O uniune antreprenorială a companiilor unite în anumite teritorii. Motivele creării și beneficiile rețelelor și alianțelor antreprenoriale
Sunt chemați participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare legaleŞi indivizii care desfășoară activități comerciale oficiale pe piața valorilor mobiliare.
Ele pot fi considerate condiționat ca 8 grupuri condiționate:
- Comercianți profesioniști.
- Companii de brokerajcare sunt intermediari între vânzători și cumpărători.
- Dealeri- tranzacționează titluri de valoare exclusiv în nume propriu și pe cheltuiala proprie.
- Companii care acceptă bani de investitoriîn management și comerț în numele lor.
- grefierii- mentine liste (registre) de valori mobiliare.
- Depozitarii- ia in calcul si depoziteaza valori mobiliare, pentru care au autoritate de la participanții de pe piață.
- Organizații de compensare- ține evidența contabilă și raportarea operațiunilor de tranzacționare cu valori mobiliare.
- Organizatorii pieței(de exemplu, o bursă de valori) – creează condiții favorabile pentru tranzacționarea valorilor mobiliare.
Cerințe care se aplicăparticipanți profesioniști piata - au licențăpentru a-și desfășura activitățile.
Toți participanții pe piață pot fi, de asemenea, împărțiți conform unui alt principiu în 3 grupuri mari:
- Investitorii;
- Emitenţi;
- Intermediariiîntre ei.
Emitenţi- întreprinderi care emit valori mobiliare și le vând. O și deveniți noii proprietari.
Participanți profesioniștidiferă prin aceeaau licențăși participa la licitații ca intermediari sau organizatori. Să vorbim despre ele mai detaliat acum.
Brokerii
Ei efectuează tranzacții cu acțiuni și alte valori mobiliare în numele clienților și pe cheltuiala acestora, dar pot acționa și în nume propriu. În funcție de natura tranzacțiilor,brokerii pot fi avocați, agenți comisionari și pot acționa în baza unei împuterniciri în conformitate cu acordul.
Dealeri
Aceștia tranzacționează în nume propriu și în cont propriu, anunțând public prețurile de cumpărare și vânzare pentru anumite valori mobiliare cu obligația de a cumpăra/vânzare la prețurile anunțate.Numai o persoană juridică poate fi dealer.
Dealerul are dreptul de a anunța și alți termeni semnificativi ai contractului, cum ar fi numărul minim sau maxim de titluri dintr-o tranzacție, perioada de valabilitate a prețului curent.
Activități legate de managementul încrederii a valorilor mobiliare
Mai jos vom vorbi despre managementul încrederii. Astfel de participanți la piață sunt numiți manageri. Acest lucru nu necesită o licență.
În acest caz, mandatarul operează:
- acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare;
- banii incredintati in scopul investitiei;
- bani și valori mobiliare care sunt achiziționate în procesul de tranzacționare confidențială.
Depozitarii
Ele furnizează servicii de stocare, calcul a rezultatelor tranzacțiilor sau transfer de drepturi asupra valorilor mobiliare. Activitățile lor sunt reglementate prin acord.
Activități legate de ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare
Cei care ține registre, numiti registratori sau titulari de registru. Acestea colectează, înregistrează, prelucrează și stochează date în registre și, de asemenea, furnizează informații proprietarului de valori mobiliare. Acest lucru se poate face doar persoane juridice.
grefierii valorile mobiliare ale emitentului, dacă proprietarii lor sunt înscriși în registrele pe care le țin.
Registrele- este vorba de liste cu deținătorii înregistrați de acțiuni, obligațiuni și alte valori mobiliare, care indică numărul de titluri, categoria și valoarea nominală a acestora.
Servicii de compensare
Organizațiile de compensare se angajează să colecteze, să reconcilieze și să ajusteze informațiile privind obligațiile reciproce și să efectueze decontări pentru livrările de valori mobiliare.
Participanți la intermarket și intramarket
Intermarketparticipanții coordonează sau deservesc activitatea mai multor piețe financiare simultan. Acestea includgrupuri de investițiicare investesc bani în diverse active - valută, imobiliare, valori mobiliare. Acestea includ, de asemenea, agenții și specialiști privați care oferă servicii .
LA intramarketparticipanții includ persoane care lucrează în principal pe piața valorilor mobiliare. Aceștia pot fi fie participanți profesioniști ai pieței, fie persoane neprofesioniști.
Activitățile profesionale de pe piețele financiare pot fi combinate?
Ușor, dar în cadrul reglementărilor.
De exemplu: legea nu permite combinarea întreținerii registrului cu alte activități profesionale de pe piața financiară.
Rmunca brokerilor, dealerilor, depozitarilor și managerilor poate fi realizată de o singură organizație.
Depozitarii își pot combina activitățile cu îndeplinirea funcțiilor de companii de compensare.
Control asupra participanților profesioniști de pe piață
Pe teritoriu Federația Rusă Activitatea participanților profesioniști de pe piață intră sub controlul Băncii Rusiei, care emite licențe de 2 tipuri:
- o licență care vă permite să fiți un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare
- licență pentru dreptul de a desfășura licitații
Acesta este minimul de bază pe care fiecare comerciant și investitor trebuie să-l cunoască despre participanții pe piață. Și dacă vrei să te miști treptat și sistematic -, unde ne vom uita la acestea, și nu numai la întrebări legate de tranzacționare.
Funcționarea pieței valorilor mobiliare este imposibilă fără profesioniști să o servească și să rezolve problemele emergente. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” definește că „participanții profesioniști la piața valorilor mobiliare sunt persoane juridice, inclusiv organizații de credit, precum și cetățeni (persoane fizice) înregistrate ca antreprenori care pot desfășura următoarele tipuri de activități pe piața valorilor mobiliare:
Activitati de brokeraj;
Activitatea dealerilor;
Activități de gestionare a valorilor mobiliare;
Activitati de compensare;
Activitati de depozitare;
Activități legate de ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare;
Activități legate de organizarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare.
Principalii profesioniști ai pieței valorilor mobiliare sunt:
1) brokerii (intermediari în încheierea de tranzacții, neparticipând ei înșiși la acestea);
2) dealeri (intermediari care participă la tranzacții cu capitalul lor);
3) manageri (persoane care administrează valorile mobiliare transferate acestora în vederea administrării trustului);
4) compensari (organizatii implicate in stabilirea obligatiilor reciproce);
5) depozitarii (prestează servicii de stocare a valorilor mobiliare);
6) registratori (înțin registrele valorilor mobiliare);
7) organizatorii de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare (prestează servicii care facilitează încheierea tranzacțiilor cu valori mobiliare);
8) jobbers (specialişti în condiţiile pieţei valorilor mobiliare).
Pentru a opera pe piața valorilor mobiliare, un broker sau o organizație de brokeraj trebuie să îndeplinească următoarele cerințe de calificare:
Să aibă în personal specialiști care dețin certificate de calificare;
Să aibă capitalul social minim stabilit necesar pentru răspunderea financiară față de investitori;
Să aibă un sistem de contabilitate și raportare dezvoltat care reflectă corect și complet tranzacțiile cu valori mobiliare. Responsabilitatea brokerului este să execute cu fidelitate ordinele clienților. El trebuie să pună pe primul loc interesele clienților și să le îndeplinească în ordinea în care sunt primite.
Brokerul își primește principalul venit din comisioanele percepute pe valoarea tranzacției. Prin urmare, sarcina brokerului este să aibă clienți, printre care s-ar număra atât furnizorii de valori mobiliare, cât și cumpărătorii acestora, proprietari de fonduri temporar gratuite.
Deci, după ce am examinat activitățile de brokeraj mai detaliat, putem formula o serie de reguli care ghidează brokerul atunci când își efectuează operațiunile:
Clientul încheie un acord cu firma de brokeraj, care prevede toate tipurile de instrucțiuni, inclusiv unde să cumpere titluri (la bursă sau la bursă);
Brokerul actioneaza in limita sumei determinate de client, pastrandu-si de obicei dreptul de a selecta titluri in conformitate cu instructiunile primite de acesta;
Clientul poate da brokerului un ordin de a opri toate tranzacțiile care i-au fost atribuite;
După finalizarea comenzii, brokerul este obligat să informeze clientul despre aceasta în termenul specificat în contract și să-i transfere fondurile primite din vânzarea valorilor mobiliare (minus comisioane);
Tranzacția trebuie înregistrată de către broker într-o carte specială, iar clientul are dreptul să solicite un extras din aceasta.
