kompanije, ima samo finansijski interes - da dobije najveći profit uglavnom u trenutku izlaska iz projekta;
• ne nastoji da stekne kontrolni paket akcija;
• ne traži promjenu menadžmenta kompanije.

U Rusiji su zastupljeni finansijski investitori investicione kompanije i sredstva, sredstva rizična ulaganja. Većina transakcija takvih investitora odvija se na sekundarnom tržištu i ne donose direktno dodatna ulaganja preduzeću, već kupovinu vredne papire kompanije dovodi do povećanja tržišne kapitalizacije kompanije. Ovi investitori dobijaju dobit od dividendi ili kupona koje plaća kompanija i od povećanja cijene hartija od vrijednosti kompanije. Povraćaj perioda držanja (HPR) se izračunava kao:

Investitor strateškog tipa:

• nastoji ostvariti dodatne pogodnosti za svoju glavnu djelatnost;
• teži potpunoj kontroli, ponekad i po cijenu uništenja kompanije;
• aktivno učestvuje u upravljanju kompanijom;
• uglavnom nastoji ulagati u kompanije iz srodnih djelatnosti;
• uzima „učestvovanje“ u investiranju, često nije ograničeno na određene uslove.

Ruska specifičnost strateškog ulaganja je u tome što investitor nastoji da dobije punu kontrolu nad finansiranim poslovanjem. Tipično, kompanija čije su aktivnosti vezane za poslovanje preuzete kompanije djeluje kao strateški investitor.

Faktori koji utiču na investicionu atraktivnost preduzeća, mogu se podijeliti u dvije grupe: eksterne i unutrašnje.

Eksterni faktori su faktori koji ne zavise od rezultata ekonomskih aktivnosti preduzeća. Ovi faktori uključuju:

1. Investiciona atraktivnost teritorije koja obuhvata sledeće parametre: političku i ekonomsku situaciju u zemlji, regionu, savršenstvo zakonodavne i sudske vlasti, stepen korupcije u regionu, razvijenost infrastrukture i potencijal teritorije. Rejting agencije (Standard & Poors, Moody's, Fitch, Expert RA) procjenjuju investicijsku privlačnost država i regija.

2. Investiciona atraktivnost industrije, uključujući:

• nivo konkurencije u industriji;
• trenutni razvoj industrije;
• dinamika i struktura ulaganja u industriju;
• faza razvoja industrije.

Analiza ovih komponenti je važna faza analize ulaganja. Investicionu atraktivnost industrije karakteriše niz parametara, od kojih su najznačajniji: stopa rasta obima proizvodnje, stopa rasta cena faktora proizvodnje, finansijsko stanje industrije, prisustvo inovacija i stepen istraživanja i razvoja.

Na stanje investicione atraktivnosti industrije utiče niz faktora:

• makroekonomsko okruženje;
• ekološka sigurnost;
• stanje infrastrukture;
• nivo proizvodnog procesa u industriji;
• kadrovska komponenta;
• finansijsko okruženje.

Interni faktori uključuju faktore koji direktno zavise od rezultata ekonomskih aktivnosti preduzeća. Dakle, unutrašnji faktori su glavna poluga uticaja na investicionu atraktivnost preduzeća.

Pogledajmo bliže unutrašnje faktore:

Finansijsko stanje preduzeća, procenjeno na osnovu sledećih indikatora: odnos duga prema sopstvenom kapitalu, koeficijent tekuće likvidnosti, koeficijent obrta sredstava, prinos na prodaju na neto dobit, prinos na kapital na neto dobit.

Organizaciona struktura menadžmenta preduzeća: udeo manjinskih akcionara u vlasničkoj strukturi preduzeća stepen uticaja države na kompaniju stepen obelodanjivanja finansijskih i upravljačkih informacija udeo u neto dobiti koju kompanija plaća za poslednjih godina.

Stepen inovativnosti proizvoda kompanije.

Stabilnost generisanja novčanog toka.

Nivo diverzifikacije proizvoda kompanije.

Da biste dobili informacije o aktivnostima kompanije od interesa, možete koristiti različite izvore. Za klasifikaciju, izvori su podijeljeni u dvije grupe: eksterne i interne.

Eksterni izvori informacija: arhive banaka, izvještaji konsultantskih i revizorskih agencija, informacije o preduzeću u medijima, podaci berza informacije od partnera kompanije.

Interne izvore informacija karakteriše niska učestalost prijema i po pravilu se vezuju za pripremu tromesečnih ili godišnjih izveštaja: računovodstveni izveštaji interni finansijski izveštaji interni izveštaji menadžmenta planski dokumenti poresko izveštavanje statutarni dokumenti.

Sve analiza investicione atraktivnosti preduzeća može se podijeliti na sljedeće komponente:

1. Analiza potencijalne dobiti - istraživanje alternativnih opcija ulaganja, poređenje profitabilnosti i nivoa rizika;

2. Finansijska analiza - proučavanje finansijske stabilnosti preduzeća; predviđanje razvoja preduzeća na osnovu dostupnih podataka;

3. Analiza tržišta - procjena perspektivnosti proizvoda na tržištu, zasićenost tržišta sličnim proizvodima (kapacitet tržišta, promocija na njemu);

4. Tehnološka analiza - studija tehničkih i ekonomskih alternativa projekta, razne opcije korištenje dostupnih tehnologija; traženje optimalnog tehnološkog rješenja za dati investicioni projekat;

5. Analiza menadžmenta - procena organizacionih i administrativnih politika preduzeća, kao i izrada preporuka u vezi sa organizacionom strukturom, organizacijom aktivnosti, popunjavanjem i obukom kadrova;

6. Analiza životne sredine - procjena potencijalne štete okruženje projekat i utvrđivanje potrebnih mjera za ublažavanje i sprječavanje mogućih posljedica;

7. Socijalna analiza- utvrđivanje pogodnosti projektnih opcija za stanovnike regiona u cjelini (povećanje broja radnih mjesta, promjena kulturnih i životnih uslova, poboljšanje uslova života).

književnost:

1. Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Analiza finansijskog stanja i investicione atraktivnosti preduzeća: Udžbenik. priručnik za univerzitete - M.: Finansije i statistika, 2003.
2. Asaul A. N., Voinarenko M. P., Ponomareva N. A., Faltinsky R. A. Korporativne vrijednosne papire kao alat za investicionu privlačnost kompanija. - M.: ANO "IPEF", 2008.
3. Body Zvi, Kane Alex, Marcus Alan. Principi ulaganja: Transl. sa engleskog - M.: Izdavačka kuća Williams, 2002.
4. Endovitsky D. A. Analiza investicione atraktivnosti organizacije. - M.: Izdavačka kuća "KnoRus", 2010.

Autor: Matveev T.N., postdiplomski student na MGTA

Uvod

Teorijske osnove za analizu investicione atraktivnosti preduzeća

Osnovni alati i metode za analizu investicione atraktivnosti preduzeća

Zaključak

Spisak korištenih izvora

UVOD

Najopštiji, glavni cilj privlačenja investicija je povećanje efikasnosti funkcionisanja preduzeća u tržišnim uslovima.

Prema savremenom gledištu, rezultat investiranja investicionih sredstava, bez obzira na izabrani metod, uz efektivno upravljanje, treba da bude povećanje vrednosti preduzeća i drugih značajnih pokazatelja njegove delatnosti. Održivo konkurentno poslovanje svakog savremenog preduzeća moguće je samo ako se modernizuje, aktivno i sveobuhvatno širi svoje aktivnosti, kao i korišćenje najnovijih tehnologija, kako u proizvodnji tako i u upravljanju. Realizacija svih ovih aktivnosti zahtijeva pronalaženje najpristupačnijih (jeftinih) izvora dodatnih finansijskih sredstava – investicija.

Procjena investicione atraktivnosti preduzeća ima veoma značajnu ulogu, budući da potencijalni investitori najveću pažnju posvećuju ovoj osobini, u većini slučajeva pribjegavajući proučavanju pokazatelja finansijske i ekonomske aktivnosti preduzeća u posljednjih 3-5 godina. . Osim toga, za što tačniju procjenu investicione atraktivnosti preduzeća, investitori ga procjenjuju kao element industrije, a ne kao poseban privredni subjekt, upoređujući ga sa drugim kompanijama koje posluju u ovoj djelatnosti.

Interes potencijalnih investitora u velikoj meri zavisi od ekonomske isplativosti preduzeća, kao i od stepena stabilnosti njihovog finansijskog stanja. Ovi parametri su među najvažnijim, jer najbolje karakterišu investicionu atraktivnost određenog preduzeća.

Međutim, vrijedno je napomenuti da ni danas metodologija za analizu i procjenu investicione atraktivnosti privrednih subjekata još uvijek nije dovoljno razvijena, te je stoga potrebno dalje usavršavanje i ažuriranje.

Danas skoro svaku poslovnu nišu karakteriše izuzetno visok nivo konkurencije. Kako bi opstale u ovom okruženju, već i zauzele konkurentsku poziciju, kompanije su prinuđene da se kontinuirano razvijaju, pozajmljuju napredna svjetska iskustva, ovladavaju novim tehnologijama i proširuju svoje područje djelovanja. Sa takvim dinamičnim razvojem dolazi do shvatanja da dalji razvoj kompanije nije moguć bez priliva investicija.

Dakle, ulaganje daje kompanijama konkurentsku prednost i vrlo često djeluje kao najmoćnije sredstvo rasta. Za investitore je izuzetno važno da analiziraju i procene investicionu atraktivnost preduzeća, jer to omogućava minimiziranje rizika od pogrešnog ulaganja.

Osnovni cilj ovog rada je proučavanje teorijskih osnova analize i procjene investicione atraktivnosti preduzeća.

Ostvarenje ovog cilja osigurava se postavljanjem i rješavanjem sljedećih zadataka:

analiza, postojeće metode ocjenjivanje investicione atraktivnosti preduzeća, kao i utvrđivanje mogućnosti njihovog korištenja sa pozicije investitora;

utvrđivanje ključnih pokazatelja formiranja investicione atraktivnosti preduzeća;

odrediti ekonomski smisao investiciona atraktivnost preduzeća;

odabrati najznačajnije faktore investicione atraktivnosti preduzeća;

proučavati teorijske osnove mehanizma za analizu i procjenu investicione atraktivnosti preduzeća.

Predmet rada su teorijske osnove analize i procjene investicione atraktivnosti preduzeća.

Predmet rada su glavni alati i metode za analizu i procjenu investicione atraktivnosti preduzeća, kao i glavni faktori koji na nju utiču.

Teorijska i metodološka osnova studije činili su naučni rad ruskih i stranih naučnika u oblasti analize investicione atraktivnosti preduzeća, kao i zakonodavne i pravila savezne i regionalne vlasti koje regulišu investicione procese. U radu su korišćeni materijali iz periodičnih publikacija i naučno-praktičnih konferencija o analizi investicija i rangiranju investicija.

POGLAVLJE 1. TEORIJSKI OKVIR ZA ANALIZU INVESTICIONE ATRAKTIVNOSTI PREDUZEĆA

1 Koncept investicione atraktivnosti preduzeća u savremenim tržišnim uslovima

Ulaganje se obično odnosi na ulaganje kapitala u bilo koji objekt sa ciljem ostvarivanja profita ili postizanja pozitivnog društvenog efekta.

Ekonomska priroda ove kategorije sastoji se u izgradnji odnosa između učesnika u investicionom procesu u pogledu formiranja i korišćenja investicionih resursa u svrhu unapređenja i proširenja proizvodnje.

Ovaj pristup je najočitije predstavljen u radovima poznatog ekonomiste, nobelovca J. M. Keynesa. Dakle, pod ulaganjem je podrazumijevao onaj dio prihoda za tekući period koji nije iskorišten za potrošnju, kao i tekuće povećanje vrijednosti kapitalne imovine kao rezultat proizvodne aktivnosti.

Što se tiče domaće ekonomske literature, sve do 80-ih godina 20. veka. termin “investicija” se praktično nije koristio, jer je tada vladao administrativno-komandni model socijalističke ekonomije. Dakle, ovaj termin se malo kasnije proširio manje-više u naučnu upotrebu.

Investicije se takođe mogu posmatrati kao proces koji tokom reprodukcije osnovnih sredstava odražava kretanje njihove vrednosti. Drugim riječima, riječ je o sistemu ekonomskih odnosa koji su povezani sa kretanjem vrijednosti koja je predujmljena u osnovna sredstva od momenta mobilizacije sredstava do momenta njihovog vraćanja. Međutim, po našem mišljenju, ova definicija je preuska.

U samom opšti pogled investicija znači ulaganje kapitala kako bi se on uvećao u budućnosti. Ovaj jednostavan i razumljiv pristup ovoj definiciji dominira i zapadnom i domaćom literaturom.

U skladu sa važećim zakonodavstvom Ruske Federacije, odnosno u skladu sa Federalnim zakonom „O investicionim aktivnostima u Ruska Federacija provodi u obliku kapitalnih ulaganja" br. 39-FZ "ulaganja su gotovina, vrijednosne papire, drugu imovinu, uključujući imovinska prava, druga prava koja imaju novčanu vrijednost, uložena u objekte poduzetničke i (ili) druge djelatnosti radi ostvarivanja dobiti i (ili) drugog korisnog efekta.”

Prema MSFI, slijedi sljedeća definicija: „Investicija je imovina koju kompanija drži u svrhu povećanja bogatstva kroz različite vrste prihoda primljenih od subjekta ulaganja (u obliku dividendi, kamata i rente), povećavajući vrijednost kapitala kompanije, ili da kompanija ulagač dobije druge koristi. koristi koje proizlaze, na primjer, iz dugoročnih trgovinskih odnosa.”

Dakle, u najopštijem obliku, ulaganja su ulaganja ulagača privremeno slobodnog kapitala u određeni objekat u cilju očuvanja tog kapitala i ostvarivanja dobiti ili drugog pozitivnog efekta.

Sva ulaganja se konvencionalno dijele u dvije glavne grupe: stvarne i finansijske.

Finansijska ulaganja obično uključuju ulaganje kapitala u različite finansijske instrumente, prvenstveno u hartije od vrijednosti. Oni služe za povećanje finansijskog kapitala investitora, primanje dividendi i drugih prihoda.

Realne investicije su ulaganja u stvaranje sredstava koja su povezana sa sprovođenjem operativnih (osnovnih) aktivnosti preduzeća, kao i rešavanjem njegovih socio-ekonomskih pitanja.

Tačnije, stvarne investicije treba da obuhvataju ulaganje kapitala u proizvodnju. Drugim riječima, to su finansijska sredstva koja su usmjerena na razvoj osnovnih proizvodnih sredstava, nematerijalne imovine i resursne baze.

Danas je pitanje privlačenja stvarnih investicija pitanje njenog opstanka, kako preduzeća, tako i privrednog sistema u celini. Normalno funkcionisanje kompanija, posebno velikih industrijskih, nije moguće bez aktivnog privlačenja sredstava investitora. Osnovni cilj potonjeg je, naravno, očuvanje i povećanje privremeno slobodnog kapitala.

Dakle, glavni subjekti investicione aktivnosti su investitori. Oni mogu biti povjerioci, kupci, investitori, kupci i drugi učesnici u investicionom procesu.

Investitor samostalno bira objekte za ulaganje, određuje obim i željenu efikasnost ulaganja, pravce ulaganja, kontroliše namjeravanu upotrebu ulaganja, i, naravno, djeluje kao vlasnik objekta nastalog zahvaljujući investicionim aktivnostima.

Karakteristična karakteristika svakog investitora je odbijanje da odmah potroši sredstva koja su mu danas na raspolaganju kako bi potpunije zadovoljio svoje potrebe u budućnosti.

