pasivní kapitál. Aktivní a pasivní kapitál
HLAVNÍ MĚSTO,- Hodnota, která v důsledku použití najaté práce přináší nadhodnotu (sebezvyšuje). Ožegov
CAPITAL (německy Kapital, z lat. capitalis - hlavní), ekonomická kategorie; člověkem vytvořené zdroje používané k výrobě zboží a služeb a vytváření příjmů. Kapitál působí ve formě peněžního kapitálu a reálného kapitálu: na podnikové úrovni je kapitál celkovým množstvím hmotných statků (věcí) a Peníze používané ve výrobě; dělí na primární a sekundární. V marxismu je kapitál hodnotou, která přináší nadhodnotu jako výsledek vykořisťování námezdních pracovníků třídou kapitalistů. BECM
Pro podnikový kapitál lze považovat za:
Souhrn výrobních prostředků vytvořených lidskou prací a použitých ve výrobě,
peněžní ekvivalent majetku (aktiv) ve vlastnictví podniku,
Zdroj finančních prostředků na tvorbu majetku podniku.
Pojem "kapitál" v naší praxi a ekonomika po roce 1934 byl na návrh G. Strumilina nahrazen pojmem „fondy“.
Existují druhy kapitálu:
Fixní a provozní kapitál;
Aktivní a pasivní;
Konstantní a variabilní;
Vlastní i vypůjčené.
Stůl Složení kapitálu podniku
| hlavní město | ||||
| aktivní – skládá se z majetku a závazků organizace, zahrnuje to, co organizace vlastní | = | pasivní - charakterizuje zdroje majetku (fixního kapitálu) organizace | ||
| základní | obchodovatelné | vlastní | vypůjčené | |
| Dlouhodobý majetek | oběžná aktiva | hodnota majetku ve vlastnictví organizace, její čistá aktiva | část hodnoty majetku (peníze nebo cennosti), kterou je organizace povinna po sjednané době vrátit půjčiteli | |
| Stálý – část kapitálu, který slouží k nákupu výrobních prostředků – zařízení, surovin, materiálů, ale bez práce. Variabilní – část kapitálu, který se používá na nákup pracovní síly. |
Termín fixní kapitál použil Karel Marx, který vycházel z toho, že ve výrobním procesu tato část kapitálu zcela přenáší svou hodnotu na výsledek výroby. Při takovém převodu kapitál nemění svou hodnotu, mění se pouze jeho fyzická podoba – suroviny mizí, zařízení je zničeno. Místo toho se objevují produkty, které plně zahrnují náklady na suroviny, materiály a odpisy zařízení. Nedochází ke změně hodnoty hodnoty, přenášená hodnota se nemění, zůstává konstantní. http://cs.wikipedia.org/wiki/%CF%EE%F1%F2%EE%FF%ED%ED%FB%E9_%EA%E0%EF%E8%F2%E0%EB
Variabilní kapitál, podle Karla Marxe, ta část kapitálu nepřevádí svou hodnotu na výsledek výroby, jako to dělá konstantní kapitál. Nakoupená pracovní síla vytváří novou hodnotu, která je obvykle větší než hodnota kapitálu zaplaceného při nákupu této pracovní síly. Reprodukuje svůj vlastní ekvivalent a navíc nadhodnotu – nadhodnotu. Protože velikost nově vytvořené hodnoty se neshoduje s velikostí kapitálu, který se za ni směňuje, Karel Marx tuto část hlavního města nazval proměnné.
Složení aktivního (reálného) kapitálu, který zahrnuje fixní a pracovní kapitál, je znázorněno na obrázku.
Rýže. 17.1. Struktura reálného kapitálu
Často se kapitál dělí podle oblastí jeho použití: výrobní (průmyslový), obchodní, finanční (úvěr) atd. Vlastníci kapitálu mají příjem z jeho použití. V případě zápůjčního kapitálu má příjem formu úroku. V ostatních případech (jedná se o jiné druhy peněžního kapitálu nebo veškerý reálný kapitál) má příjem formu zisku. Může to být různými způsoby: zisk společnosti, dividendy vlastníka akcií, licenční poplatky vlastníka duševního kapitálu (například vlastníka patentu) atd.
http://www.nuru.ru/ek/general/018_1.htm
Hlavní město- soubor hmotných hodnot v hotovosti, hotovosti, finančních investic nezbytných pro ekonomická aktivita organizací. Aktivní kapitál tvoří majetek a závazky organizací. Aktivní kapitál je hodnota veškerého majetku podniku. V rámci aktivního kapitálu se rozlišuje fixní kapitál a pracovní kapitál.
Pasivní kapitál charakterizuje zdroje financování majetku podniku, to znamená, že ukazuje, na jaké náklady je tvořen. Jako součást zdrojů vzniku majetku alokovat vlastní kapitál, vypůjčené prostředky a závazky. Péče o majitele firmy je konzervace a navýšení vlastního kapitálu.
Spravedlnost
V čem vlastní kapitál zahrnuje:
Základní kapitál;
Zvláštní kapitál;
Rezervní kapitál;
Nerozdělený zisk;
Zaměřte se na speciální fondy,
Cílené financování a příjmy.