2. Dealeri efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala proprie prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și (sau) vânzare a anumitor valori mobiliare cu obligația de a cumpăra și (sau) de a vinde aceste valori mobiliare la prețurile anunțate de către persoana care desfășoară astfel de activități. Un dealer poate fi doar o entitate juridică care este o organizație comercială.
Venitul dealer-ului constă în diferența dintre prețurile de vânzare și de cumpărare. Prin urmare, dealerul trebuie să monitorizeze în mod constant și să țină cont de condițiile în schimbare ale pieței. De obicei, este specializată în anumite tipuri de valori mobiliare, dar instituțiile mai mari pot deservi piața valorilor mobiliare în ansamblu.
În calitate de operator de piață, dealer-ul anunță prețurile de vânzare și de cumpărare, cantitățile minime și maxime de valori mobiliare achiziționate și (sau) vândute, precum și perioada în care prețurile anunțate sunt valabile.
Dealerii de pe piața valorilor mobiliare îndeplinesc următoarele funcții de bază: Caracteristici:
Furnizați informații despre emisiunea de valori mobiliare, ratele și calitatea acestora;
Aceștia acționează ca agenți care execută ordinele clienților (uneori angajează brokeri în acest scop);
Monitorizarea stării pieței valorilor mobiliare; în cazurile în care activitatea de cumpărare și vânzare scade (ca urmare a lipsei vânzătorilor sau cumpărătorilor), dealerii, pe cheltuiala lor, efectuează operațiunile necesare nivelării prețului valorilor mobiliare;
Ele dau un impuls dezvoltării pieței valorilor mobiliare, reunind cumpărători și vânzători (acţionează ca catalizatori de piaţă).
3. Unul dintre participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare poate fi companii de administrare indiferent de forma juridică specifică a organizării lor, dar având licență de stat pentru a opera gestionarea valorilor mobiliare.
Activitățile de gestionare a valorilor mobiliare includ:
Gestionarea valorilor mobiliare transferate de proprietarii acestora către societatea relevantă;
Gestionarea fondurilor clienților destinate investițiilor profitabile în valori mobiliare;
Gestionarea valorilor mobiliare și a fondurilor pe care companiile le primesc în cursul activităților lor pe piața valorilor mobiliare.
4. Tranzacțiile cu valori mobiliare sunt însoțite nu numai de transferul acestora de la un proprietar la altul sau de reînregistrarea drepturilor de proprietate asupra acestora la registratorii sau depozitarii, ci și de sensul invers al transferului de bani pentru aceste valori mobiliare de la cumpărătorul lor către vânzătorul. Dacă vorbim de tranzacții unice sau puține, atunci decontările pentru acestea se fac în mod obișnuit, ca și în cazul tranzacțiilor de cumpărare și vânzare a altor bunuri.
Organizații de decontare și compensare desfășoară activități de decontare și compensare, care, în special, includ:
Efectuarea tranzacțiilor de decontare între membrii organizației de decontare și compensare (și, în unele cazuri, alți participanți bursa);
Compensarea creanțelor reciproce între participanții la decontare sau efectuarea de compensare;
Colectarea, reconcilierea și ajustarea informațiilor privind tranzacțiile efectuate pe piețele deservite de această organizație.
În practică, aceste organizații pot avea nume precum Clearing House, Clearing House, Clearing Center, Settlement Center. În termeni cei mai generali, o organizație de decontare și compensare este o organizație specializată de tip bancar care oferă servicii de decontare participanților la piața organizată a valorilor mobiliare. Obiectivele sale principale sunt:
Reducerea maximă a costurilor pentru serviciile de decontare pentru participanții la piață;
Timp de calcul redus;
Reducerea la minimum a tuturor tipurilor de riscuri care apar în timpul calculelor.
Pentru a reduce riscurile de neexecutare a tranzacțiilor cu valori mobiliare, organizația de decontare și compensare este obligată să formeze fonduri speciale. Dimensiune minima fondurile speciale ale organizațiilor de decontare și compensare sunt stabilite de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare în acord cu Banca Centrală a Federației Ruse.
O organizație de decontare și compensare există de obicei în aceleași forme juridice ca și băncile comerciale, dar mai des sub forma unei societăți pe acțiuni închise și trebuie să aibă o licență de la Banca Centrală a țării pentru a deservi toate tipurile de tranzacții de decontare pe acțiuni. piata relevanta a valorilor mobiliare.
O organizație de decontare și compensare este o organizație comercială care trebuie să funcționeze cu profit. Capitalul său autorizat este format din contribuțiile membrilor săi. Principalele surse de venit constau din:
Taxe de înregistrare a tranzacțiilor;
Venituri din vânzarea de informații;
Venituri din circulația fondurilor aflate la dispoziția organizației;
Încasări din vânzarea tehnologiilor și software-ului său de calcul;
Alte venituri.
5. Depozitarii sunt organizații care furnizează servicii de stocare a certificatelor de valori mobiliare sau de înregistrare a drepturilor de proprietate asupra valorilor mobiliare, de ex. Depozitarul menține conturi care înregistrează valorile mobiliare transferate de către clienți pentru păstrare și, de asemenea, stochează direct certificatele acestor valori mobiliare. Doar o persoană juridică poate fi depozitar.
Contractul de depozit trebuie să conțină următoarele condiții esențiale:
a) o definiție neechivocă a obiectului contractului: prestarea
servicii de stocare a certificatelor de valori mobiliare si/sau contabilitate
drepturi la valori mobiliare;
b) procedura de transfer de către deponent către depozitar a informațiilor cu privire la cedarea valorilor mobiliare depuse în depozit
deponent;
c) durata contractului;
d) cuantumul și procedura de plată a serviciilor de depozitare prevăzute
acord;
e) forma și frecvența raportării de către depozitar către deponent;
f) îndatoririle depozitarului.
6.grefierii menține un registru al proprietarilor de valori mobiliare, conduită
colectarea, înregistrarea, prelucrarea, stocarea și furnizarea datelor care alcătuiesc sistemul de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare. Numai persoanele juridice pot desfășura activități de întreținere a registrelor.
persoanele care nu au dreptul de a se angaja ele însele în tranzacții cu obiecte de valoare
hârtii.
Proprietarii și deținătorii nominalizați de valori mobiliare sunt obligați să respecte regulile de furnizare a informațiilor către sistemul de întreținere a registrului. Titularul registrului poate fi emitentul sau un participant profesionist pe piata valorilor mobiliare, actionand pe baza instructiunilor emitentului. În cazul în care numărul deținătorilor depășește 500, titularul registrului trebuie să fie o organizație independentă specializată, care este participant profesionist pe piața valorilor mobiliare și desfășoară activități de menținere a registrului.
Acordul de ținere a registrului se încheie cu o singură persoană juridică, care este registratorul. Între registrator și emitent se încheie un acord privind ținerea registrului, care prevede plata pentru munca prestată. La rândul său, registratorul poate ține registre ale proprietarilor de valori mobiliare ale unui număr nelimitat de emitenți.
Responsabilitatea principală a registratorului este de a furniza în timp util registrul emitentului. O altă îndatorire a registratorului, strâns legată de cea principală, este ținerea conturilor personale ale deținătorilor de valori mobiliare și ale deținătorilor de conturi nominale, care, în cazul unei emisiuni de înscriere în cont, certifică proprietatea asupra valorilor mobiliare. Activitățile registratorului, de regulă, combină două responsabilități principale - întocmirea registrelor pentru emitent și luarea în considerare a drepturilor de proprietate ale investitorilor în valori mobiliare.