Glavni zadatak investitora je najracionalniji izbor investicionog objekta. Takav objekat bi trebao imati najpovoljnije razvojne izglede, kao i visok povrat ulaganja.

Izbor investicionog objekta ne može biti spontan, jer prije toga postoji vrlo složen proces najpažljivije selekcije, evaluacije i analize svih mogućih alternativa, iz čega se vrši konačan odabir najatraktivnijeg objekta.

Pogledajmo sada koja je to investiciona atraktivnost preduzeća.

Sam koncept „investicione atraktivnosti“ tradicionalno se vezuje za preferencije pri izboru investicionog objekta.

Investiciona atraktivnost bilo kog investicionog objekta je kombinacija niza objektivnih znakova, mogućnosti i sredstava, koji zajedno čine potencijalnu efektivnu potražnju za ulaganjem u dati objekat ulaganja.

Prema profesoru Jaroslavskom Državni univerzitet G.L. Igoljnikov, „investicionu atraktivnost preduzeća treba shvatiti kao socio-ekonomsku izvodljivost ulaganja, koja se zasniva na koordinaciji sposobnosti i interesa investitora, kao i primaoca (primaoca) ulaganja, obezbeđujući postizanje ciljeva svake strane na prihvatljivom nivou rizika i povrata ulaganja.”

Jednostavno rečeno, investiciona atraktivnost je određeni skup karakteristika i faktora preduzeća koji investitoru daju razlog da ga odabere kao objekat ulaganja.

Investiciona atraktivnost preduzeća je integralna ocena njegovih aspekata sa stanovišta efektivnosti njegovih aktivnosti i perspektiva razvoja.

Osnovna svrha analize i procjene investicione atraktivnosti preduzeća je utvrđivanje izvodljivosti ulaganja u određeni objekat.

Proces formiranja investicione atraktivnosti firmi je prilično složen i dugotrajan. Uključuje sljedeće glavne korake:

) izrada opšteg opisa preduzeća, kao i analiza stepena njegovog ekonomskog razvoja:

a) analiza imovinskog stanja preduzeća uključuje utvrđivanje vrednosti imovine preduzeća, analizu njegove strukture, procenu obima i sastava nematerijalnih i nematerijalnih obrtna sredstva;

b) procenu proizvodnog potencijala preduzeća, čija je suština utvrđivanje proizvodnih kapaciteta preduzeća, kao i perspektive njihovog rasta, stepena istrošenosti opreme i tehnologije proizvodnje, kao i potreba za modernizacijom;

c) utvrđivanje nivoa razvijenosti menadžmenta u preduzeću (kadrovski potencijal) - analiza ponude kadrova u preduzeću, procena nivoa njihove kvalifikacije;

d) analiza inovativnog potencijala preduzeća podrazumijeva analizu dostupnosti i upotrebe najnovijih tehnologija u proizvodnji i mogućnosti uvođenja inovacija;

) ocjena tržišni potencijal takođe konkurentnost komercijalnih proizvoda kompanije:

a) utvrđivanje tržišnog kapaciteta, kao i njegovog udjela koji se može pripisati datoj kompaniji (analiza rejtinga kompanija koje posluju u ovoj branši, konkurentsko okruženje, identifikacija prednosti i slabosti, identifikacija perspektivnih načina za učvršćivanje pozicije kompanije u tržište, kao i njegov dalji rast);

b) ocjenjivanje kvaliteta i konkurentnosti robe koju kompanija proizvodi (upoređivanje kvaliteta proizvoda sa sličnim dostupnim na tržištu, procjena njihovog kvaliteta i utvrđivanje konkurentskih prednosti, traženje optimalnih načina za povećanje konkurentnosti robe);

c) analiza politike cijena kompanije;

) analizu finansijskog stanja preduzeća, kao i finansijskih rezultata:

a) procjena finansijskog stanja preduzeća podrazumijeva, prije svega, analizu finansijske stabilnosti, solventnosti i likvidnosti, kao i analizu poslovne aktivnosti i profitabilnosti;

b) analiza finansijskih rezultata preduzeća uključuje ocjenu efikasnosti aktivnosti, kao i perspektive daljeg razvoja preduzeća.

Neophodno je razlikovati pojmove kao što su „investiciona atraktivnost” i „nivo ekonomskog razvoja”. Nivo razvoja preduzeća sadrži čitav niz važnih ekonomskih pokazatelja, a investiciona atraktivnost uglavnom otkriva stanje investicionog objekta, izglede za njegov rast i profitabilnost i, kao rezultat, dalji razvoj.

Ne zaboravite da prilikom analize investicione atraktivnosti određenog preduzeća, investitor treba da proceni ne samo profitabilnost i stabilnost rada ovog objekta, već i sve potencijalne rizike koji mogu nastati.

2 Faktori koji određuju investicionu atraktivnost preduzeća

investiciona atraktivnost preduzeća

Investiciona atraktivnost preduzeća u velikoj meri zavisi od eksternih faktora koji karakterišu stepen razvoja industrije i teritorije na kojoj se preduzeće nalazi, kao i od internih faktora – aktivnosti unutar preduzeća.

Kao što je ranije pomenuto, prije donošenja odluke o ulaganju, investitor treba da procijeni čitav niz faktora koji određuju efektivnost ulaganja. Uzimajući u obzir čitav niz opcija za kombinovanje različitih ovih faktora, svaki investitor mora da proceni i rezultate njihove interakcije i njihov kumulativni uticaj.

Dakle, kvantitativna identifikacija stanja investicione atraktivnosti dolazi do izražaja. Vrijedno je uzeti u obzir da za donošenje određenih investicionih odluka indikator koji karakterizira stanje investicione atraktivnosti kompanije svakako mora imati ekonomski značaj i istovremeno biti uporediv sa cijenom investicionog kapitala.

Na osnovu navedenog možemo formulisati niz zahtjeva koji se odnose na metodologiju za određivanje pokazatelja investicijske atraktivnosti:

indikator investicione atraktivnosti treba da uzme u obzir sve faktore važne za investitora spoljašnje okruženje;

ovaj indikator treba da odražava očekivani povrat na uložena sredstva;

indikator investicione atraktivnosti svakako mora biti uporediv sa cijenom kapitala investitora.

Dakle, ako se metodologija za procjenu investicijske atraktivnosti izgradi uzimajući u obzir ove zahtjeve, onda će to omogućiti investitorima da se osigura utemeljen i racionalan izbor predmeta ulaganja, kontroliše njihova efektivnost ovih ulaganja, kao i mogućnost prilagođavanja procesa realizacije investicionih programa i projekata u slučaju nepovoljne situacije.

Drugi podjednako važni faktori investicione atraktivnosti kompanije koje takođe treba uzeti u obzir su rizici ulaganja.

Rizici ulaganja su podijeljeni u nekoliko podtipova:

rizik od direktnih finansijskih gubitaka;

rizik od smanjenja profitabilnosti;

rizik od izgubljene dobiti.

Rizik izgubljene dobiti djeluje kao rizik kolateralne (indirektne) finansijske štete (gubitak dobiti) zbog neuspjeha realizacije projekta.

Rizik smanjenja profitabilnosti nastaje zbog smanjenja iznosa dividendi i kamata na portfolio ulaganja, kredite i depozite.

Rizici smanjenja profitabilnosti dijele se, pak, na kreditni i kamatni rizik.

Postoji širok spektar klasifikacija faktora koji određuju atraktivnost ulaganja.

Dijele se na:

resurs;

· proizvodno-tehnološki;

· regulatorni;

· institucionalni;

· infrastruktura;

· izvozni potencijal;

· poslovnu reputaciju itd.

Svaki od gore navedenih faktora može se okarakterisati nizom indikatora, koji često imaju istu ekonomsku prirodu.

Sljedeća klasifikacija faktora koji određuju investicionu atraktivnost preduzeća dijeli se na:

· formalni (na osnovu podataka finansijskog izvještavanja);

· neformalni (subjektivni, kao što je, na primjer, komercijalna reputacija, upravljačka kompetencija).

POGLAVLJE 2. OSNOVNI ALATI I METODE ZA ANALIZU INVESTICIONE ATRAKTIVNOSTI PREDUZEĆA

1 Metodološki pristupi analizi investicione atraktivnosti preduzeća

Danas je popularno nekoliko pristupa procjeni investicijske atraktivnosti kompanija. Prvi pristup se zasniva na indikatorima za ocjenu konkurentnosti i finansijsko-ekonomskih aktivnosti preduzeća.

Što se tiče drugog pristupa, on aktivno koristi kategorije kao što su „investicioni potencijal“, „investicioni rizik“, kao i metode procjene investicione projekte.

Treći pristup se zasniva na proceni vrednosti preduzeća.

Svaki pristup i svaka metoda ima svoje nedostatke, prednosti i ograničenja za praktičnu primjenu.

Dakle, možemo doći do logičnog zaključka da što se više metoda i pristupa istovremeno koristi u procesu procjene, to će biti veća pouzdanost i objektivnost odraza investicione atraktivnosti kompanije.

Investiciona atraktivnost kompanije uključuje sledeće važne tačke na koje potencijalni investitori svakako treba da obrate pažnju:

opšte karakteristike tehničke baze kompanije;

Paleta proizvoda;

proizvodni kapacitet;

mjesto kompanije na tržištu, u industriji, nivo njenog monopolskog položaja;

karakteristike sistema upravljanja;

vlasnici preduzeća, odobreni kapital;

struktura troškova proizvodnje;

najvažniji, po našem mišljenju, indikator preduzeća je iznos primljene dobiti, kao i uputstva za njeno korišćenje;

procjena finansijskog stanja preduzeća.

Upravljanje bilo kojim procesom mora se zasnivati ​​na kontinuiranoj objektivnoj procjeni stanja njegovog napredovanja. To implicira potrebu za stalnom objektivnom procjenom investicione atraktivnosti ekonomskih sistema.

Glavni ciljevi procjene investicione atraktivnosti ekonomskih sistema su sljedeći:

utvrđivanje ekonomskog razvoja sistema u kontekstu investicionih pitanja;

utvrđivanje međuzavisnosti investicione atraktivnosti preduzeća, priliva investicija i stepena razvijenosti privrednog sistema;

regulisanje investicione atraktivnosti privrednih sistema.

Dodatnim zadacima se smatraju:

utvrđivanje razloga koji utiču na atraktivnost ulaganja;

praćenje investicione atraktivnosti.

Jedan od važnih faktora investicione atraktivnosti preduzeća je dostupnost neophodnog investicionog resursa ili kapitala. Struktura kapitala je glavna odrednica njegove cijene, ali, ipak, ne može biti dovoljna i neophodan uslov efikasno poslovanje kompanije. S druge strane, što je niža cijena kapitala, to će kompanija biti privlačnija potencijalnim investitorima.

Cijena kapitala mora odgovarati pragu rentabilnosti ili, drugim riječima, profitnoj stopi koju preduzeće treba da obezbijedi da ne bi smanjilo svoju tržišnu vrijednost.

Povrat na investiciju se utvrđuje kao odnos prihoda ili dobiti prema uloženim sredstvima. Kao indikator prihoda (na mikro nivou) može se koristiti indikator neto dobiti koji ostaje na raspolaganju preduzeću.

Otuda formula:

K1 = P / I (1)

gde je K 1- ovo je ekonomska komponenta investicione atraktivnosti kompanije;

I je obim ulaganja u osnovna sredstva kompanije;

P je obim dobiti za posmatrani period.

Ukoliko nema informacija o ulaganjima u osnovna sredstva, onda kao ekonomsku komponentu treba koristiti prinos na stalni kapital, jer ovaj pokazatelj karakteriše efikasnost korišćenja sredstava prethodno uloženih u osnovna sredstva.

Pokazatelj investicione atraktivnosti investicionog objekta može se izračunati pomoću sljedeće formule:

i = N/F i , (2)

Gdje i -investicionu atraktivnost objekta;

F i - sredstva i-tog objekta koji učestvuje na konkursu;

N je vrijednost narudžbe potrošača.

U našem slučaju, ključni parametar cjelokupnog sistema ocjenjivanja je narudžba potrošača. Ovisno o tome koliko je ispravno formiran, ovisit će o stepenu pouzdanosti indikatora.

Za rješavanje specifičnih problema kao što su npr.

uvođenje novih progresivnih tehnologija u obliku znanja i licenci;

nabavka nove visoko efikasne opreme;

privlačeći vrhunske strano iskustvo menadžment u cilju poboljšanja kvaliteta proizvoda, kao i poboljšanja načina ulaska na tržište;

proširenje proizvodnje onih vrsta proizvoda koji su najtraženiji na tržištu, uključujući i globalno.

Za uvođenje domaćih tehnologija neophodno je i privlačenje stranih investicija, jer praktična primjena ovih potonjih često može biti otežana zbog nedostatka potrebne opreme.

Ulaganje u ruske kompanije obično je povezano sa sljedećim karakterističnim poteškoćama:

niska konkurentnost firmi primalaca investicija;

poteškoće u dobijanju objektivnih, činjenično adekvatnih informacija o analiziranom preduzeću, kao i česta upotreba insajderskih informacija;

visok stepen konflikta između menadžmenta kompanije i investitora;

nedostatak efikasnih mehanizama za zaštitu interesa potencijalnih investitora od nepoštenih radnji menadžera kompanije.

U procesu procene investicione atraktivnosti preduzeća, ne treba zaboraviti na procenu efektivnosti ulaganja.

Efikasnost ulaganja se utvrđuje korišćenjem sistema metoda koje odražavaju odnos troškova povezanih sa investicijama i konačnih rezultata. Ovaj sistem Metode omogućavaju formiranje mišljenja o atraktivnosti pojedinih investicionih projekata i njihovo međusobno upoređivanje.

U zavisnosti od vrste poslovnog subjekta, metode mogu odražavati:

ekonomska efikasnost na makro, mikro, mezo nivou;

finansijsku opravdanost (komercijalnu efikasnost) projekata, koja se utvrđuje u vidu odnosa finansijskih troškova i rezultata kako za projekte u cjelini tako i za pojedinačne učesnike, uzimajući u obzir njihov udio u ukupnoj investiciji;

budžetska efikasnost, izražena u uticaju datog projekta na prihode i rashode odgovarajućeg nivoa državnog ili lokalnog budžeta.

Preduzeće sa prosečnim stepenom investicione privlačnosti karakteriše aktivna marketinška politika, koja je usmerena na efikasno korišćenje postojećeg potencijala.

Za preduzeća sa investicionom atraktivnošću ispod prosječnog nivoa, karakterišu ih niske mogućnosti rasta kapitala, što je prvenstveno posljedica niske efikasnosti u korišćenju postojećih tržišnih mogućnosti, kao i proizvodnog potencijala.

Što se tiče preduzeća sa niskim nivoom investicione atraktivnosti, njih karakteriše činjenica da se ulaganja u njih, po pravilu, ne povećavaju, već samo deluju kao izvor održivosti, odnosno, bez uticaja na privredni rast i razvoj preduzeće. Investiciona atraktivnost ovakvih kompanija može se povećati samo temeljnim kvalitativnim promjenama u sistemima proizvodnje i upravljanja. Ne najmanju ulogu može odigrati i preorijentacija proizvodnje na maksimalno zadovoljenje potreba tržišta. To će omogućiti kompaniji da poboljša svoj imidž na tržištu, stvori nove ili poboljša postojeće konkurentske prednosti.