Stůl Složení vlastního kapitálu
| Druhy vlastního kapitálu | Charakteristický |
| statutární | stanoví v peněžním vyjádření vklady zakladatelů do majetku organizace při jejím vzniku |
| další | zvýšení hodnoty při přecenění dlouhodobého majetku, bezúplatné převzetí majetku z právních a Jednotlivci, emisní ážio akciové společnosti (převýšení prodejní hodnoty prodaných vlastních akcií nad jejich jmenovitou hodnotu), |
| náhradní | je vytvořena ve formě srážek ze zisku a je určena ke krytí ztrát a pro společnosti JSC ke splacení dluhopisů a zpětnému odkupu akcií při absenci jiných prostředků. |
| vyčleněné zvláštní prostředky | - akumulační fondy - na obnovu dlouhodobého majetku a tvorbu nového majetku (rozvoj výroby) organizace, - spotřební fondy - na další materiální pobídky týmu, - fondy sociální sféry - na růst sociálního a kulturního majetku a aktivity sociálního rozvoje v organizaci |
| nerozdělený zisk za vykazovaný rok | rozdíl mezi konečnými finanční výsledek(zisk) a výše zisku použitého na odvody daní a jiných odvodů do rozpočtu |
| účelové financování a účtenky. | dodatečné prostředky získané z rozpočtu, odvětvových a meziodvětvových fondů speciální účel, od jiných organizací a jednotlivců k provádění cílených aktivit, jako je rozšiřování aktivit nebo financování výzkumných prací s nedostatkem vnitřních zdrojů. Tyto prostředky jsou nevratné. |
Zvláštní roli hraje základní kapitál podniku. Tato role spočívá v tom, že poskytuje finanční stabilitu podniku. Kromě toho základní kapitál slouží jako záruka v obchodních vztazích s partnery a vládních orgánů, tj. působí jako záruka zaručující splacení dluhů a platby za služby v souladu se smluvními a jinými finančními a obchodními závazky.
Základní kapitál je peněžní částka a hodnota hmotného a nehmotného majetku poskytnuté zakladateli při vzniku podniku a je počátečním, počátečním kapitálem podniku. Jeho hodnota je určena s ohledem na navrhovanou činnost a je stanovena při státní registraci podniku v jeho ustavujících dokumentech.
Minimální výše základního kapitálu je upravena zákonem:
- v otevřené JSC nesmí být nižší než 1000 minimálních měsíčních mezd (minimální mzdy);
- v uzavřené akciové společnosti a v LLC - minimálně 100 minimálních mezd. Maximální výše základního kapitálu není legislativně upravena.
Při platbě základního kapitálu lze obdržet hotovost a majetkové vklady.
1.3.2. Vypůjčený kapitál.
Vypůjčený kapitál je dlouhodobý a krátkodobý. Vypůjčený kapitál- bankovní půjčky, půjčky a běžné účty splatné. Bankovní úvěry zahrnují dlouhodobé a krátkodobé (pro dočasné potřeby) úvěry. Krátkodobé půjčky jsou určeny pro tvorbu inventurních zásob, doplňování pracovního kapitálu, výplatu mezd atp. Dlouhodobé půjčky jsou určeny na investice do rozvoje, modernizace, racionalizace výroby a zlepšení její organizace. Půjčky Jedná se o částky přijaté na úvěr od právnických a fyzických osob pro různé účely pod podmínkou splacení. Splatné účty představuje dluhy vůči dodavatelům a dalším věřitelům. Dochází k němu, pokud materiály dorazí do podniku dříve, než je za ně zaplacena (bez platby předem).
Závazky- druh zdroje vyplývající z vypořádacích vztahů s jinými organizacemi a osobami (věřiteli). Závazek je v podstatě dočasný dluh vůči příslušným organizacím a osobám, vzniklý před dalším datem úhrady závazků. Tak, mzda se vyplácí dvakrát měsíčně a prostředky na mzdy se neustále hromadí při prodeji produktů a až do následné platby má podnik k dispozici odpovídající prostředky.
Stůl Složení závazků
Pasivní kapitál lze navýšit půjčkami. Je však vhodné přilákat půjčky, pokud úroková sazba nižší než návratnost vloženého kapitálu.
Výše kapitálu charakterizuje hodnotu podniku. Jednou z výzev je tuto hodnotu neustále zvyšovat. Hodnota podniku je dána nejen množstvím kapitálu, ale také efektivitou jeho využití.
Zvyšuje-li se ziskovost použití kapitálu podniku, roste i hodnota podniku, jeho prodejní cena.
Otázka 2. Podstata, složení, struktura a klasifikace dlouhodobého majetku
2.1. Podstata dlouhodobého majetku.
Podstatu dlouhodobého majetku lze charakterizovat takto:
Jsou materiálně vtěleny do pracovních prostředků;
Jejich náklady se po částech převádějí na produkty;
Udržují svůj přirozený tvar. dlouho jako opotřebení;
Propláceno na základě odpisů na konci životnosti.
dlouhodobý majetek- jedná se o část výrobních prostředků (hmotné hodnoty), které se opakovaně účastní výrobního procesu, aniž by změnily svou přírodně-materiálovou podobu, postupně se opotřebovávají a po částech přenášejí při opotřebení svoji hodnotu na hotový výrobek.
Cena kapitálu
Hlavním cílem stanovení ceny kapitálu je jeho následná minimalizace. Za jinak stejných podmínek, čím nižší je cena kapitálu, tím vyšší je úroveň efektivnosti firmy. Kapitál je jedním ze zdrojů společnosti, je zřejmé, že je lepší přilákat zdroje za nejnižší ceny, pokud to neovlivní jejich kvalitu. .
„Kapitál“ je v ekonomických disciplínách vykládán nejednoznačně. V ekonomické teorii tedy kapitál zahrnuje všechny výrobní prostředky vyrobené člověkem. Například obráběcí stroje, zařízení, průmyslové objekty, výpočetní technika atp. Pojem „kapitál“ v tomto případě znamená „skutečný kapitál“.
Reálný kapitál je sekundárním výrobním faktorem, protože je výsledkem lidské činnosti. Existují 3 typy skutečného kapitálu:
-budovy a stavby,
-stroje, stroje, zařízení,
-suroviny, materiály.
Dále se používají pojmy fixní a pracovní kapitál. Při řízení pracovních zdrojů se používá pojem „lidský kapitál“ (peněžní hodnota schopnosti vytvářet příjem vtělená do člověka).