7. Organizatorii comerciali pe piaţa valorilor mobiliare oferă
servicii care contribuie direct la încheierea tranzacţiilor civile. Aceștia sunt obligați să dezvăluie următoarele informații oricărei părți interesate:
Reguli de admitere la tranzacționare a participanților la valori mobiliare;
Reguli de admitere la tranzacționare cu valori mobiliare;
Reguli pentru încheierea și reconcilierea tranzacțiilor;
Reguli de înregistrare a tranzacțiilor;
Procedura de executare a tranzacțiilor;
Reguli care limitează manipularea prețurilor;
Programul serviciilor prestate de organizatorul tranzacționării pe piața valorilor mobiliare;
Procedura de efectuare a modificărilor și completărilor la informațiile de mai sus;
Lista valorilor mobiliare admise la tranzacționare.
8. Aceștia pot acționa ca participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare muncitori- consultanți pe problemele pieței valorilor mobiliare, care au apărut pentru prima dată în City of London. Activitatea acestora a fost solicitată din cauza extinderii constante a dimensiunii și structurii pieței valorilor mobiliare și a complexității tot mai mari a operațiunilor pe această piață. În depozite și alte locuri de depozitare există un număr foarte mare de valori mobiliare emise de diverși emitenți, în timpuri diferiteși înzestrat cu proprietăți diferite. Angajații sunt necesari nu numai pentru a evalua corect calitățile investiționale ale valorilor mobiliare deja emise, ci și pentru a ajuta emitenții să își realizeze noile emisiuni. Ele nu oferă doar consiliere unică, ci rezolvă și probleme complexe ale pieței valorilor mobiliare ( face previziuni pentru modificările prețurilor acțiunilor, determină perspectivele de dezvoltare a sectoarelor individuale ale economiei și analizează politica fiscală). Pentru a face acest lucru, ei creează echipe temporare de cercetare din rândul economiștilor, lucrătorilor băncilor și alți specialiști.
| Anterior |
Afacerile sunt un lucru foarte interesant. Iată ce cred antreprenorii de succes și cei mai bogați: Bill Gates, Warren Buffett, Jeff Bezos, Mark Zuckerberg etc. Capitalul lor s-a format nu numai datorită ideilor geniale și talentului comercial, ci și datorită popularității acțiunilor lor la bursele mondiale. Mai mult, dacă Microsoft sau Facebook pot fi clasificate ca sector tehnologic, atunci fondul lui Buffett pentru o lungă perioadă de timp reușit deloc fără ele. În consecință, pot fi generate averi uriașe tip diferit acțiuni
Mulți consideră activitățile de pe această piață complexă și voluminoasă ca fiind lotul unor selecte: munca necesită o minte analitică, mulți ani de experiență și profesionalism. Alții văd valorile mobiliare asemănătoare cu jetoanele dintr-un cazinou, încercând să profite de pe urma fluctuațiilor lor. Care viziune este cea mai corectă? Multe dintre averile miliardarilor din Forbes au început cu mici investiții, contracte și tranzacții - poate doar Soros a obținut succes folosind o abordare speculativă. Piața valorilor mobiliare este extrem de diversă - dar înainte de a atinge tipurile individuale de active, să vorbim despre istoria și reglementarea acestei piețe.
Istoricul și reglementarea pieței valorilor mobiliare
Primele schimburi au fost organizate la Londra și Anvers la începutul secolului al XVI-lea pentru a tranzacționa facturi comerciale și obligații de datorie guvernamentală. Schimbul era astfel un loc pentru tranzacții. În Rusia, bursele au apărut în anii 1830 și s-au dezvoltat activ până la izbucnirea primului război mondial, piața feroviară acționând ca un catalizator în anii 1860. Oamenii au simțit gustul banilor „rapidi” și au început să speculeze, după amintirile contemporanilor, a fost o goană. În anul 1900, la Sankt Petersburg, la bursa de mărfuri, care exista din 1701, a fost creat un departament special pentru tranzacționarea activelor valutare și acțiunilor.
În SUA, bursa funcționează din 1792 și este adesea standardul de comparație - pe ea s-a acumulat cantitatea maximă de informații. În 1924, a apărut primul american, care îți permite să investești direct într-un pool de active. În 1997, fondurile mutuale rusești au fost create pe baza modelului lor. În plus, din 1993, pe piața internațională circulă instrumente diversificate constând din mai multe acțiuni sau obligațiuni tranzacționate la bursă ca o singură acțiune.
Moderna Federație Internațională a Burselor are peste 50 de platforme de tranzacționare, unde sunt reprezentate aproape 40 de mii de societăți pe acțiuni și un număr mare de jucători calificați. Cele mai mari burse centralizate din lume sunt Londra, New York, Tokyo și Euronext.
Piața valorilor mobiliare din stat îndeplinește o serie de funcții importante: investirea fondurilor împrumutate în afaceri, economii private și activarea antreprenoriatului. Aceasta este o componentă importantă a stabilității țării, prin urmare, în toate statele moderne, reglementarea pieței valorilor mobiliare este realizată cu mare atenție.
Reglementarea pieței valorilor mobiliare este un proces în continuă schimbare, care se adaptează la nevoile societății și vizează în cele din urmă beneficiul investitorului. Așadar, în mai 1975, comisioanele fixe pentru jucătorii de pe Wall Street au fost abolite, marcând începutul competiției de preț. Treptat, au apărut altele mai ieftine produse de investitii, a fost redus pragul de intrare în instituții financiare. Formular electronic a înlocuit-o pe cea de hârtie, permițându-vă să trimiteți copii ale originalelor în cealaltă parte a lumii în câteva secunde - astăzi, cu o sumă de câteva mii de dolari, un investitor privat are posibilitatea de a cumpăra active în întreaga lume. În Statele Unite, piața valorilor mobiliare este reglementată.
În Rusia, piața instrumentelor financiare a fost redeschisă abia la începutul anilor 1990 - Legea „Cu privire la piața valorilor mobiliare” din 1996 a stabilit procedura pentru activitatea tuturor părților interesate din Federația Rusă. El a definit interacțiunile participanților, inclusiv. profesional, în manipularea valorilor mobiliare, obligația de acordare a licențelor și deschiderea informațiilor, rolul, oportunitățile de reglementare independentă a organizațiilor. Regulamentul a asigurat interesele tuturor participanților pe piață, deși în primii ani nu a exclus un număr mare de manipulări.
Întrucât activitățile pieței valorilor mobiliare sunt strâns legate de economie, reglementările acesteia sunt cuprinse în cantitati mari acte juridice de legislație civilă referitoare la activitatea sectorului bancar și de investiții și a platformelor de tranzacționare.
Participanții la piața valorilor mobiliare și structura acesteia
Legea națională prevede că participanții la piața valorilor mobiliare sunt împărțiți în emitenți, investitori și participanți profesioniști.
Organizațiile încep să vândă valori mobiliare atunci când trebuie să reînnoiască capitalul sau doresc să strângă bani pentru o anumită perioadă. De exemplu, pentru a extinde o afacere. Cumpărătorii sunt organizații și persoane fizice care achiziționează valori mobiliare pentru a obține venituri și a participa la conducerea societății pe acțiuni.
Rolul de intermediar este îndeplinit de persoane juridice licențiate: brokeri, dealeri, societăți de administrare, depozitari, deținători de registre, organizații de compensare. Ce fac ei mai exact?
Brokerul execută tranzacții în numele clientului. Dealer-ul acționează independent, iar dealer-ul valutar poate coopera cu cetățenii în tranzacțiile neorganizate. Speculațiile cu valute nu se referă la investiții; piața valutară este doar o modalitate de a schimba o monedă la cursul curent cu alta la un curs mai favorabil decât la banca de după colț. Totuși, cu doar câțiva ani în urmă, pe valul de interes pe piața valutară nereglementată din Rusia și CSI, mai multe mari au funcționat cu un randament de aproximativ 10% pe lună.
Companiile de administrare gestionează valorile mobiliare ale clienților lor - cele mai comune. Depozitarul este destinat să stocheze valorile mobiliare, iar titularul de registru colectează și stochează informații despre proprietarii acestora. Organizațiile de compensare organizează raportarea tranzacțiilor.