Partnere, investitore, kao i menadžment kompanije zanima ne samo dinamika promjena investicione atraktivnosti kompanije, već i trendovi njene promjene u budućnosti. S jedne strane, imati informacije o promjenama ovog indikatora znači biti spreman na poteškoće, rizike i pravovremeno poduzimanje mjera za stabilizaciju proizvodnog procesa. S druge strane, to omogućava da se iskoristi trenutak rasta pokazatelja investicione atraktivnosti kako bi se maksimalno povećalo privlačenje novih investitora, uvođenje novih i unapređenje zastarjelih tehnologija, proširenje tržišta prodaje i proizvodnje itd.

2 Algoritam za praćenje investicione atraktivnosti preduzeća

Izgradnja sistema praćenja analiziranih indikatora uključuje sljedeće glavne faze:

.Izgradnja sistema izvještavanja informativnih indikatora zasniva se na podacima upravljanja i finansijskog računovodstva.

.Razvoj sistema analitičkih (sumirajućih) indikatora koji odražavaju stvarne rezultate postizanja kvantitativnih standarda kontrole mora se vršiti u skladu sa sistemom finansijski pokazatelji.

.Utvrđivanje strukture i indikatora obrazaca kontrolnih izvještaja izvršilaca služi za formiranje sistema nosilaca kontrolnih informacija.

.Određivanje kontrolnih perioda za svaku grupu i svaku vrstu analiziranih indikatora. Specifikacija kontrolnog perioda za grupe indikatora treba da bude određena „hitnošću odgovora“, koja je neophodna za efikasno upravljanje investicionom atraktivnošću kompanije.

.Utvrđivanje veličine odstupanja stvarnih rezultata analiziranih indikatora od utvrđenih standarda treba izvršiti kako u apsolutnim tako iu relativnim vrijednostima. Prema relativnim pokazateljima, sva odstupanja se mogu podijeliti u tri glavne grupe:

pozitivno odstupanje;

negativno „podnošljivo“ odstupanje;

negativno “neprihvatljivo” odstupanje.

Identifikacija glavnih razloga odstupanja stvarnih kontrolisanih pokazatelja od utvrđenih standarda vrši se za kompaniju u cjelini i za njene pojedinačne strukturne jedinice („centri odgovornosti“, „profitni centri“).

Implementacija sistema monitoringa u kompaniji omogućava značajno povećanje efikasnosti cjelokupnog procesa upravljanja investicionim procesima, a ne samo u oblasti rada na povećanju investicione atraktivnosti.

Osnova za formiranje sistema praćenja je razvoj sistema indikativnih indikatora koji omogućavaju da se identifikuje pojava problema, kao i njegova složenost. Sistem indikatora je sadržajno fokusiran na proučavanje znakova koji karakterišu zavisnost upravljanja investicionom atraktivnošću preduzeća od internog i eksternog okruženja, predviđanje i ocjenjivanje njihovog kvaliteta.

Logično bi bilo podeliti sistem indikatora za praćenje investicione atraktivnosti preduzeća u sledeće grupe:

1.Indikatori eksternog okruženja. Eksterno okruženje firmi koje posluju u tržišnim uslovima karakteriše niz karakteristične karakteristike: Prvo, svi faktori se uzimaju u obzir preko noći; drugo, firme moraju uzeti u obzir cjelokupnu multidimenzionalnost upravljanja; treće, cijene u takvim uslovima su često agresivne; četvrto, dinamizam razvoja tržišta, kada se odnos snaga i pozicije konkurenata mijenjaju „sve više“.

2.Indikatori koji karakterišu društvenu efikasnost preduzeća. Ovi pokazatelji se ističu jer odražavaju uticaj ekonomskih mjera na maksimalno zadovoljenje društvenih potreba.

.Indikatori koji karakterišu stručnu osposobljenost kadrova, indikatori koji karakterišu nivo organizacije rada, kao i indikatori koji karakterišu socio-psihološke faktore u timu.

.Pokazatelji koji odražavaju efektivnost razvoja investicionih procesa u kompaniji. U kontekstu procene investicione atraktivnosti preduzeća, najveće interesovanje pripada grupi indikatora koji direktno odražavaju efikasnost upravljanja investicionim procesom.

Dakle, možemo zaključiti da je prilikom formiranja sistema praćenja investicione atraktivnosti potrebno, prije svega, uzeti u obzir faktore formiranja vrijednosti investicije. Drugo, potrebno je uzeti u obzir potencijalne mogućnosti kompanije u formiranju njenog investicionog potencijala, proizvodnju, kadrove, tehnički potencijal kompanije, postojeće izglede za privlačenje eksternih resursa, kao i efektivnost razvoja investicioni procesi koji određuju ekonomski rast preduzeća.

Ovaj algoritam se zasniva na praćenju promjena tržišne vrijednosti kompanije. U uslovima automatizacije procesa funkcionisanja preduzeća i njihove informatizacije, implementacija ovog algoritma ne zahteva značajne organizacione i ekonomske transformacije u preduzeću.

Ovako sprovedeno praćenje investicione atraktivnosti u preduzeću omogućiće ne samo da se identifikuju uska grla u formiranju uslova za intenziviranje investicionih procesa, već i da se utvrde najverovatnije promene u ekonomskom potencijalu kompanije, uz minimalizovanje verovatnoće. pada tržišne vrijednosti kompanije.

3 Indikatori i metode za analizu investicione atraktivnosti preduzeća

Prilikom procene investicione atraktivnosti preduzeća treba uzeti u obzir sledeće: važni aspekti: atraktivnost komercijalnih proizvoda koje proizvodi preduzeće, inovativnost, kadrovska, teritorijalna, finansijska, društvena atraktivnost.

Suština analize finansijske atraktivnosti preduzeća je maksimiziranje profita i minimiziranje troškova. Ovo je vrlo višestruki koncept, koji se sastoji od ogromnog broja različitih pokazatelja koji se izračunavaju na osnovu finansijskih izvještaja kompanije.

Za investitore su najznačajniji pokazatelji finansijskog stanja preduzeća.

Prilikom finansijske atraktivnosti preduzeća prvenstveno se koriste sledeći pokazatelji:

profitabilnost;

finansijska stabilnost;

likvidnost imovine.

Procjena trenutnog finansijskog stanja preduzeća mora početi analizom njegovog imovinskog stanja, koje karakteriše stanje i sastav imovine. Ako govorimo o analizi imovinskog stanja preduzeća, onda je potrebno uzeti u obzir ne samo materijalne karakteristike, već i monetarnu procjenu, što omogućava najobjektivnije izvođenje zaključaka o optimalnosti, izvodljivosti i mogućnosti ulaganja finansijskih sredstava. rezultira u imovini kompanije. Finansijski i imovinski položaj preduzeća predstavlja dva usko povezana aspekta ekonomskog potencijala.

Analiza strukture imovine preduzeća vrši se uglavnom na osnovu uporednog analitičkog bilansa, koji uključuje i vertikalnu i horizontalnu analizu. Analiza strukture vrijednosti imovine nam omogućava da dobijemo najviše opšta ideja O finansijsko stanje kompanije. Struktura vrijednosti imovine ilustruje specifičnu težinu svakog elementa imovine, kao i, što je bitno, odnos pozajmljenih i vlasničkih sredstava (efekat finansijske poluge), koji ih pokrivaju u pasivi. Upoređujući strukturne promjene u aktivi i pasivi bilansa stanja, možete dobiti jasnu predstavu o tome koji izvori dominiraju primanjem novih sredstava, kao i u koja sredstva su ta nova sredstva uložena.

Što se tiče analize likvidnosti bilansa stanja, najvažnijim pokazateljem finansijskog položaja preduzeća može se smatrati procjena njegove solventnosti. To treba shvatiti kao sposobnost kompanije da u potpunosti i blagovremeno izvrši plaćanja svojih kratkoročnih obaveza prema partnerima.

Sposobnost preduzeća da brzo oslobodi iz svog prometa sredstva koja su neophodna za izmirenje kratkoročnih obaveza, kao i za normalne finansijske i ekonomske aktivnosti, naziva se likvidnost. Istovremeno, likvidnost treba posmatrati kao ovog trenutka, i za budućnost.

U najopštijem smislu, likvidnost je sposobnost transformacije u gotovinu. Koncept “stepena likvidnosti” je da odredi trajanje vremenskog intervala tokom kojeg se ova transformacija može implementirati. Dakle, što je ovaj period kraći, to će biti veća likvidnost određenih sredstava.

Kada govorimo o likvidnosti preduzeća, mislimo na to da ono ima obrtna sredstva u iznosu koji je teoretski dovoljan da izmiri svoje obaveze.

Glavni pokazatelj likvidnosti je formalni višak obrtne imovine nad kratkoročnim obavezama (u monetarnom smislu). Što je veća veličina ovog viška, to će finansijsko stanje kompanije biti povoljnije sa stanovišta likvidnosti. Ako vrijednost obrtne imovine nije dovoljno velika u odnosu na kratkoročne obaveze, trenutna pozicija preduzeća je nestabilna i može doći do situacije kada ono nema dovoljno gotovine da plati svoje obaveze.

Likvidnost preduzeća najpotpunije karakteriše poređenje imovine jednog ili drugog nivoa likvidnosti sa obavezama jednog ili drugog stepena likvidnosti.

Sva imovina preduzeća je grupisana u zavisnosti od stepena likvidnosti, odnosno brzine konverzije u gotovinu, i raspoređena je u opadajućem redosledu likvidnosti, a obaveze - prema stepenu hitnosti njihove otplate i raspoređena je u rastućem red dospijeća.

A 1. Najlikvidnija sredstva - obuhvataju sve stavke sredstava preduzeća i kratkoročnih finansijskih ulaganja (hartije od vrednosti). A 1 = str.250 + str.260.

A 2. Brzo ostvariva imovina - potraživanja, za koja se isplate očekuju u roku od 12 mjeseci nakon datum izvještavanja: A 2 = strana 240.

A3. Sredstva koja se sporo prodaju - stavke u odeljku 2 bilansne imovine, uključujući zalihe, PDV, potraživanja (...nakon 12 meseci) i ostala obrtna sredstva. A3 = str.210 + str.220 + str.230 + str.270. Teško prodava imovina - stavke u odeljku 1 bilansne aktive - dugotrajna imovina.

A 4. Dugotrajna imovina = strana 190

Obaveze bilansa stanja grupisane su prema stepenu hitnosti njihovog plaćanja.

P1. Najhitnije obaveze - uključuju obaveze prema dobavljačima: P 1 = red 620.

P2. Kratkoročne obaveze su kratkoročno pozajmljena sredstva, dug prema učesnicima za isplatu prihoda, ostale kratkoročne obaveze: P 2 = red 610 + red 630 + red 660.

P3. Dugoročne obaveze su stavke bilansa stanja koje se odnose na odeljke 4 i 5, tj. dugoročni krediti i pozajmljena sredstva, kao i odgođeni prihodi, rezerve za predstojeće troškove i plaćanja: P3 = red 590 + red 640 + red 650.

P4. Stalne, odnosno stabilne obaveze su stavke u odeljku 3 bilansa stanja Kapital i rezerve. Ako organizacija ima gubitke, onda se oduzimaju: P4 = red 490.

Bilans stanja je apsolutno likvidan ako za svaku grupu obaveza postoji odgovarajuća pokrivenost imovinom, odnosno preduzeće je u mogućnosti da bez značajnijih poteškoća izmiruje svoje obaveze. Ukazuje na nedostatak sredstava različitog stepena likvidnosti moguće komplikacije u ispunjavanju svojih obaveza. Uslovi likvidnosti mogu se prikazati na sljedeći način: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Ispunjenje četvrte nejednakosti je neophodno ako su prve tri zadovoljene, jer A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4. Teoretski, to znači da preduzeće održava minimalni nivo finansijske stabilnosti – ima sopstveni obrtni kapital (P4-A4) >0.

U slučaju kada jedna ili više nejednakosti sistema imaju suprotan predznak od onog koji je fiksiran u optimalnoj verziji, likvidnost bilansa stanja se u većoj ili manjoj mjeri razlikuje od apsolutne vrijednosti. Po pravilu se nedostatak visokolikvidnih sredstava nadoknađuje manje likvidnim.

Ova naknada je samo obračunske prirode, jer u realnoj situaciji plaćanja manje likvidna sredstva ne mogu zamijeniti likvidnija.

Bilans stanja apsolutno nije likvidan, preduzeće nije solventno ako postoji odnos suprotan apsolutnoj likvidnosti: A1 P1, A2 P2, A3P3, A4 P4.

Ovo stanje karakteriše nedostatak sopstvenog obrtnog kapitala preduzeća i nemogućnost da izmiri tekuće obaveze bez prodaje dugotrajne imovine.

Analiza likvidnosti bilansa stanja izvršena prema gore navedenoj šemi je približna. Detaljnija analiza solventnosti korišćenjem finansijskih pokazatelja.

Najvažniji pokazatelj finansijskog položaja preduzeća je procena njegove solventnosti, koja se podrazumeva kao sposobnost preduzeća da blagovremeno i u potpunosti izvrši plaćanja po kratkoročnim obavezama prema ugovornim stranama.

Solventnost znači da preduzeće ima gotovinu i gotovinske ekvivalente dovoljne da plati obaveze koje zahtevaju trenutnu otplatu. Dakle, glavni znakovi solventnosti su:

a) dostupnost dovoljnih sredstava na tekućem računu;

b) nepostojanje dospjelih obaveza.

Za opštu ocjenu likvidnosti i solventnosti preduzeća koriste se posebni analitički koeficijenti. Koeficijenti likvidnosti odražavaju gotovinsku poziciju preduzeća i određuju njegovu sposobnost da upravlja obrtnim kapitalom, odnosno da u pravo vreme brzo konvertuje sredstva u gotovinu radi otplate tekućih obaveza. U stranoj i domaćoj literaturi koriste se tri ključna pokazatelja pasive u zavisnosti od brzine prodaje pojedinih vrsta imovine: koeficijent likvidnosti ili stepen pokrivenosti tekuće apsolutne likvidnosti imovinskim fondovima, koeficijent brze likvidnosti i koeficijent tekuće likvidnosti ( ili omjer pokrivenosti). Sva tri indikatora mjere odnos obrtne imovine kompanije i njenog kratkoročnog duga. U prvom koeficijentu uzimaju se u obzir najlikvidnija obrtna sredstva - gotovina i kratkoročna finansijska ulaganja; u drugom im se dodaju potraživanja, au trećem se dodaju zalihe, odnosno izračunavanje koeficijenta tekuće likvidnosti je praktično obračun cjelokupnog iznosa obrtnih sredstava po rublji kratkoročnog duga. Ovaj indikator je prihvaćen kao zvanični kriterijum za nelikvidnost preduzeća.

Analiza nam omogućava da identifikujemo solventnost preduzeća, što je jedno od kvantitativnih merila investicione atraktivnosti. Da bi se okarakterisala solventnost preduzeća, usvojen je niz koeficijenata.

ZAKLJUČAK

U ovom radu ispitao sam suštinu kategorije „investiciona atraktivnost“. Postoji nekoliko tumačenja ovu definiciju, ali, uopštavajući ih, možemo formulisati sljedeću definiciju investicione atraktivnosti preduzeća – to je sistem ekonomskih odnosa između privrednih subjekata u pogledu efikasan razvoj poslovanje i održavanje njegove konkurentnosti. Na osnovu akumuliranog domaćeg i stranog iskustva, dokazano je da je investiciona atraktivnost preduzeća glavni mehanizam za privlačenje investicija u privredu.

Investiciona atraktivnost zavisi od eksternih (razvijenost regiona i industrije, lokacija preduzeća) i internih (aktivnosti unutar preduzeća) faktora.