V FM se termín „kapitál“ týká všech zdrojů finančních prostředků používaných k financování aktiv a operací firmy.
K vykonávání činnosti potřebuje podnik majetek (majetek), který musí být financován z různých zdrojů, tzv. pasiva podniku.
Kapitál firmy je zcela reprezentován jejími závazky, včetně dlouhodobých a krátkodobých dluhů, prioritních a kmenových akcií.
Jakýkoli typ kapitálu společnosti má určitou cenu, kterou je třeba určit. Poté můžete řídit cenu kapitálu, abyste ji minimalizovali.
Znalost nákladů na kapitál je navíc pro finančního manažera nezbytná při rozhodování o otázkách spojených s investicemi, leasingem, správou majetku a řadou dalších záležitostí.
Při stanovení ceny kapitálu se zjišťuje jak cena jednotlivých složek kapitálu, tak vážená průměrná cena kapitálu organizace.
Stanovení ceny kapitálu obvykle začíná alokací jeho hlavních složek .
Nejobecněji lze kapitál reprezentovat jako kombinaci vlastního a cizího kapitálu.
Hlavní část vlastního kapitálu, která se nejdynamičtěji mění, je nerozdělený zisk. Kromě toho může firma zvýšit svůj vlastní kapitál vydáním dalších kmenových nebo prioritních akcií.
Vypůjčený kapitál se skládá z úvěrů, půjček a závazků. Úvěry i závazky firmy mohou být krátkodobé (do 12 měsíců) i dlouhodobé (nad 12 měsíců).
Krátkodobé závazky nejsou ve finanční analýze cenové a kapitálové struktury vždy zohledněny, protože vznikají spontánně. Li krátkodobé půjčky a půjčky jsou někdy přitahovány k pokrytí cyklických nebo sezónních výkyvů pracovního kapitálu, pak se také nebudou podílet na určování vážených průměrných nákladů kapitálu, ale pokud je tento zdroj financování využíván neustále, pak - v tomto případě - je třeba vzít zohlednit v analýze.
8.3.2. Cena zdroje financování "kapitál půjčky"
Vypůjčený kapitál společnosti tvoří půjčky a dluhopisy. Nejjednodušší, ale ne dostatečně přesnou metodou pro stanovení ceny vypůjčeného kapitálu je použít jej jako cenou úvěru je úroková sazba tohoto úvěru a u dluhopisů kupónová sazba.
Tato metoda dává významné chyby, protože nezohledňuje zdanění peněžních toků ani inflační dopad, pokud jsou vypůjčené prostředky přitahovány dlouhodobě nebo krátkodobě, ale v podmínkách nestability státu. finanční systém a vysoká míra inflace. U dluhopisů byste měli vzít v úvahu i náklady na jejich umístění.
Stanovení ceny kapitálu v dlouhodobém horizontu často komplikují možné změny vnější prostředí. Například daňové zákony, sazby refinancování atd.
Pro získání přesnějších odhadů je nutné upravit sazby s ohledem na možné změny.
Hlavními prvky cizího kapitálu jsou bankovní úvěry a dluhopisy vydané podnikem. Cena prvního prvku musí být zohledněna včetně daně z příjmu. Faktem je, že úroky z bankovních úvěrů jsou zahrnuty do výrobních nákladů. Proto je jednotková cena takového zdroje finančních prostředků (K bs) nižší než úrok placený bance (p):|
kbs \u003d P x (1-H),
kde H je sazba daně z příjmu.
Cena takového zdroje finančních prostředků, jako jsou dluhopisy ekonomického subjektu, se přibližně rovná výši zaplacených úroků.
V některých zemích je také povoleno účtovat úroky z dluhopisů do zisku před zdaněním. Proto je cena tohoto zdroje někdy upřesněna. Pro nově plánované! při výpočtu jeho ceny je nutné zohlednit dopad případného rozdílu mezi prodejní cenou dluhopisů a jejich nominální hodnotou (ta může být často vyšší zejména z důvodu nákladů na emisi dluhopisů a jejich prodej za sleva):
kde To about - cena vázaného úvěru jako zdroje finančních prostředků podniku;
p - úroková míra (ve zlomcích jednotky);
C n - výše úvěru (nominální hodnota);
C p - prodejní cena dluhopisů;
k - doba výpůjčky (počet let);
H - sazba daně z příjmu (ve zlomcích jednotky).
8.3.3. Cena zdroje financování "preferované akcie"
Dividenda z prioritních akcií je pevná. Její výplata není povinná, ale pokud nejsou vyplaceny dividendy z prioritních akcií, společnost nemůže vyplácet dividendy z kmenových akcií, navíc se hromadí dluh na dividendách. Firmy se proto snaží vyplácet dividendy z prioritních akcií, kdykoli je to možné.
Cenu zdroje financování „preferovaných akcií“ lze přibližně a zhruba – v předběžné analýze – určit jako dividendovou sazbu z nich. Chcete-li získat přesnější výsledky pro cenu zdroje financování (K p), měli byste použít vzorec:
K p \u003d D p / P n, kde
D r - roční dividenda z prioritních akcií,
P n je kapitál, který firma obdrží mínus náklady na vydání akcií.
Cenu jakéhokoli zdroje kapitálu lze měřit ve zlomcích jednotky nebo v procentech.
Pokud je například cena přednostní akcie 100 USD, výnos je 10 % a náklady na vydání jsou 2,5 % hodnoty akcie, pak náklady na kapitál budou:
Kp \u003d 100 * 10 % / 100 - (100 * 2,5 %) \u003d 10 / 97,5 \u003d 0,1026 nebo 10,26 %.