Pe site-urile lor, bursele (organizațiile de autoreglementare) organizează tranzacționarea activelor bursiere, de ex. bursa nu poate efectua tranzacții cu valori mobiliare în nume propriu și la cererea clienților. De fapt, schimbul de astăzi are aceleași funcții de bază ca și acum câteva secole - este un intermediar, un garant al unei tranzacții între părți. Cel mai mare schimb de schimb din Rusia este . Când o hârtie este introdusă inițial pe piață, se efectuează o procedură. După ce titlul a fost achiziționat de primul investitor, acesta îl poate vinde altuia la prețul stabilit. Schimbul de valori mobiliare între investitori fără intermedierea emitentului se numește piață secundară. O analogie poate fi găsită pe piața imobiliară, unde imobilul primar înseamnă un apartament nou, iar imobilul secundar înseamnă un proprietar privat.
Dacă valorile mobiliare există, dar nu sunt listate la o bursă, acestea pot fi cumpărate și vândute folosind sisteme electronice comerţul. Gama de active este de la acțiuni ale fabricilor mici pentru câteva copeici bucata până la euroobligațiuni de la 100.000 de dolari sau euro. Principala problemă a pieței over-the-counter este scăzută.
Băncile ocupă o poziție specială pe piața valorilor mobiliare: atrag bani și îi investesc, participă la operațiuni de investiții (de exemplu, listează acțiunile companiei la burse de valori) și consiliază investitorii. În același timp, consultația va fi întotdeauna benefică pentru bancă, dar nu întotdeauna pentru cealaltă parte. Sub o licență specială, băncile oferă servicii de brokeraj, dealer, depozitar, management și compensare. Prin operațiuni monetare și de credit, Banca Rusiei a jucat din 2013 rolul principalului regulator instituțional al pieței. Este important de menționat că jucătorii mari (inclusiv băncile) acționează ca formatori de piață, oferind lichiditate pieței. Citiți mai multe despre creatorii de piață.
Piața profesională a valorilor mobiliare din străinătate poate diferi oarecum de cea rusă în ceea ce privește regulile și compoziția participanților, dar, în general, piețele de valori diverse tari ajustate în mod similar. De exemplu, piața din SUA este mult mai mare și mai lichidă decât piața rusă: un număr semnificativ mai mare de titluri sunt tranzacționate pe ea și sunt la cerere. În consecință, ponderea investitorilor privați în străinătate este semnificativ mai mare decât cifra autohtonă. Dacă în Federația Rusă doar 1% din populație este activă la bursă, atunci în SUA - aproape 50%, în Germania și Japonia -30%, în Australia - 40%.
Tipologia titlurilor de valoare
Piața valorilor mobiliare din Rusia este reprezentată de acțiuni, obligațiuni, cambii, cecuri, ipoteci, acțiuni de investiții, conosament, bonuri de depozit duble și simple, certificate de gaj - warrant, certificate de economii și depozit etc.
Antreprenorii și investitorii începători sunt confuzi de numeroase titluri de valoare, iar nume ciudate creează uneori iluzia unei piețe deosebit de complexe. De exemplu, termenul neobișnuit „blue chips” este folosit pentru a se referi la acțiunile celor mai stabile companii, iar „fallen angels” sunt titluri de valoare ale companiilor anterior profitabile, care acum au scăzut în preț. În anii 80, Buffett, cunoscut pentru dragostea sa pentru titlurile de valoare ieftine, dar promițătoare, a investit cu succes în obligațiuni de îngeri căzute.
Experții nu au întocmit încă o listă exhaustivă de clasificări, deoarece piețele de valori mobiliare se dezvoltă dinamic și pe ele apar din când în când noi produse. Tipologiile comune ale titlurilor de valoare sunt rezumate în matricea de mai jos:
CAPITAL/ INVESTIȚII (obținerea de venituri, creșterea capitalului companiei) acțiuni, obligațiuni, acțiuni cooperative, certificate de investiții, note ipotecare, opțiuni de emitent | NUMERAR (DATORIE)/NEINVESTIȚIE (servirea plăților în numerar, asigurarea circulației capitalului) facturi comerciale și financiare până la 1 an, acceptări bancare, acte comerciale corporative până la 1 an, bilete de economii pe termen scurt și certificate de depozit bancar, bonuri de trezorerie guvernamentale, obligațiuni guvernamentale pe 3, 6, 9, 12 luni, cec, foaia de transport |
|
PRIMAR / DE BAZĂ (oferiți drepturi monetare și de proprietate) acțiuni, obligațiuni, cambii, gaj, certificate bancare | SECUNDARE/DERIVATE (oferă dreptul la titluri primare, costul depinde de primar) mandate de acțiuni, certificate de depozit, opțiune de emitent, futures, swap-uri |
|
IPOTECARE (servirea contractului ipotecar) obligațiuni ipotecare și certificate de participare, gaj/ipoteci, certificate FON | PRIVATIZARE (dreptul de a primi gratuit o parte din proprietate) verificarea privatizării | ELIMINAREA MĂRFURILOR (dreptul de a dispune de bunul specificat) conosament, bon de depozit, mandat |
EMISII (produs in cantitati mari, inregistrat) acțiuni, obligațiuni, certificat bancar, opțiune emitent | NEEMMISIE (eliberat individual) conosament, conosament, ipotecă |
|
(deținerea de acțiuni la capitalul autorizat) acțiuni, certificate de investiții | CREANŢĂ (împrumut de fonduri) cambie, obligațiuni, bonuri de trezorerie guvernamentale, conosament, certificate de economii (depozit) |
|
acțiuni, ipotecă, obligațiuni, cambie, certificat bancar, conosament, opțiune emitent, certificate de aur | ÎN PURTĂTOR obligațiuni, cambie, certificat bancar, conosament, OGSZ | GARANTII (transferat unei alte persoane prin efectuarea unei avize) cec de garanție, cambie, certificat bancar, conosament |
STAT (eliberat de agențiile guvernamentale) GKO, OFZ, OGZZ, KO, OVVZ, certificate de aur | CORPORATE (eliberat de organizații comerciale) acțiuni, obligațiuni, bancnote, euroobligațiuni, euronote, europarts |
|
(durata de viata limitata) depozite, obligațiuni, cambie, certificat bancar, conosament, ipotecă | LIPSIT DE VIAŢĂ (durata de viata este nelimitata) |
|
DOCUMENTAR (formular de hârtie) acțiuni, obligațiuni, cambie, certificat bancar, conosament, ipotecă, OGSS | NEDOCUMENTARĂ (înscriere în registrul deținătorilor) acțiuni, obligațiuni, obligațiuni de stat |
|
VENITURI (a genera venituri) | NEVENIT (certificați dreptul proprietarului la bunuri, bani și nu la capital) |
|
IREVOCABIL (nu poate fi retras sau rambursat anticipat) | RECENZII (poate fi retras și rambursat anticipat) |
|
PIAŢĂ (comercializat liber pe piață) | NON-PIATA (nu poate fi revândut, returnat doar emitentului) |
|
CU O DENUMIRE CONSTANTĂ (numele monetar indicat la emitere) | CU EVALUAREA VARIABILĂ (emis fără denominație monetară) |
|
VENIT FIX (suma venitului este indicată în avans) | CU VENIT FIX (valoarea venitului este determinată pe baza rezultatelor muncii) |
|
NAŢIONAL (eliberat de rezidenți ai statului) | STRĂINE (eliberat de rezidenți ai unei țări străine) |
|
În formă prescurtată, puteți utiliza următoarea schemă:
Riscuri și randamente ale valorilor mobiliare
Piața este în continuă mișcare. Apar titluri noi, dispar cele vechi. Giganții de renume mondial își pierd din popularitate, iar noi vedete necunoscute până acum le iau locul. Unele companii dau faliment, în timp ce acțiunile altora cresc cu mii de procente. Apar piețe uriașe pentru noi clase de active, așa cum sa întâmplat cu obligațiunile ipotecare în anii 1980. Ele se umflă și au loc evenimente globale. Cum poate un investitor singuratic să nu se piardă în acest ocean?
Investiție de bani, incl. Atunci când cumpără titluri de investiții, investitorii caută un echilibru între risc și recompensă. Cu toate acestea, nu este necesar să înțelegeți bine fiecare tip de securitate din tabelul de mai sus pentru a fi un bun investitor - abilitatea de a folosi o busolă și de a naviga după stele poate fi suficientă pentru a ghida o navă pe ocean către scopul său. . Deși experiența de a înfrunta efectiv valurile pieței adaugă, fără îndoială, stabilitate navei tale.