Jedan od glavnih faktora investicione atraktivnosti preduzeća su rizici ulaganja (rizik izgubljene dobiti, rizik smanjenja profitabilnosti, rizik od direktnih finansijskih gubitaka).

Takođe, faktori koji utiču na investicionu atraktivnost dijele se na: proizvodne i tehnološke; resurs; institucionalni; regulatorni; infrastruktura; poslovni ugled i drugo.

Investiciona atraktivnost sa stanovišta pojedinačnog investitora može se odrediti različitim skupom faktora koji su najvažniji pri odabiru određenog objekta ulaganja.

U sadašnjim ekonomskim uslovima pojavilo se nekoliko pristupa proceni investicione atraktivnosti preduzeća. Prvi se zasniva na pokazateljima finansijskih i ekonomskih aktivnosti preduzeća. Drugi pristup koristi koncept investicionog potencijala, investicionog rizika i metode za evaluaciju investicionih projekata. Treći pristup se zasniva na proceni vrednosti preduzeća. Svaki metod ima svoje prednosti i nedostatke, a što se više pristupa i metoda koristi u procesu procene, veća je verovatnoća da će konačna vrednost biti objektivan odraz investicione atraktivnosti preduzeća.

SPISAK KORIŠĆENIH IZVORA

Vasiliev A.G. Analiza marketinških mogućnosti. M.: JEDINSTVO, 2012. str. 11.

saveznog zakona“O investicionim aktivnostima u Ruskoj Federaciji, koje se sprovode u obliku kapitalnih ulaganja” od 25.02.1999. br. 39-FZ - Konsultant Plus: Verzija Prof. - Elektron. Dan. i prog. - CJSC "Konsultant Plus".

Vasiliev A.G. Analiza marketinških mogućnosti. M.: JEDINSTVO, 2012. str. 14.

Istraživačko-razvojna kompanija "Pozicija". Investiciona atraktivnost. - 2008. Dos-tup mod: www.pozmetod.ru.

Gribov V., Gruzinov V. Ekonomika preduzeća. - 2012. Način pristupa: www.inventech.ru.

Filimonov V.S. Koncept investicione atraktivnosti preduzeća u savremenim tržišnim uslovima // Aktuelni problemi nauke, ekonomije i obrazovanja XXI veka: materijali II međunarodne naučno-praktične konferencije, 5. mart - 26. septembar 2012: u 2 dela. 2 / rep. ed. E. N. Šeremeteva. - Samara: Institut Samara (fil.) RGTEU, 2012. - 392 str. ISBN 978-5-903878-27-7- str. 212-216. - #"justify">. http://www.aup.ru

Tutoring

Trebate pomoć u proučavanju teme?

Naši stručnjaci će savjetovati ili pružiti usluge podučavanja o temama koje vas zanimaju.
Pošaljite svoju prijavu naznačivši temu upravo sada kako biste saznali o mogućnosti dobivanja konsultacija.

Pošaljite svoj dobar rad u bazu znanja je jednostavno. Koristite obrazac ispod

Studenti, postdiplomci, mladi naučnici koji koriste bazu znanja u svom studiranju i radu biće vam veoma zahvalni.

Objavljeno na http://www.allbest.ru/

MINISTARSTVO OBRAZOVANJA I NAUKE RF

FEDERALNA DRŽAVA AUTONOMNA

OBRAZOVNA USTANOVA VIŠ

STRUČNO OBRAZOVANJE

"KAZAN (VOLGA) FEDERALNI UNIVERZITET"

INSTITUT ZA MENADŽMENT, EKONOMIJU I FINANSIJE

ODELJENJE ZA FINANSIJSKI MENADŽMENT

KURSNI RAD U SMJERU

Analiza investicione atraktivnosti preduzeća

Radi student

Gr.14.6-231 3. god

A.F. Kamaletdinova

Naučni direktor

Doktor ekonomskih nauka, vanredni profesor Katedre

finansijsko upravljanje

A.I. Bikchantaeva

Kazan 2015

UVOD

Procjena investicione atraktivnosti preduzeća igra veliku ulogu za privredni subjekt, budući da potencijalni investitori posvećuju značajnu pažnju ovoj osobini preduzeća, proučavajući pokazatelje finansijske i ekonomske aktivnosti najmanje 3 godine. Takođe, za pravilnu procjenu investicione atraktivnosti, investitor ocjenjuje preduzeće kao dio industrije, a ne kao poseban privredni subjekt u okruženju i upoređuje predmetno preduzeće sa drugim preduzećima u istoj djelatnosti.

Aktivnost investitora u velikoj meri zavisi od stepena stabilnosti finansijskog stanja i ekonomske održivosti preduzeća u koje su spremni da investiraju. Upravo ovi parametri uglavnom karakterišu investicionu privlačnost preduzeća. U međuvremenu, trenutno metodološka pitanja procjene i analize investicione atraktivnosti nisu dovoljno razvijena i zahtijevaju dalji razvoj. Upravo to određuje relevantnost ove teme rad na kursu"Investiciona atraktivnost preduzeća."

Gotovo svaku liniju poslovanja danas karakteriše visoki nivo konkurencija. Kako bi zadržale svoje pozicije i postigle liderstvo, kompanije su prisiljene stalno se razvijati, ovladavati novim tehnologijama i širiti svoja područja djelovanja. U takvim uslovima periodično dođe trenutak kada menadžment organizacije shvati da je dalji razvoj nemoguć bez priliva investicija. Privlačenje investicija daje kompaniji konkurentsku prednost i često je moćno sredstvo rasta. Glavni i najopštiji cilj privlačenja investicija je povećanje efikasnosti preduzeća, odnosno rezultat svakog odabranog načina ulaganja investicionih sredstava uz pravilno upravljanje treba da bude povećanje vrednosti preduzeća i drugih pokazatelja njegove delatnosti. .

Investiciona atraktivnost je važna za investitore, jer analiza preduzeća i njegove investicione atraktivnosti nam omogućava da rizik od pogrešnog ulaganja svedemo na minimum.

Predmet proučavanja ovog kursa je investiciona atraktivnost preduzeća.

Predmet istraživanja su faktori koji utiču na investicionu atraktivnost preduzeća.

Svrha ovog rada je analiza investicione atraktivnosti OJSC Lukoil na osnovu osnovnih pokazatelja finansijskog izvještavanja, pokazatelja likvidnosti i solventnosti.

Svrha studije omogućila nam je da formuliramo zadatke koji su riješeni u ovom radu:

1. otkriti pojam investicione atraktivnosti;

2. identifikovati faktore koji utiču na investicionu atraktivnost;

3. obezbediti algoritam za praćenje investicione atraktivnosti preduzeća;

4. analizirati likvidnost i solventnost preduzeća na primeru OAO LUKOIL;

5. analizirati investicionu atraktivnost preduzeća na primeru OAO LUKOIL;

6. razviti načine za povećanje investicione atraktivnosti preduzeća.

Ovaj rad se sastoji od uvoda, dva poglavlja, zaključka, liste literature i dodatka.

Prilikom pisanja kursa korištene su sljedeće metode: naučno istraživanje: komparativna metoda; proučavanje relevantne literature, članaka; analitička metoda.

Informaciona baza je bila edukativna literatura na ovu temu, periodika ekonomskih časopisa i informativni sajtovi. Za izvođenje analitičkog dijela posla uzete su informacije i finansijski izvještaji OAO LUKOIL.

1. TEORIJSKI ASPEKTI ANALIZE INVESTICIONE ATRAKTIVNOSTI PREDUZEĆA

1.1. Pojam investicijske atraktivnosti i faktori koji je određuju

U ekonomskoj literaturi postoji dovoljan broj radova koji se bave problemima određivanja i razumevanja „investicione atraktivnosti” preduzeća.

Do sada nije postojao konsenzus oko definisanja i ocjene investicione atraktivnosti preduzeća. Mišljenja domaćih autora o ovoj temi se u nekim aspektima razlikuju, ali se istovremeno značajno nadopunjuju.

Proučavajući pristupe suštini investicione atraktivnosti preduzeća, možemo kombinovati postojeće interpretacije u četiri bloka prema određenom kriterijumu:

1. investiciona atraktivnost kao uslov za razvoj preduzeća;

Investiciona atraktivnost preduzeća je stanje njegovog ekonomskog razvoja, koje pretpostavlja, uzimajući u obzir visok stepen verovatnoće, da u roku prihvatljivom za investitora ulaganja mogu da zadovolje traženi nivo profitabilnosti ili je moguće kako bi se postigao još jedan pozitivan efekat.

2. investiciona atraktivnost kao uslov za ulaganje;

Investiciona atraktivnost se posmatra kao skup različitih objektivnih znakova, svojstava, sredstava, mogućnosti koji određuju potencijalnu efektivnu tražnju za ulaganjem u fiksni kapital.

3. investiciona atraktivnost kao skup indikatora;

investiciona atraktivnost preduzeća predstavljena je u obliku skupa ekonomskih i finansijskih pokazatelja preduzeća, koji određuju mogućnost ostvarivanja maksimalnog profita kao rezultat kapitalnog ulaganja uz minimalne rizike ulaganja.

4. Investiciona atraktivnost kao pokazatelj efikasnosti ulaganja Igonina, L.L. Investicije [Tekst]/L.L. Igonina//Priručnik za obuku.-2006.-str.288.

Efikasnost ulaganja je međusobno povezana sa konceptom investicione atraktivnosti, ključna je karika u određivanju investicione atraktivnosti, dok ova druga određuje investicionu aktivnost. Što je veća efikasnost ulaganja, to je veći nivo investicione atraktivnosti i veći je obim investicionih aktivnosti, a samim tim i obrnuto.

Dakle, generalizujući gore predloženu klasifikaciju, možemo formulisati najopštiju definiciju investicione atraktivnosti preduzeća i posmatrati ga kao sistem koji uključuje ekonomske odnose između privrednih subjekata u pogledu efektivnosti razvoja poslovanja i održavanja njegove konkurentnosti.

Iz perspektive investitora, investiciona privlačnost preduzeća je kombinacija kvantitativnih i kvalitativnih faktora koji karakterišu efektivnu potražnju preduzeća za ulaganjem.

Potražnja za investicijama (zajedno sa ponudom, nivoom cijena i stepenom konkurencije) je osnova za određivanje uslova na tržištu ulaganja.

Kako bi se izbjegle sumnje u pouzdanost informacija koje se koriste za izradu strategije ulaganja, potreban je sistematski pristup u proučavanju tržišnih uslova, počevši od makro nivoa (državna investiciona klima) pa do mikro nivoa (procjena investicione atraktivnosti). individualnog investicionog projekta). Uz pomoć ovog redosleda investitori mogu da reše problem izbora preduzeća koja imaju najbolje izglede za razvoj u slučaju realizacije predloženog investicionog projekta, obezbeđujući investitoru planirani prinos na uloženi kapital iz postojećih rizika. Uz to, investitor razmatra kojoj industriji pripada preduzeće (industrija u razvoju ili depresivnoj) i koja je njegova pozicija na teritorijalnom planu (regija, savezni okrug). Industrija i teritorija, zauzvrat, imaju svoje nivoe investicione atraktivnosti, koji uključuju investicionu atraktivnost preduzeća.

Dakle, svaki objekat investicionog tržišta ima svoju investicionu atraktivnost, ali se istovremeno svaki od njih nalazi među „investicionim poljem“ svih objekata na investicionom tržištu. Na investicionu atraktivnost preduzeća, pored njegovog „investicionog polja“, utiče i investicioni uticaj industrije, regiona i države. U međuvremenu, ukupnost preduzeća formira industriju koja utiče na investicionu atraktivnost čitavog regiona, a atraktivnost regiona formira privlačnost države. Sve promene koje se dešavaju u sistemima na višem nivou (politička nestabilnost, promene poreskog zakonodavstva i sl.) direktno se odražavaju na investicionu privlačnost preduzeća.

Investiciona atraktivnost zavisi kako od eksternih faktora koji karakterišu stepen razvoja industrije i regiona u kome se dotična preduzeća nalaze, tako i od unutrašnjih faktora: aktivnosti unutar samih preduzeća. Katasonov, V.Yu. Investicioni potencijal privrede[Tekst]/V.Yu. Katasonov//Mehanizmi za formiranje investicionog potencijala.-2005.-str.68

Da bi donio odluku o raspodjeli sredstava, investitor mora procijeniti mnoge faktore koji određuju efektivnost budućih ulaganja. Uzimajući u obzir niz mogućnosti kombinacije različita značenja od ovih faktora, investitor ocjenjuje ukupan uticaj i rezultate interakcije ovih faktora, odnosno ocjenjuje investicionu atraktivnost društveno-ekonomskog sistema i na osnovu toga donosi odluku o ulaganju svojih sredstava.

Stoga postoji potreba da se kvantitativno identifikuje stanje investicione atraktivnosti, a mora se uzeti u obzir sledeće: da bi se donijela investiciona odluka, indikator koji karakteriše stanje investicione atraktivnosti preduzeća mora imati ekonomski smisao i biti uporedivi sa cijenom kapitala investitora. Stoga je moguće odrediti zahtjeve za metodologiju za objavljivanje pokazatelja investicijske atraktivnosti:

Pokazatelj investicione atraktivnosti mora uzeti u obzir sve faktore životne sredine koji su značajni za investitora;

Indikator treba da odražava očekivani povrat ulaganja;

Indikator mora biti uporediv sa troškom kapitala investitora.

Metodologija za procjenu investicione atraktivnosti preduzeća, izgrađena uzimajući u obzir ove zahtjeve, omogućit će investitoru kvalitetan i informiran izbor investicionog objekta; investitor će moći kontrolirati efektivnost ulaganja i prilagoditi proces sprovođenje investicionih mjera u nepovoljnim situacijama.

Investicioni potencijal ruskih preduzeća može se okarakterisati kao zadovoljavajući nivo razvoja proizvodnog potencijala, posebno rast materijalno-tehničke opremljenosti preduzeća; rast obima industrijske proizvodnje i povećana potražnja za proizvodima ruskih preduzeća; povećana aktivnost preduzeća na tržištu hartija od vrednosti i direktno povećanje vrednosti ruskih akcija; smanjenje efikasnosti upravljanja aktivnostima preduzeća, što se otkriva u vrednostima indikatora koji karakterišu finansijski položaj preduzeća; dovoljan obim i kvalifikacije radne snage; neujednačen razvoj preduzeća različite industrije industrija. Za aktivnost ruskih investitora može se reći da ona opada, dok je interesovanje stranih investitora za ruska industrijska preduzeća sve veće.

Jedan od najvažnijih faktora investicione atraktivnosti preduzeća je rizik ulaganja.

Rizik ulaganja uključuje sljedeće podvrste rizika: izgubljena dobit, smanjena profitabilnost, direktni finansijski gubici.

Rizik izgubljene dobiti povezan je sa nastankom indirektne (kolateralne) finansijske štete (izgubljene dobiti) ukoliko se neka aktivnost ne realizuje.

Rizik smanjenja profitabilnosti nastaje kada se smanji iznos kamata i dividendi na portfolio ulaganja, depozite i kredite.

Rizik smanjenja profitabilnosti uključuje sljedeće podvrste: rizik kamatne stope i kreditni rizik.

Postoji mnogo klasifikacija faktora koji određuju investicionu atraktivnost. Dijele se na:

· proizvodno-tehnološki;

· resurs;

· institucionalni;

· regulatorni i pravni;

· infrastrukturna;

· izvozni potencijal;

· poslovni ugled i drugo.

Svaki od ovih faktora može se okarakterisati različitim pokazateljima, često iste ekonomske prirode.