8.3.4. Cena zdroje financování "nerozdělený zisk"
Odložené zisky mohou být často velké specifická gravitace v celkové výši zdrojů vlastního kapitálu Nerozdělený zisk je součástí vlastního kapitálu a cenu tohoto zdroje lze stanovit jako výnos, který akcionáři požadují z kmenových akcií firmy.
Tento přístup je založen na následující myšlence. Hlasováním pro reinvestici části svých zisků akcionáři neformálně předpokládají, že je pro ně výhodnější vybrat zisky a investovat je do jiných tržních aktiv. V jistém smyslu se taková operace rovná jejich získání nových akcií. Cena zdroje finančních prostředků „odložených k výplatě“ se tedy číselně rovná ceně zdroje finančních prostředků „kmenové akcie“.
Tuto skutečnost lze vysvětlit na základě principu náklady obětované příležitosti. Všechny zisky společnosti po zdanění mohou být buď vyplaceny jako dividendy akcionářům (tj. vlastníkům), nebo reinvestovány do rozvoje podnikání. Pokud jsou nerozdělené zisky investovány do výroby, pak by neměly přinášet nižší příjem, než jaký by akcionáři dostali, kdyby jim zisk byl vyplácen jako dividendy a poté investován do alternativních projektů s podobnou mírou rizika (například akcie jiných firem, nemovitost).
V praxi není snadné určit takovou úroveň ziskovosti. K tomu lze použít tři způsoby:
Model návratnosti finančních aktiv (CAPM)
model diskontovaných peněžních toků,
metoda výnosu dluhopisu plus rizikové prémie.
Je žádoucí použít tyto tři metody současně a poté získané výsledky porovnat a vyvodit závěry.
Protože první a druhá metoda hodnocení ziskovosti byly podrobně diskutovány dříve, budeme se zde zabývat poslední z metod hodnocení ziskovosti.
Jak již z názvu vyplývá, výnos je definován jako součet výnosu dluhopisu společnosti (tuto informaci má finanční manažer k dispozici) a rizikové prémie, kterou je poměrně obtížné určit.
Na stabilním finančním trhu (se sídlem ve Spojených státech, západní Evropa) průměrná riziková prémie, definovaná jako převis výnosů akcií nad podnikovými dluhopisy, je 7,5 %. Bohužel v ruské praxi se hodnota průměrné tržní rizikové prémie neurčuje, ale je zřejmé, že bude mnohem vyšší. Kromě toho se riziková prémie bude mezi společnostmi značně lišit v závislosti na jejich stabilitě a ziskovosti. Hodnota rizikové prémie se v čase mění, proto je třeba brát v úvahu časové charakteristiky.
8.3.5. Zdrojová cena "běžné akcie"
Akcionáři výměnou za poskytnutí svých finančních prostředků společnosti dostávají dividendy. Jejich příjem se bude číselně rovnat nákladům podniku na zajištění tohoto zdroje finančních prostředků. Z pohledu podniku se tedy cena takového zdroje přibližně rovná výši dividend vyplácených akcionářům. Vzhledem k tomu, že prioritní akcie platí pevné procento, cena zdroje finančních prostředků „preferované akcie“ (Kpa) se vypočítá podle vzorce:
K pa \u003d D / C pa (3,1)
kde D je velikost pevné dividendy (v peněžních jednotkách);
C pa - aktuální (tržní) cena přednostní akcie.
Tento odhad může být zkreslený, pokud existuje několik emisí akcií, během nichž byly prodány za různé ceny. V tomto případě můžete použít vzorec váženého aritmetického průměru. Plánuje-li podnik navýšit svůj kapitál dodatečnou emisí prioritních akcií, pak se cena tohoto zdroje finančních prostředků rovněž počítá podle vzorce (3.1), výsledný odhad však musí být upřesněn o výši nákladů na organizaci akce. problém, jak je popsáno výše.
Výše dividend z kmenových akcií není předem stanovena a závisí na efektivitě podniku. Proto lze cenu zdroje finančních prostředků "běžné akcie" (K oa) vypočítat s menší přesností. Existují různé metody hodnocení, z nichž nejpoužívanější jsou: a) model CAPM; b) Gordonův model:
K oa \u003d D p / C oa + g, (
kde D p - předpokládaná hodnota dividendy na další období;
C oa - aktuální (tržní) cena kmenové akcie;
g - předpokládaná míra růstu dividend.
Tento výpočetní algoritmus má řadu nevýhod. Za prvé, může být implementován pouze pro společnosti, které vyplácejí dividendy. Za druhé, indikátor K oa je velmi citlivý na změny koeficientu g. Za třetí se zde nebere v úvahu rizikový faktor.
Tyto nedostatky jsou do určité míry odstraněny použitím modelu CAPM. Tento přístup však lze realizovat pouze za určitých podmínek. Zejména je nutné mít informace o trhu cenných papírů: riziková prémie, průměrná tržní míra výnosu, b-koeficienty.
Když společnost potřebuje navýšit vlastní kapitál a objemy nerozdělený zisk protože to nestačí, uchýlí se k vydání nových akcií. Cena tohoto zdroje financování je vyšší než nerozdělený zisk. Emise kmenových akcií, ale i prioritních akcií a dluhopisů je spojena s náklady na umístění.
S další emisí kmenových akcií se čistý výnos rovná P 0 (1-F), kde F je úroveň nákladů na umístění vyjádřená ve zlomcích jednotky, P 0 je tržní cena kmenových akcií nové emise .
Zdrojovou cenu „nově emitovaných kmenových akcií“ lze určit podle vzorce:
, Kde
g je průměrné očekávané dlouhodobé tempo růstu tržního indexu,
D 1 - peněžní tok,
F je úroveň nákladů na ubytování vyjádřená ve zlomcích jednotky,
Р 0 je tržní cena kmenových akcií nové emise.