Până acum, cele mai populare printre ruși sunt depozitele bancare cu randamente scăzute, pentru care nu sunt necesare schimburi și titluri de valoare - cu toate acestea, este foarte posibil să găsiți, de exemplu, mari emitenți ruși ale căror randamente ale obligațiunilor vor fi cu câteva procente mai mari decât randamentul depozitelor standard. Riscul este ca depozitele să fie asigurate împotriva falimentului băncii, dar nu împotriva falimentului emitentului. Și dacă depozitul nu este impozitat, atunci când lucrați cu obligațiuni, poate apărea impozit pe venit. În plus, din 2015, rușii au la dispoziție un cont individual de investiții ().
În cel mai bun mod optimizarea riscurilor este investirea de portofoliu. Pentru o înțelegere primară, putem spune că vizează diversificarea - combinarea, ținând cont de urgența, fiabilitatea, riscul și rentabilitatea acestora. Astfel, pierderile potențiale din activele riscante în perioadele nefavorabile sunt compensate de profituri garantate de la cele mai puțin riscante. Dar, de fapt, această metodă are și alte avantaje.
Riscul este măsurat numeric abaterea standard din randamentul mediu al titlului. Mai simplu spus, acesta este intervalul de fluctuații ale cotațiilor - și cu cât activul este mai profitabil, cu atât fluctuațiile sunt mai puternice: atunci când achiziționați titluri de valoare potențial foarte profitabile, apare un risc ridicat. Cum te vei simți dacă, după ce ai cumpărat un stoc cu 100 USD, la un moment dat va costa de două ori mai mult? Prin urmare, a fost elaborată o clasificare pentru investitori pentru a ajuta la luarea deciziilor:
- fără riscuri – obligații de datorie pe termen scurt ale guvernului SUA de până la un an (bonuri de trezorerie);
- cu risc scăzut – obligațiuni guvernamentale (GKO și altele);
- risc mediu – certificate bancare, credite ipotecare, corporative;
- cu risc ridicat – acțiuni și instrumente derivate (derivate).
Jucătorii de noroc care doresc să-și asume riscuri pentru profit sunt atrași de acțiuni și derivate. Conservatorii vor alege OFZ-uri, facturi și investiții în aur. Investitorii prudenți se concentrează pe construirea unui portofoliu de diferite valori mobiliare. Clasificarea descrisă este adesea reprezentată de ceva ca această diagramă:
Cu toate acestea, trebuie să înțelegeți diferența dintre acțiuni și derivate. În cel mai simplu caz, un instrument derivat poate fi reprezentat ca o modificare a prețului unui activ înmulțită cu un anumit coeficient. De exemplu, dacă prețul unei acțiuni a crescut cu 1%, atunci acel stoc ar putea crește cu 10%. Dar toamna va fi corespunzătoare. Mecanismul instrumentelor derivate se bazează pe efectul de levier de la un furnizor de lichiditate - cu alte cuvinte, credit pentru tranzacția de cumpărare sau vânzare de contracte futures.
Și aici constă principala diferență. Un derivat este un joc swing, un cazinou. Un pariu pe creșterea sau scăderea unui activ suport folosind fonduri cu efect de levier. În același timp, modificarea pe termen lung a prețului acțiunilor are o natură diferită - este un indicator al performanței activității companiei. Deoarece stocurile și piețele întregi pot scădea cu 50% sau mai puțin pe termen scurt, utilizarea chiar și a unui raport foarte mic de 1:2 poate duce la o pierdere completă de fonduri. Piața de valori este în creștere în viitor, dar lăcomia sub formă de cumpărare a unui instrument derivat poate distruge tot capitalul, deoarece nu vă va permite să supraviețuiți inevitabilelor reduceri ale pieței. Și acest capital va merge către alt jucător - cel care a pariat pe cădere.
Viitorul pieței
Piața valorilor mobiliare are perspective mari asociate cu tendințe pozitive:
- creste nivelul de capitalizare al companiilor si volumul tranzactiilor valutare;
- suportul informațional s-a îmbunătățit, tehnologia de tranzacționare s-a schimbat - schimburile au devenit electronice;
- se întâmplă schimbări organizatorice– platformele de tranzacționare devin autoreglabile;
- activitatea investitorilor în achiziționarea de acțiuni este în creștere;
- Schimbările în domeniul pensiilor, legislației fiscale și asigurărilor sociale încurajează investitorii privați să lucreze activ pe piață.
Atractivitatea participării persoanelor și organizațiilor la operațiunile de investiții crește, de asemenea, pe măsură ce piața financiară globală se conturează.
1.2. Participanții la piața valorilor mobiliare
Participanții la piața valorilor mobiliare(entitati de piata) sunt persoane fizice si juridice care vand, cumpara valori mobiliare sau deservesc circulatia acestora si decontari asupra acestora, intrand intre ele anumite relatii economice legate de circulatia valorilor mobiliare.
Toți participanții la piața valorilor mobiliare pot fi împărțiți în profesioniști și neprofesioniști. În conformitate cu Legea „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare” participanți profesioniști piata valorilor mobiliare - sunt persoane juridice care desfasoara urmatoarele tipuri de activitati: 1) activitati de brokeraj; 2) activități ale dealerilor; 3) activități de gestionare a valorilor mobiliare; 4) activități de decontare și compensare; 5) activități de depozitare; 6) activități legate de ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare; 7) activități legate de organizarea tranzacționării cu valori mobiliare.
Depinde din scop funcțional toți participanții la piața valorilor mobiliare pot fi împărțiți în: 1) emitenți; 2) investitori; 3) intermediari de acțiuni; 4) organisme de reglementare și control; 5) organizații care deservesc piața.
eu. Emitenţi titlurile de valoare sunt entități comerciale care caută să obțină surse suplimentare de finanțare, precum și autoritățile guvernamentale care emit împrumuturi pentru a acoperi o parte din cheltuielile guvernamentale.
Emitenții includ:
Stat (administrație centrală, autorități regionale și municipale, mari companii naționale);
Societăți pe acțiuni (corporații din sectorul prelucrător, sectorul creditelor, mari companii internaționale, burse, instituții financiare);
Întreprinderi private (pot emite doar titluri de creanță);
Persoanele fizice (pot emite doar bilete la ordin și cecuri).
II. Investitori - persoane fizice și juridice care au fonduri disponibile temporar și doresc să le investească pentru a genera venituri suplimentare. Investitorii cumpără valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala lor.
Sunt:
? investitori instituționali (colectivi).– 1) de stat, 2) investitori corporativi (societăți pe acțiuni), 3) instituții specializate: fonduri și companii specializate (bănci, companiile de asigurare, fonduri de pensii), instituții de investiții ( companii de investitii, fonduri de investiții);
? profesioniști ai pieței– intermediari bursieri (brokeri, dealeri);
? investitori individuali– persoanele fizice care își folosesc economiile pentru a cumpăra titluri de valoare;
? alti investitori– întreprinderi, organizații.
În practică, nu există o distincție clară între emitenți și investitori; Adesea, o entitate economică sau o instituție de investiții care își emite propriile valori mobiliare poate fi un investitor, adică să cumpere titluri de la alți emitenți.
Unii dintre principalii emitenți și investitori de valori mobiliare sunt: băncile, companiile de investiții etc.
Bancar - Aceasta este o organizație creată pentru a atrage fonduri și a le plasa în nume propriu în condițiile de rambursare, plată și urgență. Scopul principal al unei bănci este de a media mișcarea fondurilor de la creditori la debitori și de la vânzători la cumpărători.
Băncile rusești sunt jucători activi pe bursa rusă. Ei au dreptul de a efectua tranzacții de acțiuni și de încredere cu valori mobiliare. Se deschide dezvoltarea legislației ipotecare și adoptarea legii cu privire la titlurile garantate cu ipoteci caracteristici suplimentare pe expansiune noua sfera activitati pentru banci.