Ostali faktori koji pomažu u određivanju investicione atraktivnosti preduzeća dijele se na:

· formalni (obračun se vrši na osnovu podataka finansijskog izvještavanja);

· neformalno (upravljačka kompetencija, komercijalna reputacija).

Investiciona atraktivnost sa stanovišta pojedinačnog investitora može se odrediti različitim skupom faktora koji imaju najveća vrijednost u izboru jednog ili drugog objekta ulaganja.

1.2 Metodološki pristupi analizi investicione atraktivnosti preduzeća

U sadašnjim ekonomskim uslovima pojavilo se nekoliko pristupa proceni investicione atraktivnosti preduzeća. Prvi se zasniva na indikatorima za ocjenu finansijsko-ekonomskih aktivnosti i konkurentnosti preduzeća. Drugi pristup operiše konceptom investicionog potencijala, investicionog rizika i metodama za procenu investicionih projekata. Treći pristup procjenjuje vrijednost preduzeća. Svaki od pristupa i metoda ima svoje prednosti, nedostatke i obim upotrebe. Treba napomenuti da korišćenje različitih pristupa i metoda u proceni daje najveću verovatnoću objektivnog odraza investicione atraktivnosti preduzeća.

Investiciona atraktivnost preduzeća uključuje sledeće komponente:

opšte karakteristike tehnička baza preduzeća;

Paleta proizvoda;

Proizvodni kapacitet;

Položaj preduzeća u industriji, na tržištu, stepen njegovog monopola;

Karakteristike sistema upravljanja;

Ovlašćeni kapital, vlasnici preduzeća;

Struktura troškova proizvodnje;

Obim profita i pravci njegove upotrebe;

Procjena finansijskog položaja preduzeća.

Sistem kontrole različitih procesa mora se zasnivati ​​na objektivnim procjenama stanja njihovog napredovanja. Osnovna karakteristika investicionog procesa je stanje investicione atraktivnosti sistema. Zbog toga je neophodno procijeniti investicionu atraktivnost privrednog sistema. Glavni zadaci procjene investicione atraktivnosti ekonomskih sistema su:

Utvrđivanje društveno-ekonomskog razvoja sistema iz perspektive investicionih pitanja;

Utvrđivanje uticaja investicione atraktivnosti na priliv kapitalnih investicija i društveno-ekonomski razvoj privrednog sistema;

Izrada mjera za regulisanje investicione atraktivnosti privrednih sistema.

Dodatni zadaci uključuju:

Pronalaženje razloga koji utiču na investicionu atraktivnost privrednih sistema;

Praćenje investicione atraktivnosti.

Jedan od osnovnih faktora investicione atraktivnosti preduzeća je dostupnost potrebnog kapitala ili investicionih resursa. Struktura kapitala vam omogućava da odredite njegovu cijenu, ali to nije neophodan i dovoljan uslov za efikasno funkcionisanje preduzeća. Istovremeno, niži trošak kapitala čini preduzeće privlačnijim. Cijena (trošak) kapitala odražava stopu prinosa (prag profitabilnosti) ili stopu profita koju preduzeće treba da osigura kako bi spriječilo smanjenje svoje tržišne vrijednosti.

Profitabilnost uloženih sredstava određuje se odnosom dobiti ili prihoda prema uloženim sredstvima. Na mikro nivou indikator prihoda može biti pokazatelj neto dobiti, koji ostaje na raspolaganju preduzeću (formula 1).

Formula 1

ovako:

K1 = Pr / V (1)

gde je K1 ekonomska komponenta investicione atraktivnosti preduzeća, u delićima jedan;

Pr je obim dobiti za posmatrani period.

U situacijama kada nema informacija o ulaganjima u osnovni kapital, preporučljivo je koristiti pokazatelj prinosa na osnovni kapital kao ekonomsku komponentu, jer ovaj indikator pokazuje efikasnost korišćenja sredstava prethodno uloženih u osnovni kapital.

Pokazatelj investicione atraktivnosti investicionog objekta izračunava se po sljedećoj formuli:

Formula 2

Si = H / Ri (2)

gde je Si indikator investicione atraktivnosti (troškova) i-tog objekta;

Ri - resursi i-tog objekta koji učestvuje u konkursu;

N je vrijednost narudžbe potrošača.

U ovom slučaju, uloga ključnog parametra čitavog sistema ocenjivanja pripada nalogu potrošača. U zavisnosti od toga u kojoj je meri pravilno formiran, određuje se stepen pouzdanosti izračunatih pokazatelja Guskova, T.N. Procjena investicione atraktivnosti objekata statističkim metodama [Tekst]/T.N.Guskova//Investicije.-1999.-str.278.

Unutar preduzeća potrebno je privlačenje dodatnih tehnoloških, materijalnih, finansijskih i drugih resursa za rješavanje konkretnog problema – uvođenje nove strane tehnologije u vidu licence i znanja, nabavka nove uvozne opreme, privlačenje stranog upravljačkog iskustva u cilju poboljšanja kvaliteta proizvoda i poboljšanja načina ulaska na tržište, širenja proizvodnje onih vrsta proizvoda koje su tržištu, uključujući i globalno, potrebne. Privlačenje materijalnih sredstava iz inostranstva neophodno je i za uvođenje sopstvenih tehničkih dostignuća, čija je upotreba otežana nedostatkom potrebne opreme.

Investicije u ruska preduzeća su određene prisustvom međusobno povezanih uslova: nizak nivo konkurentnosti od strane preduzeća koja primaju investicije; visok nivo informacione asimetrije i česte situacije korišćenja bitnih, zaštićenih informacija; nizak nivo informacione transparentnosti kompanija; visok konflikt između investitora i menadžmenta preduzeća; nedostatak alata koji štite interese investitora od nepoštenog ponašanja menadžera preduzeća.

Tabela 1.1. Dato je poređenje nekih tehnika koje se koriste u domaćoj i svjetskoj praksi. Kao što vidite, u mnogim metodama jedan od važnih faktora u procjeni i predviđanju budućeg stanja dotične kompanije je procjena njenog sistema upravljanja. Ovaj trend ide u istom pravcu sa teorijskim studijama koje direktno povezuju stanje kompanije, efektivnost njenog upravljanja i kontrolu od strane akcionara u pogledu donošenja upravljačkih odluka.

Tabela 1.1 Komparativna analiza metode za procenu investicione atraktivnosti preduzeća

Naziv tehnike	Aspekti aktivnosti preduzeća analizirani uz pomoć kvantitativnih indikatora	Aspekti aktivnosti preduzeća analizirani uz pomoć kvalitativnih indikatora	Svrha analize
Sistem sveobuhvatne ekonomske analize Moskovskog državnog univerziteta. M.V. Lomonosov (KEA)	Analiza korištenja proizvodnih objekata; Analiza korištenja materijalnih sredstava; Analiza korištenja rada i nadnica; Analiza iznosa i strukture predujmljenog kapitala; Analiza troškova proizvoda; Analiza prometa proizvodnih sredstava; Analiza obima, strukture i kvaliteta proizvoda; Analiza profita i rentabilnosti proizvoda; Analiza profitabilnosti privrednih aktivnosti; analiza finansijskog stanja i solventnosti	Analiza organizaciono-tehničkog nivoa, društvenih, prirodnih, inostranih ekonomskih uslova proizvodnje	Procjena efikasnosti preduzeća
Metodologija Banke Francuske	Procjena učinka; Procjena kreditnog slučaja; Procjena solventnosti	Manager Assessment
Metodologija Bundesbanke	Procjena troškova i koristi; Procjena likvidnosti		Procjena pouzdanosti preduzeća kao zajmoprimca
Metodologija Banke Engleske	Tržišni rizik;	Tržišni rizik; Kontrola; Organizacija; Kontrola
Metodologija američkih federalnih rezervi	Kapital, imovina, profitabilnost, likvidnost	Menadžment	Procjena pouzdanosti poslovne banke

Međutim, kao što se vidi iz gornje analize metoda, nijedna od metoda nije u potpunosti sposobna da pokrije moguće polje faktora koji utiču na investicionu atraktivnost, utvrđeno na osnovu teorijskog modela kompanije odabranog za potrebe ovog istraživanja. .

Analizirajući FEA metodologiju, treba napomenuti da je jaka tačka sastoji se u iznošenju najpotpunijih i detaljnijih preporuka za analizu finansijskog položaja na osnovu finansijskih izvještaja preduzeća, kao i najkompletnijeg skupa finansijskih pokazatelja, usmjerenih na ocjenu finansijskog stanja i poslovne efikasnosti preduzeća.

Prilikom procjene investicione atraktivnosti ocjenjuje se efektivnost ulaganja.

Efikasnost ulaganja se utvrđuje korišćenjem sistema metoda koje odražavaju odnos troškova ulaganja i rezultata. Koristeći ove metode, može se ocijeniti ekonomska privlačnost investicionih projekata i ekonomske prednosti jednog projekta u odnosu na drugi. Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G. Analiza finansijskog stanja i investicione atraktivnosti preduzeća [Tekst]/ Krylov E.N., Vlasova V.M., Egorova M.G.//Finansije i statistika.-2003.-str.130 11.

U zavisnosti od vrste poslovnog subjekta, metode mogu odražavati:

Ekonomska (nacionalna) efikasnost sa stanovišta interesa nacionalne privrede u celini, kao i regiona, industrija i organizacija koje učestvuju u realizaciji projekata;

Komercijalna efektivnost (finansijska opravdanost) projekata, koja se definiše kao odnos finansijskih troškova i rezultata za projekte u celini ili za pojedinačne učesnike, uzimajući u obzir njihov doprinos;

Budžetska efikasnost, koja otkriva uticaj projekta na prihode i rashode relevantnih federalnih, regionalnih i lokalnih budžeta.

Preduzeće sa prosječnim stepenom investicione atraktivnosti odlikuje se činjenicom da ima aktivnu marketinšku politiku usmjerenu na efektivno korištenje postojećeg potencijala. Štaviše, ona preduzeća u kojima je sistem upravljanja usmjeren na povećanje vrijednosti uspješno se pozicioniraju na tržištu, dok ona u kojima ne obraćaju dužnu pažnju faktorima formiranja vrijednosti trpe gubitak svojih konkurentskih prednosti. Preduzeća sa nižom investicionom atraktivnošću imaju karakteristike niskih mogućnosti rasta kapitala, što je naravno povezano sa neefikasnim korišćenjem postojećeg proizvodnog potencijala i tržišnih mogućnosti.

Preduzeća sa niskom investicionom atraktivnošću mogu se smatrati neatraktivnim, jer uloženi kapital ne obezbeđuje rast, već samo deluje kao privremeni izvor održavanja održivosti, a da ne određuje ekonomski rast preduzeća. Za takva preduzeća povećanje investicione atraktivnosti moguće je samo kroz kvalitativne promjene u sistemu upravljanja i proizvodnje, posebno u preorijentaciji proizvodnog procesa na potrebe tržišta, što će povećati imidž preduzeća na tržištu i obliku. nove ili razvijanje postojećih konkurentskih prednosti.

Potencijalne investitore, direktno rukovodstvo preduzeća, zanima ne samo dinamika promjena investicione atraktivnosti preduzeća u proteklom vremenskom periodu, već i trendovi njegovih promjena u budućnosti. Poznavanje trenda promjena ovog indikatora, s jedne strane, priprema za poteškoće i donošenje mjera u cilju stabilizacije proizvodnje, ili, s druge strane, da se iskoristi trenutak rasta indikatora investicione atraktivnosti za privlačenje novi investitor. Ovo vam takođe omogućava pravovremeni unos Najnovije tehnologije i poboljšati zastarjele, proširiti proizvodna i prodajna tržišta, poboljšati efikasnost preduzeća u slabim područjima i tako dalje.

1.3 Algoritam za praćenje investicione atraktivnosti preduzeća

Izgradnja sistema za praćenje kontrolisanih indikatora obuhvata sledeće glavne faze:

1. Izgradnja sistema indikatora informativnog izvještavanja zasniva se na podacima finansijskog i upravljačkog računovodstva.

2. Izrada sistema generalizujućih (analitičkih) indikatora koji odražavaju stvarne rezultate postizanja navedenih standarda kvantitativne kontrole vrši se u strogom skladu sa sistemom finansijskih indikatora.

3. Utvrđivanje strukture i indikatora obrazaca kontrolnih izvještaja (izvještaja) izvršilaca namijenjeno je formiranju sistema nosilaca kontrolnih informacija.

4. Određivanje kontrolnih perioda za svaku vrstu, svaku grupu kontrolisanih indikatora. Specifikacija kontrolnog perioda za grupe indikatora određena je „hitnošću odgovora“ neophodnom za efikasno upravljanje investicionom atraktivnošću preduzeća.

5. Utvrđivanje veličine odstupanja stvarnih rezultata kontrolisanih indikatora od utvrđenih standarda vrši se u apsolutnom i relativnom iznosu. Štaviše, prema relativnim pokazateljima, sva odstupanja su podijeljena u tri grupe:

Pozitivna devijacija;

Negativno “podnošljivo” odstupanje;

Negativno “neprihvatljivo” odstupanje.

6. Identifikacija glavnih razloga odstupanja stvarnih rezultata kontrolisanih indikatora od utvrđenih standarda vrši se za preduzeće u celini i za pojedinačne „centre odgovornosti“.

Uvođenje sistema praćenja u preduzeće može značajno povećati efikasnost cjelokupnog procesa upravljanja investicionim procesima, a ne samo u smislu stvaranja investicione atraktivnosti.

Osnova za formiranje sistema praćenja je razvoj sistema indikativnih indikatora koji omogućavaju identifikaciju pojave i složenosti problema. Sadržajno, sistem indikatora je fokusiran na proučavanje znakova koji karakterišu zavisnost upravljanja investicionom atraktivnošću preduzeća od eksternog i internog okruženja, procenu njihovog kvaliteta i predviđanje.

Preporučljivo je cijeli sistem indikatora za praćenje investicijske atraktivnosti podijeliti u sljedeće grupe:

1. Pokazatelji vanjskog okruženja. Eksterno okruženje preduzeća koja posluju u tržišnim uslovima karakteriše niz karakterističnih karakteristika: prvo, svi faktori se uzimaju u obzir istovremeno; drugo, preduzeća treba da uzmu u obzir višedimenzionalnu prirodu upravljanja; treće, karakteriše ga agresivna politika cena; četvrto, okruženje je određeno dinamikom razvoja tržišta, kada se pozicije konkurenata i odnos snaga mijenjaju sve većom brzinom.

2. Indikatori koji karakterišu ispoljavanje društvene efikasnosti preduzeća na javnom nivou. Društvena efikasnost skreće pažnju iz čitave grupe socio-ekonomskih pokazatelja, jer upravo njena strana odražava uticaj ekonomskih mjera na najpotpunije zadovoljenje potreba društva.

3. Indikatori koji pokazuju stepen stručne osposobljenosti kadrova; indikatori koji karakterišu nivo organizacije rada; socio-psihološke karakteristike.

4. Indikatori koji odražavaju efektivnost razvoja investicionih procesa u preduzećima. U proceni investicione atraktivnosti preduzeća, od najvećeg je interesa grupa indikatora koji direktno odražavaju efikasnost upravljanja investicionim procesom.

Uzimajući u obzir navedeno, prilikom formiranja sistema praćenja investicione atraktivnosti treba, prvo, uzeti u obzir faktore formiranja investicione vrednosti, drugo, potencijalne sposobnosti preduzeća u pogledu formiranja njegovih investicionih resursa, kadrova, proizvodnja, tehnički potencijal preduzeća, mogućnost privlačenja eksternih resursa, treće, efektivnost razvoja investicionih procesa, što određuje ekonomski rast preduzeća.