Nejtěžším úkolem je určit g - průměrné očekávané dlouhodobé tempo růstu tržního indexu.
8.3.6. Cena zdroje "amortizační fond".
Odpisový fond lze použít na výměnu opotřebovaného zařízení a na pořízení nového majetku, tedy na běžnou i rozšířenou reprodukci.
Cena zdroje umořovacího fondu by se měla rovnat váženému průměru ceny vlastního kapitálu společnosti. To je vysvětleno principem alternativních nákladů, protože umořovací fond je součástí jeho vlastních prostředků, a proto by teoreticky mohl být rozdělen mezi akcionáře. Cena, která bude získána jako výsledek navrženého kalkulačního schématu (určení ceny akciových složek a stanovení váženého průměru), bude přibližná. Lze jej však použít při výpočtech a analýzách.
8.3.7. Cena zdroje "splatné účty"
Ve stáji ekonomické systémy závazky podniků obvykle nejsou významnou složkou mezi ostatními zdroji cizího kapitálu podniku. Předpokládá se, že tento zdroj financování je spontánní. Nicméně pro ruské firmy mají splatné účty dost velká důležitost, neboť dochází k velkým prodlevám v platbách za výrobky, práce, služby, dluhy za jiné druhy plateb. Tento zdroj financování záměrně či z nutnosti podniky koncem 90. let poměrně často využívaly.
V případě včasné platby jsou splatné účty volným zdrojem financování. V případě výrazného zpoždění vstupují v platnost sankce za včasné nezaplacení: jsou účtovány penále a pokuty. To platí jak pro vypořádání mezi podniky, tak pro vypořádání s rozpočty různé úrovně. Cenou za použití zdroje kapitálu „splatné účty“ je tedy výše úroků a sankcí v případě prodlení s úhradou tohoto dluhu. Je třeba poznamenat, že může nastat situace, kdy je pro podnik výhodnější platit svým společníkům sankce a používat jako zdroj financování závazky, než si například vzít bankovní úvěr. Cena druhého může být dražší. Je třeba mít na paměti, že kromě porovnávání finančních nákladů, které v každém z případů vzniknou, je nutné vzít v úvahu dlouhodobé vyhlídky na partnerství s dodavateli a důležitost udržení reputace solventního partnera. společností. Tyto aspekty je obtížné přesně vyhodnotit v peněžním vyjádření, ale je třeba je vzít v úvahu při výběru zdrojů financování kapitálu společnosti.
Vezměme si příklad z ruské praxe, kdy se výběr zdroje financování prováděl na základě ceny kapitálu. Firma "KTS-trade" (velký velkoobchod s obuví v Moskvě) se potýkala s nedostatkem finančních zdrojů (v podmínkách sezónních výkyvů poptávky). Tradičním řešením problému mohlo být vzít si půjčku, ale cena úvěrové zdroje byly velmi vysoké. Vedení společnosti se proto rozhodlo požádat dodavatele o odklad splátek (s úhradou sankcí, které byly několikanásobně nižší než úrok z úvěru.) Rozhodnutí umožnilo vyhnout se zdražování hlavní město. (Khrutsky V.E., Sizova T.E., Gamayunov V.V. Vnitropodnikové rozpočtování. - M .: Finance a statistika, 2002).
Při stanovení vážené průměrné ceny kapitálu se obvykle neberou v úvahu dodatečné zdroje, jako je umořovací fond a závazky.
Jeden z klíčových pojmů v teorii financí obecně a v systému financování činnosti ekonomického subjektu zvlášť - hlavní město.
Lze rozlišit tři hlavní přístupy k formulaci podstatného výkladu tato kategorie: ekonomické, účetní a účetně-analytické.
Jako část ekonomický přístup takzvaný fyzické pojetí kapitálu, který je široce považován za soubor zdrojů, které jsou univerzálním zdrojem příjmů společnosti a dělí se na: a) osobní (nezcizitelný jeho nositeli, tedy osobě); b) soukromé ; PROTI) veřejnost odbory včetně státu.
Každý z posledních dvou typy kapitálu, lze zase rozdělit na nemovitý A finanční.
Skutečný kapitál vtělené do hmotných statků jako výrobních faktorů (budovy, stroje, vozidla, suroviny atd.); finanční- V cenné papíry a hotovost. V souladu s touto koncepcí se výše kapitálu vypočítává jako výsledek rozvahy daného aktiva.
Jako část účetní přístup, realizovaný primárně na úrovni ekonomického subjektu, kapitál je interpretován jako podíl vlastníků tohoto subjektu na jeho majetku, tedy pojem "kapitál" je v tomto případě synonymem pro čistá aktiva a jeho hodnota se vypočítá jako rozdíl mezi součtem aktiv účetní jednotky a hodnotou jejích závazků.
Tato reprezentace je známá jako finanční koncept kapitálu a je formálně vyjádřena následujícím modelem rozvahy:
A=E+L
kde A - aktiva ekonomické jednotky v ocenění; E - kapitál (vlastníci); L - závazky vůči třetím osobám.
V souladu s tímto přístupem se výše kapitálu vypočítá jako celková oddíl III"Kapitál a rezervy" rozvahy.
Účetní a analytický přístup je ve skutečnosti jakousi kombinací obou předchozích přístupů a využívá modifikací fyzického a finančního pojetí kapitálu.
V tomto případě kapitál jako soubor zdrojů je charakterizován současně ze dvou stran: A) směry jeho investic (kapitál jako jediná samostatná substance neexistuje a je vždy oděn do nějaké fyzické formy); b) zdroje původu (odkud je kapitál přijímán, čí je).
Podle toho alokovat dva vzájemně propojené druhy kapitálu: aktivní A pasivní kapitál.