Fond mutual(PIF) este un complex imobiliar separat constând din proprietăți transferate în administrarea trustului a unei societăți de administrare de către fondatorul (fondatorii) managementului trustului, cu condiția combinării acestei proprietăți cu proprietatea altor fondatori ai administrării trustului și din proprietatea primită. în procesul unei astfel de gestiuni, o cotă-parte în dreptul de proprietate a cărei drept de proprietate este certificată printr-un titlu emis de societatea de administrare (articolul 10 din Legea „Cu privire la fondurile de investiții” din 29 noiembrie 2001 nr. 156-FZ).
Acest complex imobiliar este creat pe cheltuiala contribuțiilor din partea investitorilor (persoane fizice și juridice), precum și a unei proprietăți sporite, a căror cotă de proprietate este certificată printr-o garanție emisă de societatea de administrare - cota investitiei. Un fond mutual de investiții nu este o persoană juridică și devine o entitate de piață printr-o societate de administrare care își desfășoară operațiunile, precum și cu ajutorul unui depozitar specializat care ține evidența proprietăților și drepturilor investitorilor.
Fondurile investitorilor, transferate către managementul fiduciar al societății de administrare, sunt investite în cele mai fiabile și lichide instrumente ale pieței de valori mobiliare, străduindu-se totodată să asigure cea mai mare profitabilitate posibilă.
Fondul de investiții pe acțiuni(AIF) este o societate pe acțiuni deschisă a cărei activitate exclusivă este investirea proprietăților în valori mobiliare și în alte obiecte prevăzute de Legea „Cu privire la fondurile de investiții” (articolul 2 din Legea „Cu privire la fondurile de investiții” din 29 noiembrie 2001).
Activitatea exclusivă a unui fond de investiții este emiterea propriilor acțiuni și vânzarea acestora către toată lumea, inclusiv către public, și în același timp investirea fondurilor proprii și împrumutate în valorile mobiliare ale altor emitenți. Prin achiziționarea de acțiuni ale fondului, investitorii devin coproprietari ai acestuia și își împărtășesc integral riscul din tranzacțiile financiare efectuate de fond. Succesul unor astfel de operațiuni se reflectă în modificări ale prețului curent al acțiunilor fondului.
Fond nestatal de pensii(NPF) este o formă organizatorică și juridică specială organizatie nonprofit asigurări sociale, a cărei activitate exclusivă este furnizarea de pensii nestatale ale participanților la fond pe baza acordurilor privind acordarea de pensii nestatale a populației cu investitorii de fonduri în favoarea participanților la fond. Activitățile NPF-urilor sunt reglementate de Legea Federației Ruse din 7 mai 1998 nr. 75-FZ „Cu privire la fondurile de pensii nestatale”.
FNP își transferă activele către societăți fiduciare specializate pentru administrare.
Companie de asigurări- aceasta este o entitate juridică de orice formă organizatorică și juridică prevăzută de legislația Federației Ruse, care desfășoară activități de asigurare și a primit o licență pentru a le desfășura în modul prescris. O licență pentru un asigurător este eliberată de către Serviciul Federal de Supraveghere a Activităților de Asigurare pentru fiecare tip de asigurare.
Companiile de asigurări își investesc fondurile în diverse active financiare: titluri de stat ale Federației Ruse, titluri de stat ale entităților constitutive ale Federației Ruse, titluri municipale; facturi bancare, depozite bancare; acțiuni, obligațiuni ale întreprinderilor; certificate de locuință; unități de investiții ale fondurilor mutuale, certificate de participare la OFBU (General Funds of Banking Management). Principiile de plasare a rezervelor de asigurare sunt: diversificarea, rambursarea, rentabilitatea, lichiditatea.
III. Următorul grup de participanți la piața valorilor mobiliare sunt intermediari de acțiuni– comercianți care asigură relații între emitenți și investitori pe piața valorilor mobiliare. Acestea includ brokerii și dealerii.
Activitati de brokeraj– este o activitate licentiata pentru efectuarea de tranzactii civile cu valori mobiliare in numele si pe cheltuiala clientului (inclusiv emitentul de titluri de valoare cu grad de emisiune atunci cand acestea sunt plasate) sau in nume propriu si pe cheltuiala clientului pe cheltuiala baza contractelor plătite cu clientul. Se numește un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară această activitate broker.
Pe lângă operațiunile cu valori mobiliare, un broker poate oferi și servicii de informare și consultanță. El poate oferi informații cu privire la condițiile pieței de valori mobiliare, cererea și oferta pentru tipurile lor individuale, poate oferi consultații cu privire la tranzacțiile individuale cu acțiuni, precum și cu privire la încheierea de contracte și acorduri.
Activitatea dealerului– aceasta este executarea tranzactiilor de cumparare si vanzare de valori mobiliare in nume propriu si pe cheltuiala proprie prin anuntarea publica a preturilor de cumparare si/sau vanzare a anumitor valori mobiliare cu obligatia de a cumpara si/sau vinde aceste valori mobiliare la data anuntata. preturi. Pe langa pret, dealer-ul are dreptul de a anunta si alti termeni esentiali ai contractului de cumparare si vanzare de valori mobiliare: numarul minim si maxim de valori mobiliare achizitionate si/sau vandute, precum si perioada in care preturile anuntate sunt valabile. In cazul in care reclama nu indica alte conditii esentiale, dealerul este obligat sa incheie un acord pt conditii esentiale propus de clientul său. Activitățile de dealer sunt licențiate și pot fi combinate cu activități de brokeraj.
IV. Organisme de reglementare și control.
În practica mondială, există patru forme principale de reglementare a pieței valorilor mobiliare.
1. Regulament guvernamental, pe baza legislației și a standardelor de impozitare.
2. autoreglare, desfășurată prin activitățile diferitelor asociații de profesioniști bursieri.
3. Reglementarea schimburilor, adică reglementarea prin regulile de funcționare a burselor de valori generale și specializate.
4. Reglementare publică sau reglementarea prin intermediul opiniei publice.
1. Organisme guvernamentale de reglementare. Piața valorilor mobiliare este reglementată la nivel de stat prin:
1) autorități superioare autoritati: Adunarea Federală, Președinte, Guvern;
2) organisme guvernamentale reglementarea pieței valorilor mobiliare la nivel ministerial: Ministerul Finanțelor al Federației Ruse, Banca Rusiei, Serviciul Federal pentru Piețe Financiare, Serviciul Federal pentru Supravegherea Activităților de Asigurare etc.
2. Organizarea de autoreglementare a participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare(SROPURTSB) este o asociație voluntară a participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare, care funcționează pe principiile unei organizații non-profit, creată pentru a oferi condiții activitate profesională participanții la piața valorilor mobiliare, respectarea standardelor de etică profesională, protecția intereselor deținătorilor de valori mobiliare și ale altor clienți ai participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare care sunt membri ai unei organizații de autoreglementare, stabilirea regulilor și standardelor pentru efectuarea tranzacțiilor cu valori mobiliare care asigura o activitate eficienta pe aceasta piata. Toate veniturile unei organizații de autoreglementare sunt folosite de aceasta exclusiv pentru a-și îndeplini sarcinile statutare și nu sunt distribuite între membrii săi.
V. Următorii participanți la piața valorilor mobiliare sunt organizații care deservesc piața. Acestea sunt organizații care îndeplinesc toate funcțiile pe piața valorilor mobiliare, cu excepția funcției de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare. Ele pot fi împărțite în:
Organizații care asigură încheierea tranzacțiilor;
Organizații care asigură executarea tranzacțiilor.
eu. Organizații care asigură încheierea tranzacțiilor.
Organizatorii tranzacționării pe piața valorilor mobiliare sunt participanți profesioniști ai pieței - burse și sisteme de tranzacționare care organizează tranzacționare regulată cu valori mobiliare.
Activități legate de organizarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare– prestarea de servicii care facilitează direct încheierea de tranzacții civile cu valori mobiliare între participanții la piața valorilor mobiliare. Un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de organizare a tranzacționării pe această piață se numește organizator de tranzacționare pe piața valorilor mobiliare.
Tranzacționarea pe piața organizată a valorilor mobiliare se efectuează: 1) pe burse de valori; 2) pe o piață organizată over-the-counter.