Predloženi algoritam se zasniva na praćenju promjena tržišne vrijednosti. U uslovima svesti i automatizacije procesa funkcionisanja preduzeća, implementacija ovog algoritma ne zahteva organizacione i ekonomske transformacije u preduzećima.

Ovako sprovedeno praćenje investicione atraktivnosti omogućava ne samo da se identifikuju problematična pitanja u formiranju uslova za intenziviranje investicionih procesa u preduzećima, već i da se identifikuju verovatne promene u ekonomskom potencijalu preduzeća i minimizira verovatnoća uništenja vrednosti preduzeća. . Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V. Organizacije i finansiranje investicija[Tekst]/ Sergeev, N.V., Veretennikova, I.N., Yanovsky V.V.//Finansije i statistika.-2003.-str.225

algoritam ulaganja u likvidnost solventnosti

2. ORGANIZACIJSKA I EKONOMSKA KARAKTERISTIKE PREDUZEĆA (NA PRIMJERU OJSC LUKOIL)

2.1 Opšte karakteristike OJSC Lukoil

OJSC LUKOIL je jedna od najvećih međunarodnih vertikalno integrisanih kompanija za naftu i gas, koja je osnovana 1991. godine. Osnovne delatnosti kompanije su: istraživanje i proizvodnja nafte i gasa, proizvodnja naftnih derivata i petrohemijskih proizvoda, prodaja proizvedenih proizvoda. Najveći dio aktivnosti kompanije u sektoru istraživanja i proizvodnje odvija se u Ruskoj Federaciji, glavni resursna baza- Zapadni Sibir. OJSC LUKOIL posjeduje moderna postrojenja za preradu nafte, preradu plina i petrohemiju koja se nalaze u Rusiji, istočnoj i zapadna evropa, susjedne zemlje. Kompanija najveći dio svojih proizvoda prodaje na međunarodnom tržištu. Kompanija plasira naftne derivate u Rusiji, istočnoj i zapadnoj Evropi, susjednim zemljama i SAD-u.

Predmetno dioničko društvo je druga najveća privatna naftna i plinska kompanija na svijetu u odnosu na veličinu svojih rezervi ugljovodonika. Udio kompanije u svjetskim rezervama nafte je oko 1,1%, u globalnoj proizvodnji nafte - oko 2,3%. Kompanija igra ključnu ulogu u ruskom energetskom sektoru, čineći 18% sve-ruske proizvodnje nafte i 19% sve-ruske prerade nafte.

Pokazatelji su dati iz izvještaja o dobiti i gubitku (Prilog 2).

Glavni pokazatelji učinka OAO LUKOIL za 3 godine prikazani su u tabeli 2.1.

Tabela 2.1 Ključni pokazatelji učinka OJSC LUKOIL

Indikatori				Apsolutno odstupanje
Obim proizvoda, radova, usluga (prihod), milion rubalja
Troškovi proizvoda, radova, usluga, milioni rubalja.
Prosječni godišnji trošak osnovnih sredstava, miliona rubalja.
Prosječni godišnji trošak obrtnog kapitala, miliona rubalja.
Bruto profit, milion rubalja.
Neto dobit, milion rubalja.
Osnovna zarada po akciji, RUB
Produktivnost kapitala
Intenzitet kapitala
Koeficijent obrta obrtnih sredstava
Profitabilnost proizvoda, %
Povrat od prodaje, %

Kao što se može vidjeti iz tabele, u osnovi svi pokazatelji imaju trend rasta posljednjih godina. Prihod je smanjen za 6,58% i iznosio je 242.880 miliona rubalja u 2014. godini, bruto dobit je smanjena za 15.330 miliona rubalja. (za 6,37%) u odnosu na 2013. Neto dobit povećana je u 2014. u odnosu na 20013. za 77% i iznosila je 371.881 milion rubalja, u odnosu na 2012. godinu - za 12%. Osnovna zarada po akciji značajno je porasla u odnosu na 2013. i 2012. godinu, za 77,19% (190,48 RUB) i 70,74% (181,15 RUB), respektivno. Uprkos činjenici da je pokazatelj kapitalne produktivnosti u 2014. godini u odnosu na 2012. godinu povećan za 22,8%, on je neznatno smanjen u odnosu na 2013. godinu, stoga se može govoriti o smanjenju efikasnosti korišćenja osnovnih sredstava u preduzeću. Koeficijent prometa varira jer je njegova vrijednost naglo porasla u odnosu na 2012. godinu, ali je potom naglo opala. Ovdje možemo zaključiti da se sredstva preduzeća koriste neefikasno i neracionalno. Budući da obrtna sredstva zauzimaju jedno od glavnih mjesta u proizvodnom ciklusu, a priliv gotovine u velikoj mjeri zavisi od njihovog obrta, nastalo odstupanje se ne može smatrati pozitivnim. Pokazatelji profitabilnosti proizvoda i prodaje imaju tendenciju rasta, uprkos kriznoj situaciji u zemlji.

Struktura troškova OAO LUKOIL za 2014. godinu prikazana je na dijagramu 2.1.

Dijagram 2.1 Struktura troškova OJSC LUKOIL za 2014. godinu

Iz ovog dijagrama se vidi da najveći dio troškova otpada na troškove nabavljene nafte, plina i njihovih proizvoda (40,3%), kao i akcize i transportne dažbine (22,7%).

Podaci tabele nam omogućavaju da zaključimo da je ukupna vrijednost imovine u posmatranom periodu porasla za 48,1% (u odnosu na 2013. godinu). Učešće obrtnih sredstava smanjeno je za 8,8% iu 2014. godini iznosilo je 66,26% ukupne aktive, a udio obrtnih sredstava je shodno tome povećan sa 24% na 33%.

Značajan udeo dugotrajne imovine pripada dugoročnim finansijskim ulaganjima (98%), budući da preduzeće aktivno usmerava sredstva u kupovinu hartija od vrednosti drugih preduzeća, a takođe i izdaje dugoročne kredite. U obrtnoj imovini dominantno učešće zauzimaju kratkoročna finansijska ulaganja (57%), i to zbog depozita u kreditnim institucijama, izdavanja kredita i državnih hartija od vrijednosti. Potraživanja čine oko 30% obrtne imovine. Preostale stavke čine neznatan udio u ukupnim obrtnim sredstvima.

Ukupan obim obaveza za 2012-2014. U strukturi pasive najveće učešće zauzimaju kapital i rezerve (64,6%). Za ovako kapitalno intenzivno preduzeće ovo je veoma dobar pokazatelj, jer ukazuje na finansijsku stabilnost preduzeća i sposobnost da funkcioniše uglavnom na račun sopstvenih resursa. Za period 2013-2014. Može se pratiti trend značajnog povećanja iznosa kapitala i rezervi (za 31%). Vrijednosti dugoročnih i kratkoročnih obaveza se razlikuju iu 2014. godini iznosile su 13,01%, odnosno 22,4%. Ovakvo stanje je zbog činjenice da preduzeće ima dovoljno stabilnu poziciju da ima kratkoročno zaduženje, uprkos velikom proizvodnom ciklusu kompanije, što implicira prioritet dugoročnih obaveza. Treba napomenuti da su dugoročne obaveze u 2014. godini u odnosu na 2013. porasle za 208,08% i iznosile su 228.448 miliona rubalja, a kod kratkoročnih obaveza je takođe porasla, ali ne tako značajno: za 9%. Uopšteno govoreći, može se govoriti o trendu postepenog povećanja iznosa pozajmljenog kapitala i povećanja iznosa vlasničkog kapitala.

U strukturi kapitala i rezervi najveće učešće ima neraspoređena dobit (98,8% ukupnog kapitala). To znači da kompanija ima slobodna sredstva koja može koristiti za razvoj, kupovinu fizičkih sredstava i preduzeća.

Zadržana dobit je jedan od glavnih izvora finansiranja novih investicija u privredi. U strukturi kratkoročnog duga najveće učešće zauzimaju pozajmljena sredstva, kao i obaveze prema dobavljačima, posebno dug prema drugim poveriocima, koji iznosi 72,4% ukupnih obaveza prema obavezama preduzeća. Ovdje su prikazani iznosi obaveza po zakupu i duga prema posebnim fondovima. U cilju jasnijeg praćenja dinamike promjene vrijednosti bilansne valute, konstruisaćemo sledeći dijagram (dijagram 2.2.).

Ovaj dijagram pokazuje da je vrijednost imovine i obaveza u 2014. godini porasla za 47,771% u odnosu na 2012. godinu i za 35,426% u odnosu na 2013. godinu. Prilično ujednačen rast valute bilansa je svake godine.

Dijagram 2.2. Dinamika promjena vrijednosti valute bilansa za 2012-2014 (miliona rubalja)

2.2 Analiza likvidnosti i solventnosti OJSC Lukoil

Likvidnost kompanije je njena sposobnost da svoju imovinu pretvori u gotovinu kako bi pokrila sva potrebna plaćanja kada dospijevaju.

Likvidnost bilansa stanja određena je stepenom u kojem su obaveze pokrivene imovinom, čije vrijeme pretvaranja u gotovinu odgovara vremenu otplate obaveza.

Postoji nekoliko načina za analizu likvidnosti bilansa stanja.

· Izrada zbijenog (agregiranog) bilansa stanja.

Da bi se to postiglo, sva sredstva su grupisana prema stepenu likvidnosti (tabela 2.2).

Veliki udeo u strukturi aktive zauzima teško prodava imovina: 56,8% za 2012. godinu, 75,1% za 2013. godinu, 66,3% za 2014. godinu, iako raspon odstupanja ovog pokazatelja po godinama nije toliko veliki. Dugotrajna imovina raste zbog rasta dugoročnih finansijskih ulaganja. Vrijednost najlikvidnije imovine u 2013. godini smanjena je za približno 2,56 puta, au 214. godini povećana za 1,9 puta, što je, naravno, pozitivno, jer gotovina omogućava da odmah izmirite tekuće obaveze u slučaju hitne potrebe, tj. kao i resursi koji osiguravaju kontinuiranu proizvodnju.

Tabela 2.2 Grupisanje sredstava prema stepenu likvidnosti

Pokazatelj najprodavanije imovine je blago smanjen, a vrijednost sporo prodate imovine se neravnomjerno mijenja, a njihovo učešće u ukupnoj imovini je najmanje (oko 0,175%), odnosno preduzeće nema mnogo stanja zaliha i potraživanja. , čiji je rok dospijeća više od godinu dana, a to ukazuje na efikasnu politiku formiranja i skladištenja zaliha i politiku upravljanja isplatama prema kupcima. Obaveze bilansa stanja grupisane su prema stepenu hitnosti njihovog plaćanja (tabela 2.3.).

Tabela 2.3 Grupisanje obaveza prema stepenu hitnosti njihovog plaćanja

U strukturi pasive značajno učešće imaju stalne obaveze (u prosjeku 64,5%), čija je vrijednost u datom vremenskom periodu porasla samo za 4% u 2013. godini, da bi se u 2014. godini vratila na prvobitnu vrijednost za 2012. godinu. obaveze za plaćanje ostaju nepromijenjene cijelo vrijeme tri godine, a kratkoročne obaveze imaju tendenciju smanjenja u odnosu na sve obaveze, ali dugoročne obaveze imaju tendenciju rasta.

Zatim, potrebno je povući odnos između imovine i obaveza bilansa preduzeća. Bilans je apsolutno likvidan ako je ispunjen sljedeći uvjet: A1>P1, A2>P2, A3>P3, A4<П4. Рассмотрим данное соотношение применимо к нашему предприятию (таблица 2.4).

Tabela 2.4 Odnos između aktive i pasive bilansa stanja

Na osnovu dobijenih rezultata možemo reći da bilans stanja kompanije nije apsolutno likvidan. Ali svi pojedinačni odnosi su ispravni. A1>P1 za sve tri godine, a to ukazuje na solventnost organizacije u trenutku sastavljanja bilansa stanja. Organizacija ima dovoljno sredstava da pokrije apsolutno najhitnije obaveze i najlikvidnija sredstva. Nejednakost A2 > P2 je nemoguća, odnosno brzo ostvariva imovina ne prelazi kratkoročne obaveze i organizacija ne može biti solventna u bliskoj budućnosti, uzimajući u obzir neblagovremena poravnanja sa poveriocima i prijem sredstava od prodaje proizvoda na kredit. . Nejednakost A3 > P3 nije izvodljiva, to znači da u budućnosti, ako sredstva od prodaje i plaćanja ne budu primljena na vrijeme, organizacija može biti nesolventna u periodu jednakom prosječnom trajanju jednog obrta obrtnog kapitala nakon bilansa datum lista. Samo u 2012. godini su stabilne obaveze bile veće od imovine koja se teško prodaje, u svim ostalim slučajevima se nije pojavio ispravan odnos, što znači da u nestabilnoj situaciji, kada likvidnost i solventnost dođu do izražaja, kompanija može postati nesolventna, budući da vlasnički kapital ne pokriva dugotrajna sredstva .

· Izračunavanje apsolutnih pokazatelja likvidnosti preduzeća.

Podaci proračuna dati su u tabeli 2.5.

Tabela 2.5 Pokazatelji apsolutne likvidnosti

P*-indikatori, T-tekuća likvidnost, P-perspektivna likvidnost

Pokazatelj tekuće likvidnosti trebao bi biti pozitivan, ali je u razmatranom slučaju negativan u 2013. godini, dakle, to ukazuje da kompanija nije mogla na vrijeme izmiriti svoje obaveze u 2013. godini. Ali ova brojka se vratila u normalu do 2014. godine, što je plus. Pokazatelj potencijalne likvidnosti je također negativan, te se u 2014. godini smanjio za 2.835.152624504 hiljada rubalja. u odnosu na 2013. Prospektivna likvidnost nužno pretpostavlja kontinuirano efektivno poslovanje preduzeća tokom čitavog planskog perioda, što se u kompaniji OJSC Lukoil dovodi u pitanje na osnovu dobijenih podataka.

· Izračunavanje pokazatelja relativne likvidnosti (tabela 2.6).

Tabela 2.6. Pokazatelji relativne likvidnosti

Indikatori				Apsolutno odstupanje
				2014 u odnosu na 2012	2014 u odnosu na 2013
Apsolutna likvidnost
Brza likvidnost
Tekuća likvidnost
Vraćanje solventnosti
Naknade za solventnost

Koeficijent apsolutne likvidnosti pokazuje da se kratkoročni dug u 2014. godini može u potpunosti otplatiti u bliskoj budućnosti korištenjem gotovine i kratkoročnih finansijskih ulaganja. Ovaj indikator se prilično značajno promijenio u analiziranom periodu.

Kritični koeficijent likvidnosti pokazuje da je kompanija u 2014. godini u mogućnosti da u potpunosti otplati kratkoročni dug za 2014. godinu u cjelini, što je za 61% više nego u 2013. godini i 35% više nego u 2012. godini.

Trenutni omjer za 2012-2014 je u 2014. godini na nivou normalne vrijednosti, koja je 1,5-2, u 2014. je jednaka 1,51 i postoji trend rasta, što ukazuje na određeno poboljšanje stanja u preduzeću. To znači da preduzeće može otplatiti iznos tekućih obaveza po kreditima i namirenja mobilizacijom svih obrtnih sredstava.

Koeficijent sopstvenog kapitala bio je pozitivan za period 2012. godine, ali nije mogao da održi svoju normu do 2014. godine, što ukazuje na finansijske fluktuacije u preduzećima i nedovoljno sopstvenih sredstava.