Aktivní kapitál jsou výrobní kapacity ekonomického subjektu, formálně prezentované v aktivu jeho rozvahy ve formě dvou bloků - fixního a pracovního kapitálu (viz obr. 1).
Rýže. 1. Strukturální zastoupení aktivního kapitálu
Pasivní kapitál- jedná se o dlouhodobé zdroje finančních prostředků, na jejichž úkor je tvořen majetek subjektu; dělí se na vlastní a cizí kapitál (viz obr. 2).
Rýže. 2. Strukturální zastoupení pasivního kapitálu
Spravedlnostje část hodnoty majetku podniku, která po uspokojení požadavků třetích osob přechází na jeho vlastníky. Ocenění vlastního kapitálu může být provedeno formálně (navíc jedním ze dvou způsobů: podle bilančních odhadů, tedy podle běžného účetnictví a výkaznictví, případně tržních odhadů) nebo fakticky, tedy v případě likvidace podniku.
Vlastní kapitál lze v určitém smyslu interpretovat jako analogii dlouhodobého dluhu podniku vůči jeho vlastníkům (toto tvrzení by nemělo být bráno doslovně, protože podnik sám nemá povinnost vracet finanční prostředky vlastníkům, tito mohou přijímat určitý ekvivalent jimi investovaných prostředků buď prostřednictvím mechanismů trhu, nebo po likvidaci podniku).
Formálně spravedlnost prezentovány na straně pasiv rozvahy v té či oné gradaci; jeho hlavní součásti jsou schválený, dodatečný a rezervní kapitál , a nerozdělený zisk .
Vypůjčený kapitál jde o peněžní hodnotu peněžních prostředků poskytovaných podniku dlouhodobě třetími osobami.
Na rozdíl od vlastního vypůjčeného kapitálu: a) podléhá vrácení a podmínky vrácení jsou sjednány v době jeho mobilizace; b) je konstantní v tom smyslu, že z pohledu poskytovatelů kapitálu se nominální hodnota jistiny dluhu nemění (pokud banka poskytla dlouhodobý úvěr ve výši 10 mil. USD, pak tato částka se vrátí, naopak investice podobné částky do akcií může být provázena jak zisky, tak ztrátami v čase).
Formálně vypůjčený kapitál prezentovány na straně pasiv rozvahy jako soubor dlouhodobých závazků podniku vůči třetím osobám a jeho hlavní komponenty jsou dlouhodobé úvěry a půjčky , včetně dluhopisů.
V souladu s účetním a analytickým přístupem kapitálová hodnota vypočteno jako součet výsledků oddílu III „Kapitál a rezervy“ a IV „Dlouhodobé závazky“ rozvahy.
Z hlediska materiálního zastoupení je kapitál, stejně jako všechny ostatní druhy zdrojů, neosobní, to znamená, že je rozptýlen v různých aktivech podniku.
V tomto smyslu nelze přítomnost vlastního a cizího kapitálu v žádném případě reprezentovat například tak, že část prostředků na běžném účtu je vlastní a část je vypůjčená. Všechny prostředky vykázané v rozvaze, s výjimkou finančního leasingu, jsou vlastními prostředky společnosti, jsou však financovány z různých zdrojů.
V případě likvidace podniku bude uspokojování požadavků osob, které podniku poskytly své peněžní prostředky, prováděno v souladu se zákonem v určité posloupnosti a výši.
Aby nedošlo k záměně, v rámci účetního a analytického přístupu se snaží nepoužívat termín "aktivní kapitál" - proto jsou prvky aktivní strany rozvahy obvykle přiřazeny termín "znamená"; s ohledem na kapitál se tento pojem považuje za možná charakteristika zdroje financování činnosti podniku, jejichž jedno z dostatečně podrobné členění je uvedeno na obr. 3 (jednotlivé nejvýznamnější zdroje budou popsány níže).
Rýže. 3. Struktura zdrojů finančních prostředků podniku
Je třeba ještě jednou zdůraznit, že v žádném případě nelze zaměňovat prostředky a jejich zdroje.
Pokud rozvaha ukazuje, že podnik vytvořil rezervní kapitál ve výši 600 tisíc rublů, v žádném případě to neznamená, že toto množství peněz je uloženo ve formě nějaké rezervy jako zboží ve skladu; znamená to pouze, že v účetní soustavě se na úkor nerozděleného (tj. vlastníkům nevyplaceného) zisku vytvořil zdroj (fond), který je v podstatě součástí kapitálu vlastníků, a metody použití tohoto fondu je omezeno zákonem.
Soubor zdrojů vlastněných podnikem a používaných k dosažení zisku.
Z pohledu účetnictví struktura aktivního kapitálu je určena odvětvovými charakteristikami společnosti, její velikostí a vztahem k ostatním účastníkům trhu. Například většinu aktivního kapitálu stavebních firem tvoří pozemky (zapsané ve vlastnictví) a zásoby materiálu (betonové tvárnice, stavební směsi).
Oběh aktivního kapitálu v podniku
Seznam majetku klasifikovaného jako aktivní kapitál je zohledněn v účtech rozvahy a ukazuje oběh prostředků investovaných do podniku. Ekonomická činnost společnosti transformuje aktivní kapitál ve čtyřech fázích.- Hotovostní i bezhotovostní fondy s nejvyšší likviditou. Tato forma kapitálu jde na běžný účet nebo do pokladny organizace, pokrývá náklady na provádění hlavní a další činnosti. Například výzkumná laboratoř obdrží finanční grant na realizaci projektu a celou částku investuje do potřebného vybavení a zásob.
- Materiální hodnoty nezbytné pro hlavní činnost podniku. Soubor nářadí, výrobních materiálů, budov, zásob surovin a polotovarů, které slouží k získávání hotových výrobků. Například šicí dílna nakupuje střižné stoly, zásoby látek a doplňky pro výrobu oděvů.