Bursa de Valori este o piață organizată, cu funcționare regulată, centralizată, cu loc fix de tranzacționare, cu o procedură de selectare a valorilor mobiliare și a operatorilor de piață care îndeplinesc anumite cerințe, cu prezența unor reglementări temporare pentru tranzacționarea valorilor mobiliare și a procedurilor standard de tranzacționare, cu centralizarea înregistrării tranzacțiilor. și decontări asupra acestora, stabilirea cotațiilor oficiale (de acțiuni). O bursă de valori este o întreprindere non-profit care operează sub licență. Supraveghează membrii bursei, oferă servicii de decontare și informare, oferă anumite garanții și primește comisioane din tranzacții.
Tranzacționarea pe piața organizată a valorilor mobiliare extrabursiere se realizează în sistemul de tranzacționare. Sistem de tranzacționare– este un ansamblu de mijloace tehnice, tehnologice și organizatorice care fac posibilă încheierea de tranzacții cu valori mobiliare și verificarea parametrilor acestora.
Există multe tehnologii diferite ale sistemelor de tranzacționare. Cel mai faimos sistem electronic de tranzacționare din lume este sistemul american NASDAQ, dezvoltat de Asociația Națională a Dealerilor din SUA. Analogul sistemului NASDAQ din Rusia este Sistemul de tranzacționare rusesc (RTS), care efectuează tranzacții extrabursiere cu acțiuni ale emitenților ruși. Acest sistem a fost dezvoltat de specialiști Asociația Națională a Participanților la Bursa de Valori (NAUFOR) și a intrat în vigoare în septembrie 1995. NAUFOR a dezvoltat atât regulile de utilizare a RTS, cât și regulile de tranzacționare.
II. LA organizaţiile care asigură executarea tranzacţiilor, includ organizațiile de compensare, depozitarii și registratorii.
Activitati de compensare– aceasta este o activitate de determinare a obligațiilor reciproce (colectarea, reconcilierea, ajustarea informațiilor privind tranzacțiile cu valori mobiliare și întocmirea documentelor contabile pentru acestea) și compensarea acestora pentru furnizarea de valori mobiliare și decontări asupra acestora.
Activitățile de compensare nu pot fi combinate cu alte tipuri de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare, cu excepția activităților ca organizator de tranzacții sau depozitar.
Depozitarii– participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare care desfășoară activități de depozitare, adică activități legate de prestarea de servicii de păstrare a valorilor mobiliare emise sub formă documentară și nedocumentară și contabilizarea transferului de drepturi asupra acestora.
Responsabilitățile depozitarului includ: 1) păstrarea certificatelor de valori mobiliare dacă valorile mobiliare sunt emise în formă documentară; 2) înregistrarea faptelor de grevare a valorilor mobiliare ale deponentului cu obligații (gaj, furnizare de resurse etc.); 3) menținerea unui cont de depozit separat pentru deponent, indicând data și baza fiecărei tranzacții în cont; 4) transferul către deponent a tuturor informațiilor despre valorile mobiliare primite de depozitar de la emitent sau deținătorul registrului deținătorilor de valori mobiliare; 5) verificarea autenticității certificatelor de valori mobiliare; 6) colectarea și transportul valorilor mobiliare; 7) acționând ca intermediar între emitent și investitor.
Depozitarul are dreptul de a se înregistra în sistemul de ținere a unui registru al proprietarilor de valori mobiliare sau la un alt depozitar ca deținător nominalizat în conformitate cu contractul de depozit. De asemenea, are dreptul, pe baza unui acord cu alți depozitari, să-i implice în îndeplinirea atribuțiilor lor de stocare a certificatelor de valori mobiliare și/sau înregistrarea drepturilor asupra valorilor mobiliare ale deponenților (adică, a deveni depozitar al unui alt depozitar sau a accepta alt depozitar în calitate de deponent), cu excepția cazului în care este interzis în mod expres prin contractul de depozit.
Activitățile de depozitare pot fi combinate cu activități de compensare și activități legate de organizarea tranzacționării cu valori mobiliare.
grefier - persoană juridică care desfășoară activități de ținere a unui registru al proprietarilor de valori mobiliare (pentru titlurile la purtător nu se menține un sistem de ținere a registrului), care constă în colectarea, înregistrarea, prelucrarea, stocarea și furnizarea datelor care alcătuiesc sistemul de ținere a registrului; a proprietarilor de valori mobiliare.
Funcția de registrator poate fi îndeplinită de societatea pe acțiuni (emitentul) însăși sau de o organizație terță (dacă numărul deținătorilor de valori mobiliare depășește 500 de persoane) - un profesionist în ținerea registrului (aceasta poate fi o bancă, o registrator de specialitate, adică o persoană juridică).
Sarcina registratorului este de a pune la dispoziție emitentului cu promptitudine și fără erori un registru al deținătorilor de valori mobiliare, care este o listă a tuturor persoanelor înregistrate, indicând cantitatea, prețul nominal și categoria de valori mobiliare deținute de aceștia. Pe lângă funcțiile lor principale, registratorii, de regulă, îndeplinesc altele suplimentare: sunt responsabili cu emiterea și monitorizarea circulației certificatelor de valori mobiliare; blocarea înregistrării valorilor mobiliare legate de arestare, gaj sau alte tranzacții; acționează ca agent de plată al emitentului (dacă rolul registratorului este îndeplinit de o bancă) etc.
Nu este permisă combinarea activităților de întreținere a registrului cu alte tipuri de activități.
Activitati de administrare a valorilor mobiliare– implementarea de către o persoană juridică sau întreprinzător individual în nume propriu, contra cost pe o anumită perioadă de administrare a încrederii, a proprietății transferate în posesia și aparținând altei persoane, în interesul acestei persoane sau al terților indicați de această persoană – beneficiari .
Acest tip de activitate este desfășurat de un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, numit trustee. Obiectele managementului increderii pe piata valorilor mobiliare sunt: valori mobiliare; fonduri destinate investițiilor în valori mobiliare; fonduri și valori mobiliare primite în procesul de gestionare a valorilor mobiliare.
Mandatarul este responsabil față de fondatorul managementului (beneficiarul), iar dacă apar pierderi, el despăgubește fondatorul managementului pentru pierderi și beneficiarul pentru profiturile pierdute în modul prevăzut de legea civilă.
Test 1. Alegerea răspunsului corect
1.Conform Legea federală„Pe piața valorilor mobiliare” persoană juridică sau autorități sau organisme executive administrația locală care, în nume propriu, poartă obligații față de proprietarii de valori mobiliare de a-și exercita drepturile ce le sunt atribuite sunt:
a) emitent;
b) investitor.
2. Conform Legii federale „Cu privire la piața valorilor mobiliare”, persoana căreia îi aparțin valorile mobiliare prin drept de proprietate (proprietar) sau alt drept de proprietate (proprietar) se numește:
a) un investitor de valori mobiliare;
b) emitent de valori mobiliare.
3. Persoanele juridice, inclusiv organizațiile de credit care desfășoară tipurile de activități specificate la capitolul. 2 din Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare” este:
a) participanți profesioniști pe piața valorilor mobiliare;
b) instituţiile de plasament colectiv;
c) institutii financiare nonprofit.
4. Activitati de realizare a tranzactiilor civile cu valori mobiliare in numele si pe cheltuiala clientului (inclusiv emitentul de valori mobiliare cu grad de emisiune atunci cand acestea sunt plasate) sau in nume propriu si pe cheltuiala clientului, pe baza de contractele plătite cu clientul sunt:
a) activitati de intermediere;
b) activități de dealer;
c) activitati de depozitare.
5. Care este denumirea activității de efectuare a tranzacțiilor de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala proprie prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și/sau vânzare a anumitor valori mobiliare cu obligația de cumpărare/vânzare a acestora titluri de valoare la prețurile anunțate?
a) activitati de intermediere;
b) activități de dealer;
c) activitati de depozitare.