Koeficijent oporavka solventnosti za posmatrani period bio je manji od normalne vrijednosti tokom 2012-2013. a 2014. godine je počeo da se oporavlja i dostigao vrednost od 2,05, tako da možemo reći da je preduzeće sposobno da ne povrati solventnost u roku od 6 meseci.

Godine 2012, 2014 koeficijent gubitka solventnosti je veći od 1, pa možemo zaključiti da preduzeće ima realnu priliku da ne izgubi svoju solventnost.

2.3 Analiza investicione atraktivnosti OJSC Lukoil

Investicionu atraktivnost preduzeća svaki pojedini investitor određuje različito, jer svaki od njih uzima u obzir različite faktore koji utiču na investicionu atraktivnost.

OJSC LUKOIL je jedna od najvećih međunarodnih naftnih i gasnih kompanija sa ogromnom prodajnom mrežom (25 zemalja širom sveta). Poslednjih godina LUKOIL je lider u rejtingu dugoročne investicione atraktivnosti naftnih i gasnih kompanija.

Investicioni potencijal ruskih preduzeća je prilično visok. Ali u posljednje vrijeme, aktivnost ruskih investitora je u opadanju, dok se povećava interesovanje stranih investitora, posebno za industrijska preduzeća.

Postoji nekoliko pristupa za procjenu investicione atraktivnosti preduzeća. Prvi od njih, formalni, je analiza indikatora finansijske i ekonomske aktivnosti preduzeća. Tryasitsina, N.Yu. Sveobuhvatna procena investicione atraktivnosti preduzeća[Tekst]/N.Yu. Tryasitsina//Ekonomska analiza.-2006.-№18.-str.40

Prema analizi finansijskih aktivnosti OAO LUKOIL, mogu se izdvojiti sledeće tačke.

Prihod od prodaje raste svake godine (u 2014. iznosio je 242.882 miliona rubalja. Povećava se i neto dobit; samo u 2014. u odnosu na 2013. povećan je za 154.073 miliona rubalja. Zarada po akciji je isti trend promene, kao i neto dobiti, odnosno došlo je do povećanja u 2013. godini, u 2014. godini.

Tabela 2.7

Novčani tok od investicionih aktivnosti

	2012 (milijun rubalja)	2013 (milijun rubalja)	2014 (milijun rubalja)
Prodaja dugotrajne imovine
Od otplate kredita
Dividende, % na dužničke finansijske investicije
Nabavka dugotrajne imovine
Kupovina dionica
Kupovina dužničkih hartija od vrijednosti
Ostala plaćanja

Tabela pokazuje da se neto gotovina koja se koristi u investicionim aktivnostima svake godine smanjuje i u 2014. godini razlika između plaćanja i primitaka iznosila je 133.649 miliona rubalja u korist plaćanja. Ovo ukazuje da kompanija aktivno investira: OJSC Lukoil preduzima radnje za sticanje dionica i dužničkih vrijednosnih papira kako bi ostvario prihod u budućnosti. Pozitivna stvar je da prihodi uglavnom potiču od otplate kredita, što ukazuje na efikasnu politiku upravljanja partnerima kompanije.

Za analizu investicijske atraktivnosti potrebno je odrediti povrat na investiciju koristeći sljedeću formulu datu u prvom poglavlju:

Gdje je K1 ekonomska komponenta investicione atraktivnosti preduzeća, u dijelovima jedan;

V je obim ulaganja u osnovni kapital preduzeća;

Pr je obim dobiti za analizirani period.

U našem slučaju uzimamo kao pokazatelj prihoda neto profit preduzeća. Izračunajmo ovu cifru za 2014.

K1 = 371881 / 1187984 = 0,31,

Pokazuje koliko se efektivno koriste sredstva uložena u preduzeće.

Takođe možete koristiti pokazatelj prinosa na osnovni kapital umesto ekonomske komponente investicione atraktivnosti preduzeća, jer ovaj indikator odražava efikasnost korišćenja prethodno uloženih sredstava u osnovni kapital. Što se tiče kompanije Lukoil, pokazatelj profitabilnosti se utvrđuje pomoću formule 3.

Formula 3

C - prosečan kapital

Rk = 371881 / 999138 = 0,37.

Shodno tome, prinos na fiksni kapital za 2014. godinu iznosi 37%.

U mnogim metodama za procjenu investicione atraktivnosti preduzeća, jedan od glavnih faktora procjene je sistem upravljanja.

Za podršku aktivnostima OAO LUKOIL, formirana su sledeća upravljačka i kontrolna tela:

· Kontrole:

Skupština akcionara - vrhovni organ Upravljanje kompanijom;

Upravni odbor;

Jedini izvršni organ - predsjednik (generalni direktor);

Kolegijalni izvršni organ je Upravni odbor.

· Kontrolno tijelo:

Odbor za reviziju.

Takođe, u određivanju visoke investicione atraktivnosti OAO LUKOIL, odlučujuću ulogu imaju sledeći faktori:

Proizvodno-tehnološki (u proizvodnji nafte i gasa, kao iu proizvodnji proizvoda koristi se savremena oprema, kontinuirano se uvode naučna dostignuća koja omogućavaju povećanje efikasnosti rada koji se obavlja);

Resurs;

Infrastruktura;

Izvozni potencijal

Poslovna reputacija i neke druge.

2.4 Načini povećanja investicione atraktivnosti preduzeća

Preduzeće može da sprovodi aktivnosti na povećanju svoje investicione atraktivnosti (da bolje ispuni zahteve investitora). Glavne aktivnosti u tom pogledu mogu se sažeti na sljedeći način:

· razvoj dugoročne strategije razvoja;

· poslovno planiranje;

· pravni pregled i dovođenje vlasničke isprave u skladu sa zakonom;

· kreacija kreditna istorija;

· sprovođenje reformskih (restrukturiranja) mjera.

Da bi se utvrdilo koje mjere su potrebne određenom preduzeću za povećanje investicione atraktivnosti, preporučljivo je analizirati postojeće stanje (dijagnostika stanja preduzeća). Koristi se za određivanje:

Prednosti aktivnosti kompanije;

Rizici i slabosti u trenutnom stanju kompanije, uključujući i sa stanovišta investitora;

Tokom dijagnostičkog procesa treba razmotriti različite oblasti aktivnosti preduzeća: prodaju, proizvodnju, finansije, menadžment. Identifikovana je oblast delovanja preduzeća koja je povezana sa najvećim rizicima i koja ima najveći broj slabosti i preduzimaju se mere za poboljšanje stanja u identifikovanim oblastima.

Odvojeno, vredi napomenuti pravni pregled preduzeća - investicionog objekta. Oblasti ispitivanja prilikom procene investicione atraktivnosti preduzeća su:

Slični dokumenti

Koncept, praćenje i metodološki pristupi analizi investicione atraktivnosti preduzeća. karakteristika, finansijsku analizu i analizu investicione atraktivnosti OJSC Lukoil. Načini povećanja investicione atraktivnosti preduzeća.

kurs, dodan 28.05.2010


Pojam investicione atraktivnosti preduzeća i faktori koji je određuju. Metodološki aspekti dijagnostikovanja finansijskog stanja u sistemu investicione atraktivnosti preduzeća. Dijagnostika finansijskog stanja OJSC "Dondukovsky Elevator".

rad, dodato 30.12.2014


Ciljevi i subjekti procjene investicione atraktivnosti organizacije. Opće karakteristike Monopoly+ doo, izgledi i izvori njegovog razvoja. Razvoj i evaluacija efektivnosti mjera za povećanje investicione atraktivnosti preduzeća.

rad, dodato 11.07.2015


Suština i klasifikacija izvora finansiranja investicija. Metode za analizu investicione atraktivnosti preduzeća. Karakteristike glavnih pokazatelja učinka OJSC "Ruska gorivna kompanija", procjena investicione atraktivnosti.

kurs, dodato 23.09.2014


Suština i načini ulaganja. Ciljevi i metode finansijske analize. Procjena imovinskog položaja, likvidnosti, solventnosti, profitabilnosti OJSC MKB Fakel. Pravci razvoja preduzeća i načini povećanja investicione atraktivnosti.

rad, dodato 22.12.2013


kratak opis preduzeća OJSC "Nizhnekamskshina". Zadaci i funkcije finansijskog i ekonomskog odjela preduzeća. Teorijske osnove investicione atraktivnosti preduzeća. Indikatori evaluacije i metode za analizu atraktivnosti ulaganja.

kurs, dodan 25.11.2010


Pristupi proceni investicione atraktivnosti preduzeća. Stanje ruske hemijske industrije. Opće karakteristike poduzeća ZAO Sibur-Khimprom. Procjena rizika projekta. Analiza dinamike sastava i strukture izvora formiranja imovine.

disertacije, dodato 15.03.2014


Suština i kriteriji atraktivnosti ulaganja. Uloga ulaganja u socio-ekonomski razvoj opštine. Problemi i izgledi za razvoj investicione atraktivnosti opštine na primeru grada Krasnodara.

kurs, dodato 30.08.2015


Osnovne metode za procenu investicione atraktivnosti opštine koje se koriste u Rusiji i inostranstvu. Situaciona analiza općinskog okruga Tarnog, procjena njegove investicione atraktivnosti, načini i načini njenog povećanja.

rad, dodato 09.11.2016


Proučavanje suštine investicione atraktivnosti i njenih komponenti. Analiza rejtinga investicione atraktivnosti Krasnodarskog kraja za posmatrani period. Karakteristike trenutno predloženih glavnih investicionih projekata.

"Sve za računovođu", 2013, N 6

Računovođa radi u savremenim uslovima podrazumijeva ne samo kompetentno računovodstvo imovine i kapitala kompanije, blagovremeno plaćanje poreza i naknada, izradu i dostavljanje izvještaja, već i provođenje tekuće analize stanja kompanije, njene investicione atraktivnosti i razvojnih mogućnosti.

Metodološka faza procene investicione atraktivnosti komercijalnog preduzeća je kombinacija svih podataka prema grupama indikatora. Prvo, studija finansijskog položaja preduzeća se sprovodi na osnovu finansijskih izveštaja, uključujući:

• analiza strukture bilansa stanja;
• analiza i planiranje profitabilnosti;
• analiza imovinskog stanja preduzeća.

Analiza strukture imovinskog stanja preduzeća provodi se na osnovu uporedne analitičke ravnoteže, koja uključuje i vertikalnu i horizontalnu analizu. Struktura vrednosti imovine daje opštu predstavu o finansijskom stanju preduzeća, pokazuje udeo svakog elementa u imovini i odnos pozajmljenih i vlasničkih sredstava koji ih pokrivaju u pasivi. Upoređujući strukturne promjene u aktivi i pasivi, može se izvesti zaključak iz kojih izvora su uglavnom pristizala nova sredstva i u koja su sredstva ta nova sredstva uložena.

Analiza i planiranje likvidnosti i solventnosti. Likvidnost je sposobnost preduzeća da ispuni svoje kratkoročne (tekuće) obaveze na račun svojih tekućih (tekuće) imovine ili sposobnost da likvidira (otplati) dug raspoloživim sredstvima. Prema računovodstvenim (finansijskim) izveštajima, moguće je izračunati sposobnost preduzeća da kratkoročno pokrije svoje obaveze raspoloživim sredstvima (koeficijent apsolutne likvidnosti) i sposobnost da obezbedi kratkoročne obaveze tekućim sredstvima (koeficijent pokrića). ). Kada je brza aktiva jednaka ili veća od tekućih obaveza, brzi omjer je jednak ili veći od 1, što je normalno.

Solventnost preduzeća igra važnu ulogu u finansijskom stanju preduzeća i njegovoj privlačnosti za investitore. Pod solventnošću bilansa stanja podrazumijeva se sposobnost organizacije da raspoloživim novcem i gotovinskim ekvivalentima plati na kraju izvještajne godine sa dugovanjima koja su nastala na kraju iste godine.

Uobičajeno je da se sredstva grupišu prema vremenu pretvaranja u gotovinu, a obaveze - prema vremenu otplate duga:

A1 - najlikvidnija sredstva, tj. kratkoročna finansijska ulaganja plus gotovina;

A2 - brzoprodajna imovina - potraživanja čija se isplata očekuje u roku od 12 mjeseci. nakon datuma izvještavanja;

A3 - teško prodava imovina (zalihe, potraživanja), za koje se isplate očekuju za više od 12 mjeseci. nakon datuma izvještavanja;

A4 - dugotrajna imovina.

Obaveze bilansa stanja grupisane su prema stepenu njihove naplate:

P1 - najhitnije obaveze - dugovanja;

P2 - kratkoročne obaveze - kratkoročno pozajmljena sredstva i druge obaveze;

P3 - dugoročne obaveze (dugoročna pozajmljena sredstva);

P4 - stabilne (stalne) obaveze - vlasnički kapital (rezultat odeljka 3 bilansa stanja).

Bilans se smatra apsolutno likvidnim ako su zadovoljene sljedeće nejednakosti: A1 >= P1, A2 >= P2, A3 >= P3, A4<= П4.

Ako neke nejednakosti imaju suprotan predznak od naznačenog, tada se ravnoteža ne može smatrati apsolutno likvidnom.

Analiza i planiranje finansijske stabilnosti. Finansijska stabilnost predstavlja sposobnost preduzeća da u budućnosti obezbijedi sebi potrebna sredstva za ispunjavanje plana proizvodnje. Prilikom analize finansijske stabilnosti razmatra se zavisnost preduzeća od pozajmljenog kapitala.

Finansijska situacija se može smatrati stabilnom kada su svi pokazatelji normalni. Situacija se smatra kritičnom kada su pokazatelji ispod normalnih, a pozajmljena sredstva dominiraju u funkcionalnom kapitalu. Finansijska situacija je nestabilna kada je vlasnički kapital jednak ili neznatno veći od pozajmljenih sredstava.

Tabela 1

Indikatori finansijskog učinka organizacije

Bilješka. SK - akcijski kapital; K - ukupan kapital; PC - privučeni kapital; ZK - pozajmljeni kapital.

Analiza i planiranje profitabilnosti. Profitabilnost je relativan pokazatelj koji određuje nivo profitabilnosti poslovanja. Pokazatelji profitabilnosti karakterišu efikasnost preduzeća u cjelini, profitabilnost različitih područja djelatnosti (proizvodne, komercijalne, investicione, itd.). Zato investitori pridaju veliku važnost profitabilnosti organizacije. Da biste dobili preciznije informacije o profitabilnosti komercijalne organizacije, potrebno je izračunati sljedeće pokazatelje:

• prinos na kapital;
• povrat na stalni kapital;
• profitabilnost prodaje proizvoda;
• isplativost;
• povrat na stalni kapital;
• prinos na kapital.

Povrat na kapital pokazuje efikasnost korišćenja sopstvenih uloženih sredstava i izračunava se kao procenat. Izračunato pomoću formule:

gdje je prinos na kapital;

Neto profit;

Prosječan vlasnički kapital.

Povrat na kapital pokazuje koliko će vremena biti potrebno da se nadoknadi kapital uložen u kapital. Koeficijent je naznačen u godinama i izračunava se pomoću formule:

gdje je prinos na kapital;

Prosječni godišnji iznos vlasničkog kapitala;

Neto profit.

Visok prinos na osnovni kapital ukazuje na pravilno korišćenje sredstava preduzeća. Rezultat se utvrđuje u procentima. Za određivanje ovog koeficijenta koristi se formula:

gdje je prinos na stalni kapital;

Neto profit;

Glavni kapital.