- Produktivní forma aktivního kapitálu. Soubor výrobních nákladů nutných k zahájení procesu výroby zboží (poskytování služeb). Kategorie zahrnuje investice do údržby a oprav obráběcích strojů, náklady na běžnou (nedokončenou) výrobu. Například pro spuštění válcovacího stroje na ocel je zapotřebí služeb mistra, který připraví zařízení na další cyklus.
- Komoditní vyjádření aktivního kapitálu - náklady na hotové výrobky uvolněné k následné expedici nebo dalšímu prodeji. Z účetního hlediska se tato forma kapitálu týká oběžná aktiva. Například celkový objem vyrobeného nábytku, který je uložen ve skladech továrny před expedicí distributorům.
Tvorba aktivního kapitálu podniku
Složky aktivního kapitálu mají potvrzený právní status a jsou zapojeny do hlavní činnosti podniku. Využívání majetku přináší ekonomické výhody v podobě zisku, pozitivní obchodní pověsti, investičních výnosů. Účetní standardy (RAS nebo IFRS) předepisují rozdělení aktivního kapitálu do kategorií.- Dlouhodobým majetkem společnosti je majetek s dobou použitelnosti jeden rok. Vozidla, průmyslové budovy, obráběcí stroje, nedokončená výstavba.
- Nehmotná aktiva - zákonná práva k užívání unikátních technologií, majetku, pozemků.
- Pohledávky a investice podniku - budoucí zisk z investování kapitálu do výroby výrobků nebo nákupu cenných papírů.
- Hotovost - hotovostní a bezhotovostní prostředky podniku na bankovních účtech, v pokladně, cestovní šeky, směnky.
Strana 3 z 16
KONCEPCE KAPITÁLU ORGANIZACE
Vymezení pojmu kapitál. Nezávislá organizace, která provozuje výrobu nebo jinou komerční činnost, musí mít určitý kapitál.
Hlavní město představuje soubor hmotného majetku a fondů, finančních investic a nákladů na získání práv a výsad nezbytných k podnikatelské činnosti. Pojem „kapitál“ je s pojmem nerozlučně spjat vlastnictví. Pod vlastnictví je chápán jako soubor vlastnická práva a povinnosti náležející občanovi nebo právnické osobě; soubor pouze vlastnických práv; věc nebo soubor věcí.
V účetnictví se kapitál jakoby konvenčně dělí na aktivní kapitál, tzn. provozní (fungující) ve formě majetku a závazků a pasivní kapitál, odrážející zdroje tvorby a platby provozního kapitálu. Přes rozdílné účetní postupy pro aktivní a pasivní kapitál představují jednotu, jsou rozdílnými charakteristikami celkového kapitálu, který zajišťuje ekonomickou činnost organizace.
V procesu ekonomické činnosti dochází ke stálému obratu kapitálu: kapitál postupně mění svou peněžní formu na hmotnou, která se zase mění, přičemž různé formy(ve formě výrobků, zboží apod.) v souladu s podmínkami výrobní a obchodní činnosti organizace se nakonec opět promění v hotovost, připravenou ke spuštění nového okruhu.
Složky kapitálu. Aktivní kapitál tvoří majetek a závazky organizace, tzn. zahrnuje to, co daná organizace vlastní jako samostatný ekonomický subjekt. Kapitálová struktura organizace se utváří v souladu s charakteristikou její finanční a ekonomické činnosti. Příloha 1 uvádí příklad ekonomických podmínek finanční aktivity ekonomického subjektu as "Signál", které určují postup tvorby kapitálu organizace a jejího účetnictví.
Aktivní kapitál- jedná se o hodnotu majetku a závazků organizace, tzn. zahrnuje to, co daná organizace vlastní jako samostatný ekonomický subjekt. Aktivní kapitál organizace se dělí na fixní kapitál a pracovní kapitál.
Hlavní kapitál je ta část produktivního kapitálu, která se plně a opakovaně podílí na výrobě zboží, převádí svou hodnotu na Nový výrobek po kouscích, v řadě období. Fixní kapitál zase zahrnuje stálá aktiva, nehmotná aktiva, kapitálové investice, dlouhodobé finanční investice.
Pracovní kapitál- jedná se o část produktivního kapitálu, jejíž hodnota je zcela převedena na vyrobené zboží a po jeho prodeji vrácena v hotovosti, vyjádřená jako přebytek oběžných aktiv nad krátkodobými závazky, umožňující společnosti financovat její probíhající operace. Pracovní kapitál má několik složek: hmotný pracovní kapitál, hotovost, krátkodobé finanční investice, prostředky v osadách.
Pasivní kapitál- jedná se o zdroje majetku (aktivní kapitál) samostatné organizace a zahrnují vlastní a cizí kapitál (závazky organizace). Vlastním kapitálem organizace se v účetnictví rozumí celková výše investic zakladatelů, akcionářů, účastníků, soudruhů, státu atd. a zisk akumulovaný organizací. Výše kapitálu se vypočítá jako rozdíl mezi aktivy a pasivy organizace (vypůjčeným kapitálem). Vlastní kapitál organizace se skládá ze schváleného, dodatečného, rezervního kapitálu, nerozděleného zisku a účelového financování.
V současné době se pro charakterizaci té části vlastního kapitálu, jejíž výše je uvedena v ustavujících dokumentech, používají pojmy „schválený kapitál“, „základní kapitál“, „schválený fond“, „podílový fond“.
Ustavující dokumenty- jedná se o dokumenty související se zakládáním podniků (právnických osob), mezi které patří v závislosti na typu právnické osoby: buď společenská smlouva; nebo charta; nebo společenská smlouva a stanovy.