Povrat na fiksni kapital - koliko godina će biti potrebno da se investicije u kapital organizacije isplate - određuje se po formuli:

gdje je prinos na stalni kapital;

Prosječni godišnji iznos osnovnog kapitala;

Neto profit.

Profitabilnost prodaje proizvoda pokazuje opšte stanje kompanije:

gdje je profitabilnost prodaje proizvoda;

Prihodi od prodaje;

Prihodi od prodaje.

Povrat troškova pokazuje koliki je profit ostvaren po 1 rublji. troškovi:

gdje je profitabilnost troškova;

P - dobit prije oporezivanja;

PS je ukupna cijena prodane robe.

Rezultat se dobija u procentima. Ova kalkulacija se može napraviti za cijeli proizvod, za svaku grupu proizvoda ili za jedan određeni proizvod.

Prilikom analize indikatora potrebno je uzeti u obzir dinamiku poboljšanja ili pogoršanja koeficijenata tokom niza godina. Ovo će pomoći da se holističkije procijeni održivost organizacije. Za svrhe ulaganja, trebalo bi da proučite konkurentsko okruženje preduzeća i učinak konkurentskih preduzeća.

Ekonomski pokazatelji za investitora su glavni, ali za potpunu analizu i smanjenje rizika važna je i sveobuhvatna analiza investicione atraktivnosti organizacije. Da bi se to postiglo, razmatraju se sljedeći aspekti: atraktivnost proizvoda preduzeća, kadrovi, inovativnost, finansijska, teritorijalna i društvena privlačnost, rizik ulaganja.

Procjena atraktivnosti proizvoda komercijalnog preduzeća leži u konkurentnosti proizvoda. Konkurentnost proizvoda je sposobnost proizvoda da bude atraktivan u odnosu na druge proizvode slične vrste i namjene zbog bolje usklađenosti njegovih karakteristika sa zahtjevima datog tržišta i ocjenama potrošača.

Proizvod koji nudi organizacija mora biti odgovarajućeg kvaliteta, certificiran (ako zahtijeva certifikaciju), biti usklađen ne samo sa ruskim već i međunarodnim standardima, biti prikladan, ispunjavati zahtjeve modernih pogleda na proizvode itd.

Svaka komercijalna organizacija mora blagovremeno diverzificirati proizvodnju, tj. Organizacija će biti atraktivna za investitora ako:

• proširuje asortiman proizvoda;
• može se blagovremeno preorijentisati u prodajnom prostoru;
• razvija nove pravce u proizvodima i prodaji.

Prisustvo stalnih kupaca (stalno tržište prodaje) pouzdan je pokazatelj visoke konkurentnosti.

Glavni pokazatelj pri ocjenjivanju atraktivnosti je cijena. Naravno, cijena proizvoda mora biti konkurentna ne samo na domaćem već i na stranom tržištu. Takođe je neophodno da se u regionu redovno prate cene sličnih i zamenskih proizvoda. Opći pokazatelj atraktivnosti proizvoda za potrošače izračunava se pomoću formule:

gdje je opći pokazatelj atraktivnosti proizvoda;

Potražnja za proizvodima;

Pr - prijedlog.

Kadrovska atraktivnost privrednog preduzeća leži u poslovnim kvalitetama menadžmenta kompanije, profesionalnosti njenih zaposlenih, potencijalu, želji i želji da se postigne sveukupni pozitivan rezultat za sve zaposlene u organizaciji. Sumarni koeficijent:

gdje je kadrovska privlačnost komercijalnog preduzeća;

Primljeni okviri;

Osoblje otpušteno;

Prosječan broj osoblja.

Preduzeće mora biti tehnički razvijeno. Neophodno je da se investira u proizvodnju i da se diverzifikacija izvrši na vreme. Ovi faktori će uticati na inovativnu atraktivnost. Inovativna atraktivnost preduzeća mora se izračunati pomoću formule:

gde je investiciona atraktivnost preduzeća;

štedni fond;

Neto profit.

Za povećanje baze klijenata važan faktor je lokacija organizacije. Za kupce u drugim regijama, mora se nalaziti u blizini glavnih autoputeva. Za teritorijalnu atraktivnost bitno je da prodajno mjesto bude u centru grada i nedaleko od vodećih prodajnih mjesta (trgovine, pijace, hipermarketi i sl.). Pogodna parking lokacija za kupce i dostavu tereta pozitivno će uticati na teritorijalnu atraktivnost.

Društvena privlačnost zavisi uglavnom od lidera organizacije. Radnicima se mora dati pravo da ostvare vlastite mogućnosti u oblasti rada, mora se obezbijediti socijalna podrška privremeno nesposobnim za rad, moraju se isplaćivati ​​pristojne plate itd. Koeficijent nivoa društvene privlačnosti izračunava se pomoću formule:

gdje je koeficijent nivoa društvene privlačnosti;

Prosječna plata po zaposlenom;

Životna plata.

Finansijski položaj organizacije je najvažniji faktor za donošenje pozitivne odluke o ulaganju. Zasniva se na analizi dokumentacije komercijalne organizacije, finansijskim rezultatima i zaključcima iz analize. Opšti koeficijent finansijske privlačnosti biće dobit podeljen sa imovinom.

Svaki investitor prilikom ulaganja očekuje maksimalan profit. Ali ne mogu se zanemariti mogući rizici. Svi kriterijumi investicione atraktivnosti imaju ne samo planirani indikator, čiji višak ukazuje na atraktivnost preduzeća prema ovom kriterijumu, već i stepen rizika. Ako se indikator približi normalnom pragu rizika, investitor može odbiti da doprinese organizaciji. Indikator stvarne privlačnosti osoblja ne bi trebao biti negativan ili jednak nuli. Finansijska atraktivnost prema planiranom pokazatelju treba da bude veća od 0,15. Neophodno je da svi radnici budu 100% socijalno zaštićeni.

Trgovina na malo je posrednički odnos između proizvođača i krajnjih kupaca. Roba kupljena u maloprodaji u pravilu nije namijenjena za dalju prodaju. Dakle, postoje karakteristike analize investicione atraktivnosti u maloprodajnim preduzećima.

Glavna stvar za maloprodaju je prodajno mjesto, stoga, kada se analizira investiciona atraktivnost maloprodajnih poduzeća, potrebno je obratiti veliku pažnju na prodajno mjesto. Prva stvar na koju treba obratiti pažnju je lokacija. Ne treba ga uklanjati sa vodećih prodajnih mjesta. Pogodan prilaz, pristup, parking lokacija, blizina stajališta gradskog prevoza također će uticati na obim prodaje.

Dobar pokazatelj za odabir prodajne lokacije je analiza prometa teritorije u jedinici vremena. Lokacija sprata i pravilan unutrašnji raspored takođe utiču na kupovnu moć kupca. Ako se maloprodaja obavlja putem interneta, pošte ili telefona, potrebno je obratiti pažnju na mjesta na kojima se roba izdaje. Trebalo bi da budu na pogodnom mestu. Na to je potrebno obratiti pažnju prilikom analize investicione atraktivnosti trgovine na malo, budući da se, na primjer, u trgovini na veliko proizvodi uglavnom prenose za dalju preprodaju. Veleprodajne organizacije rade sa proizvođačima i, po pravilu, sa specifičnom bazom kupaca. Važni su im „faktor pogodnog skladišta“ i lokacije za utovar i istovar.

Prilikom analize investicione atraktivnosti maloprodajnih preduzeća, pažnja se poklanja Posebna pažnja konkurentnost organizacije, koja može zavisiti ne samo od nivoa cena, već i od kvaliteta usluge. Upravo na maloprodajnim mjestima prodavci direktno komuniciraju s kupcima, tako da svaki prodavač mora biti kvalifikovan i spreman za rad s kupcem.

Prodavac mora poznavati asortiman robe, razumjeti i razumjeti karakteristike i razlike ponuđenih proizvoda. Takođe mora biti spreman da pruži informacije i konsultantsku pomoć.

Svakom klijentu će biti drago vidjeti odgovornog, ljubaznog, zainteresiranog i aktivnog prodavača. Prilikom proučavanja rada organizacije, investitor treba da obrati pažnju na dva aspekta - interni i eksterni.

Što se tiče internog aspekta, potrebno je proučiti sistem nagrađivanja, bonusa, dodatnih stimulativnih isplata, mogućnosti za karijeru, odnose u timu zaposlenih u organizaciji, tj. one faktore koji direktno utiču na zadovoljstvo na radnom mestu.

Eksterni aspekt se odnosi na pogled na trgovinsku organizaciju očima kupca. Da biste to učinili, morate biti prisutni tokom procesa prodaje i analizirati zadovoljstvo kupaca uslugom. Najefikasniji način analize usluge je da posjetite prodavnice kao tajni kupac.

Organizacija trgovine mora biti moderna. Modernost znači ne samo prodaju novih proizvoda, već i korištenje novih oblika privlačenja kupaca. To, na primjer, mogu biti diskontne kartice koje daju procentualni ili novčani popust, mogućnost kupovine uz „poklon bon“, dok je to razvijeno u trgovini parfemima i nakitom. Kupovina na kredit također može zainteresirati i privući kupce.

Za kupca je važno da može provjeriti proizvod, isprobati ga ili probati. Plaćanje plastičnim karticama važi i za moderne načine prodaje. Svako poboljšanje usluge i prodaje će povećati atraktivnost prodavnice za kupce i, kao rezultat, za investitore.

U ukupnom obimu maloprodajnog prometa značajnu ulogu imaju maloprodajni lanci. Prema podacima analitičke kompanije Infoline, promet 100 najvećih maloprodajnih lanaca u Rusiji u 2011. godini porastao je za 20,8%, odnosno na 3,1 bilion rubalja. Veliki trgovački lanci privlače kupce, prijeteći malim trgovcima. Ukoliko preduzeće koje investitor analizira ne pripada trgovcima na malo (od engleske reči retailer - maloprodajni operater, tj. kompanija sa mrežom maloprodajnih objekata), potrebno je izvršiti analizu tržišta kako bi se utvrdilo prisustvo maloprodajnih mreža sa sličnom robom. u istoj regiji ili u obližnjim područjima.

Ako se uporedi trgovina na veliko, proizvodna preduzeća i trgovina na malo, može se zaključiti da trgovina na malo više zavisi od regiona. Proizvodna preduzeća, po pravilu, prodaju svoju robu ne samo unutar regiona, već i daleko van njegovih granica, što je teže izvodljivo u trgovini na malo.

Prilikom kapitalnih ulaganja, svaki investitor bira najodrživije preduzeće. Stabilnost se testira na osnovu mnogih faktora. Jedan od važnih pokazatelja je životni vijek kompanije. Novoformirane kompanije su interesantan investicioni projekat, ali rizičan i nemoguće je izvršiti analizu svih kriterijuma atraktivnosti za takve organizacije. Firme koje imaju veliko iskustvo, izdržale su krize i ostale u trgovini pokazale su dovoljan nivo finansijske stabilnosti i diversifikacije.

Novčani tok zavisi od prometa zaliha, može se izračunati za godinu, šest meseci, kvartal, određeni period, a takođe i po količini: u komadima, težini, metrima. Osim toga, procjenjuje se za svaki proizvod pojedinačno ili za grupu proizvoda, prema trošku i prometu svih zaliha.

Promet pokazuje koliko se brzo proizvod prodaje, tj. Koliko vremena je potrebno da prođe kroz faze od prijema u skladište do prodaje? Ova analiza će pomoći u određivanju onih dobara koje najbrže prolaze kroz faze: roba - novac - roba.

Analiza će pokazati u kojoj vrsti robe je došlo do „stagnacije“.

Poređenje stope obrta zaliha za prethodne periode sa tekućim periodom otkriće povećanje ili smanjenje potražnje za proizvodom. Svaka organizacija ima svoj optimalni pokazatelj fluktuacije. Rast (ubrzanje ovog indikatora) nam omogućava da govorimo o visokom nivou prodaje, što pozitivno utiče na investicionu atraktivnost organizacije.

Smanjenje (usporavanje koeficijenta obrta) pokazuje da organizacija gomila zalihe. To ukazuje na prisustvo nekvalitetne robe ili velike količine sezonske robe, kao i na nepravilan obračun i kontrolu prometa robe i kupovine robe koja nije tražena. U ovom slučaju, vrlo je teško povećati koeficijent obrta zaliha. Nagomilavanje zaliha nepotražene robe može odbiti potencijalnog investitora.

Takođe napominjemo da se nezavisnost organizacije izražava u sposobnosti samostalnog donošenja odluka. Komercijalna sloboda maloprodajnih organizacija podrazumijeva slobodu izbora proizvoda za prodaju, pravaca i načina prodaje, kao i slobodu određivanja cijena. Međutim, vrijedno je uzeti u obzir činjenicu da u privredi ne postoji apsolutna nezavisnost, jer je trgovina ograničena konkurencijom, potrebama kupaca i zakonodavstvom. Imajući samostalnost, organizacija preuzima odgovornost za eventualna kršenja: ispunjenje obaveza iz ugovora o nabavci i prodaji, poreske obaveze itd. Međutim, ako je organizacija nezavisna, nivo njene posvećenosti se povećava – to privlači investitore.

Dakle, investiciona atraktivnost preduzeća je kompleksan indikator koji karakteriše izvodljivost ulaganja u dato preduzeće. Model za analizu investicione atraktivnosti preduzeća prema računovodstvenim (finansijskim) izvještajima uključuje:

• uporedna analitička ravnoteža (vertikalna i horizontalna analiza);
• analiza i planiranje likvidnosti i solventnosti;
• analiza i planiranje finansijske stabilnosti;
• analiza i planiranje profitabilnosti.

Sve to u svom radu trebaju uzeti u obzir i rukovodioci organizacija, računovođe i ekonomisti.

Bibliografija

1. Abdukarimov I.T. Analiza računovodstvenih (finansijskih) izvještaja. Tambov: Izdavačka kuća TSU nazvana po. G.R. Deržavina, 2011.
2. Baldina K.V. Upravljanje krizama. M.: Gardariki, 2006.
3. Belyakova M.Yu. Razvoj sveobuhvatne metodologije za procjenu investicione atraktivnosti investicionog objekta. M.: INFRA-M, 2006.
4. Bespalov M.V., Abdukarimov I.T. Analiza finansijskog stanja i finansijskih rezultata poslovnih struktura. M.: INFRA-M, 2013.
5. Bespalov M.V. Sveobuhvatna analiza finansijske stabilnosti preduzeća: koeficijent, ekspert, faktor i indikacija // Finansijski glasnik: finansije, porezi, osiguranje, računovodstvo. 2011. N 5.
6. Bespalov M.V. Metodologija za analizu likvidnosti i solventnosti organizacije // Financije: planiranje, upravljanje, kontrola. 2011. N 3.
7. Bespalov M.V. Procjena finansijske stabilnosti organizacije na osnovu godišnjih finansijskih izvještaja // Financijski bilten: finansije, porezi, osiguranje, računovodstvo. 2011. N 4.
8. Vorontsovsky A.V. Investicije i finansiranje. Metode ocjenjivanja i obrazloženje. Sankt Peterburg: Izdavačka kuća St. Petersburg State University, 2002.
9. O računovodstvu: Savezni zakon od 6. decembra 2011. N 402-FZ (sa izmjenama i dopunama od 23. jula 2013.).
10. O društvima sa ograničenom odgovornošću: Savezni zakon od 08.02.1998. N 14-FZ (sa izmjenama i dopunama od 23.07.2013.).
11. Savitskaya G.V. Analiza ekonomske aktivnosti preduzeća. M.: INFRA-M, 2007.

M.V.Bespalov

kandidat ekonomskih nauka,

pomoćnik glavnog računovođe

Tambov State University