Zakládající dokumenty slouží jako základ pro tvorbu vnitřních dokumentů podniku, které určují organizační základy jeho finanční činnosti (především postup tvorby kapitálu). Příklad objednávky pro podnik na hlavních směrech účetní politika je uveden v příloze 2.
Povolený kapitál- peněžitým stanovením vkladů (akcií, akcií v nominální hodnotě) zakladatelů (účastníků) do majetku organizace při jejím vzniku k zajištění činnosti ve výši stanovené ustavujícími dokumenty.
Rezervní kapitál- jedná se o kapitál povinně vytvářený akciovými společnostmi a společnými organizacemi, tvořený ze zisku a určený ke krytí nepředvídaných výdajů a ztrát.
Základní kapitál- souhrn vkladů účastníků veřejné obchodní společnosti nebo komanditní společnosti do této společnosti za účelem provádění jejích hospodářských činností.
Státní a obecní jednotkové podniky místo schváleného nebo základního kapitálu formou předepsaného způsobu statutární fond, kterým se rozumí souhrn fixního a pracovního kapitálu přiděleného státními nebo obecními orgány státním a obecním jednotkovým podnikům.
Podílový fond- soubor podílových vkladů (podílů) členů výrobního družstva pro společnou podnikatelskou činnost, jakož i nabytých a vytvořených při činnosti. Podíl je příspěvek, v hotovosti nebo jinak, vyplácený fyzickou osobou popř právnická osoba při vstupu do obchodního partnerství nebo společnosti, jiné komerční organizace.
Účtování o základním a základním kapitálu, autorizovaných a podílových fondech se provádí na pasivním účtu 80 "Pověřený kapitál". Zůstatek tohoto účtu musí odpovídat výši schváleného kapitálu (fondu) zaznamenané v ustavujících dokumentech organizace.
Po státní registraci organizace vytvořené na náklady zakladatelů se základní kapitál ve výši stanovené zakládajícími dokumenty promítne do dobropisu účtu 80 "Statutární kapitál" v souladu s účtem 75 "Vyrovnání se zakladateli" . Vlastní příjem vkladů zakladatelů se provádí ve prospěch účtu 75 na vrub účtů:
08 „Investice do dlouhodobého majetku“ - za hodnotu budov, staveb, strojů a zařízení a jiného majetku souvisejícího s dlouhodobým majetkem vloženým na účet příspěvků;
08 „Investice do dlouhodobého majetku“ - za hodnotu nehmotného majetku zaplacenou na vrub vkladů - práva vyplývající z autorských a jiných smluv na vědecká díla, na počítačové programy, databáze, z patentů na vynálezy apod. Přijatý dlouhodobý majetek a nehmotný majetek účtovaný na vrub účtu 08, resp.
01 "Dlouhodobý majetek" a 04 "Nehmotný majetek";
zásoby výroby (účty 10, 11 atd.) - v hodnotě na účtu zahrnutých surovin, materiálu a ostatních hmotných aktiv, vztahujících se k pracovnímu kapitálu;
hotovost (účty 50, 51, 52 atd.) - za částku v hotovosti v domácí a cizí měně vložené účastníky;
ostatní účty - za hodnotu jiného majetku vloženého na účet vkladů.
Měna a měnové hodnoty jsou oceněny oficiálním kurzem centrální banky Ruská Federace platný v době příspěvku uvedených hodnot.
Ocenění měny a měnových hodnot a dalšího majetku vloženého na účet příspěvků do schváleného kapitálu se může lišit od jejich ocenění v ustavujících dokumentech. Výsledný rozdíl je odepsán na účet 83 „Dodatečný kapitál“.
Příspěvky do základního kapitálu v cizí měně se v účetnictví odrážejí takto:
1) na výši dluhu zahraničního zakladatele:
Kredit účtu 80 "Povolený kapitál";
2) pro příjmy od zahraničního zakladatele fondů:
Debetní účet 52 "Valutové účty";
Ve prospěch účtu 75 „Vyrovnání se zakladateli“;
3) pro částku kladného kurzového rozdílu:
Debetní účet 75 „Vyrovnání se zřizovateli“;
Kredit účtu 83 "Dodatečný kapitál";
4) pro částku záporného kurzového rozdílu:
Debetní účet 83 "Dodatečný kapitál";
Zápočet účtu 75 "Vyrovnání se zřizovateli".
Tento postup odepisování rozdílu v cenách a směnném kurzu umožňuje neměnit podíl zakladatelů na základním kapitálu, uvedený v ustavujících dokumentech.
Majetek převedený k užívání a správě organizace, jehož vlastnictví zůstává akcionářům a investorům, se oceňuje ve výši nájemného za převáděný majetek, vypočtené za celou dobu užívání tohoto majetku v organizaci, avšak ne déle než po dobu jeho existence.
Zvýšení nebo snížení základního kapitálu organizace lze provést pouze rozhodnutím zakladatelů po provedení příslušných změn ve stanovách organizace a dalších zakládajících dokumentech.
Se zvýšením základního kapitálu se připíše na vrub účtu 80 "Povolený kapitál" a na vrub účtů účtování zdrojů zvýšení základního kapitálu:
83 "Dodatečný kapitál" - pro výši dodatečného kapitálu přiděleného ke zvýšení schváleného kapitálu;
84 "Nerozdělený zisk (nekrytá ztráta)" - pro částku nerozděleného zisku alokovaného na zvýšení schváleného kapitálu;
75 "Vyrovnání se zakladateli" - pro výši emise dalších akcií;
Jiné účty zdrojů zvýšení základního kapitálu.
Při snížení základního kapitálu se odepíše na vrub účtu 80 „Povolený kapitál“ a na vrub účtů těch účetních objektů, na jejichž vrub je odepsána příslušná část základního kapitálu:
75 "Vyrovnání se zakladateli" - za výši vkladů vrácených zakladatelům;