6. Care este denumirea activității desfășurate de o persoană juridică în nume propriu contra cost pe o anumită perioadă de administrare fiduciară a valorilor mobiliare transferate acesteia în posesia și aparținând unei alte persoane, în interesul acestei persoane sau al unui terț partide specificate de aceasta persoana?
a) activitati de intermediere;
b) activități de dealer;
c) activitati de administrare a valorilor mobiliare.
7. Activitățile de determinare a obligațiilor reciproce (colectarea, reconcilierea, ajustarea informațiilor privind tranzacțiile cu valori mobiliare și întocmirea documentelor contabile pentru acestea) și compensarea acestora pentru furnizarea de valori mobiliare și decontări asupra acestora sunt:
a) activități de compensare;
b) activități legate de ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare;
c) activitati de depozitare.
8. Care este denumirea activității de stocare a certificatelor de valori mobiliare și/sau de înregistrare și transfer de drepturi asupra valorilor mobiliare?
a) activitati de intermediere;
b) activități de dealer;
c) activitati de depozitare.
9. Cum se numește activitatea de colectare, înregistrare, prelucrare, stocare și furnizare a datelor care alcătuiește sistemul de ținere a unui registru al deținătorilor de valori mobiliare?
a) activitati de intermediere;
b) activități de dealer;
c) activități legate de ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare.
10. Cum se numește activitatea de prestare a serviciilor care facilitează direct încheierea de tranzacții civile cu valori mobiliare între participanții la piața valorilor mobiliare?
a) activități de depozitare;
b) activități de dealer;
c) activități legate de organizarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare.
11. Determinați tipurile de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare care pot fi combinate de către o singură entitate juridică:
a) activități de compensare și activități pentru ținerea unui registru al deținătorilor de valori mobiliare;
b) activități de brokeraj și dealer;
c) activități de depozitare și activități pentru ținerea unui registru al deținătorilor de valori mobiliare.
12. Sarcina principală a organizațiilor de autoreglementare pe piața valorilor mobiliare este:
a) obtinerea de profit maxim;
b) stabilirea regulilor şi standardelor de activitate profesională;
c) impozitare.
13. Cine efectuează reglementare guvernamentală piata valorilor mobiliare?
a) organizare de autoreglementare;
b) serviciu federal pe piețele financiare;
14. O persoană care utilizează serviciile depozitarilor pentru stocarea valorilor mobiliare și/sau înregistrarea drepturilor asupra valorilor mobiliare este denumită:
a) emitentul;
b) deponent;
c) dealer.
15. Care dintre următoarele afirmații referitoare la instituțiile financiare este adevărată:
a) instituțiile financiare își oferă serviciile pentru a obține profit;
b) banca acceptă depozite numai pentru depozitare;
c) funcția principală a tuturor instituțiilor financiare este de a acorda împrumuturi debitorilor.
16. La transferul de fonduri în administrarea trustului, venitul primit este proprietatea:
a) investitor;
b) societate de administrare;
c) depozitar.
17. Deschiderea conturilor de valori mobiliare pentru proprietarii de valori mobiliare cu grad de emisiune se efectuează de către:
a) registrator;
b) depozitar;
c) organizarea de compensare.
18. Deschiderea conturilor personale pentru proprietarii de valori mobiliare cu grad de emisiune se realizează de către:
a) registrator;
b) depozitar;
c) organizarea de compensare.
19. Deținătorul nominal de valori mobiliare este:
a) proprietarul valorilor mobiliare căruia îi aparțin prin drept de proprietate;
b) un participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, care acționează ca deținător de valori mobiliare în nume propriu, dar în interesul altei persoane și nefiind proprietarul acestor valori mobiliare;
c) persoană juridică sau întreprinzător individual autorizat să efectueze tranzacții civile cu valori mobiliare în numele proprietarului acestora în baza unei procuri.
20. O societate pe acțiuni deschisă, al cărei obiect exclusiv de activitate este investirea proprietății în valori mobiliare și alte obiecte, este:
a) fondul mutual de investiții;
c) fond de investiţii pe acţiuni.
21. Bursele de valori, conform legislației ruse, sunt create în forma organizatorică și juridică:
a) societate cu răspundere limitată sau societate pe acțiuni închisă;
b) parteneriat non-profit sau societate pe acțiuni;
c) asociații sau parteneriate fără scop lucrativ.
22. Titularul registrului actionarilor unei societati pe actiuni poate fi:
a) un registrator specializat sau societate pe acțiuni care a plasat acțiuni;
b) un registrator exclusiv specializat;
c) exclusiv o societate pe acţiuni care a plasat acţiuni.
23. Potrivit Legii „Cu privire la Piața Valorilor Mobiliare”, emitentul de valori mobiliare poate fi:
a) o societate pe acțiuni care a luat o decizie cu privire la această problemă în cadrul adunării generale a acționarilor;
b) o persoană juridică sau autorități executive, ori organe administrației publice locale, care poartă în numele acestora obligații față de proprietarii de valori mobiliare de a-și exercita drepturile garantate de aceștia;
c) o persoană juridică care a efectuat înregistrarea de stat a emisiunii de valori mobiliare.
24. Poate o persoană care desfășoară în mod profesional activități de întreținere a registrului să îl combine cu alte tipuri de activități pe piața valorilor mobiliare:
b) nu poate;
c) poate, dacă are licenţă de desfăşurare a altor activităţi.
25. Persoanele fizice și juridice care au fonduri disponibile temporar și doresc să le investească pentru a genera venituri suplimentare sunt:
a) investitori;
b) emitenţi.
26. Entitățile comerciale care doresc să obțină surse suplimentare de finanțare, precum și organismele guvernamentale care acordă împrumuturi pentru a acoperi o parte din cheltuielile guvernamentale sunt:
a) investitori de valori mobiliare;
b) emitenţii de valori mobiliare.
27. Cine desfășoară activități de gestionare a valorilor mobiliare?
a) registrator;
b) bursa de valori;
c) mandatar.
28. Cine desfășoară activitățile de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare?
a) registrator;
b) broker;
29. Cine desfășoară activitățile de stocare a valorilor mobiliare și de înregistrare a drepturilor asupra valorilor mobiliare?
a) registrator;
b) depozitar;
c) mandatar.
30. Cine desfășoară activități pentru determinarea obligațiilor reciproce și compensarea acestora pentru furnizarea de valori mobiliare și decontări asupra acestora?
a) depozitar;
b) organizaţie de compensare;
c) registrator.
31. Cine efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala sa prin anunțarea publică a prețurilor de cumpărare și vânzare a acestor valori mobiliare?
b) broker;
c) mandatar.
32. Cine efectuează tranzacții de cumpărare și vânzare de valori mobiliare în numele și pe cheltuiala clientului?
b) broker;
c) depozitar.
33. Cine desfășoară activități de organizare a tranzacționării pe piața valorilor mobiliare?
a) depozitar;
b) mandatar;
34. Determinați tipurile de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare care pot fi combinate de către o singură entitate juridică:
a) brokeraj și activități legate de ținerea unui registru al deținătorilor de valori mobiliare;
b) activități legate de ținerea unui registru al deținătorilor de valori mobiliare și activități de dealer;
c) activități de depozit, activități de compensare și activități de organizare a comerțului.
35. Persoană juridică care, în baza unui acord cu registratorul, îndeplinește funcțiile de primire de la persoanele înregistrate (reprezentanții autorizați ai acestora) și transmiterea către registrator a informațiilor și documentelor necesare pentru efectuarea tranzacțiilor în registru, precum și a funcțiilor. de a primi informații și documente de la registrator și de a le transmite persoanelor înregistrate, este:
a) agent de transfer;
b) broker;
c) dealer.
36. O entitate juridică autorizată să desfășoare activități de intermediere și/sau dealer pe piața valorilor mobiliare, furnizând emitentului servicii pentru întocmirea unui prospect de valori mobiliare, este:
a) consultant financiar;
b) depozitar;
c) registrator.
37. Ce activități sunt recunoscute ca activități legate de organizarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare?
a) prestarea de servicii care facilitează direct încheierea de tranzacții civile cu valori mobiliare între participanții la piața valorilor mobiliare;
b) activități de dealer;
c) activitati de intermediere.
38. Cum se numește activitatea de stabilire a obligațiilor reciproce pentru livrarea (transferul) valorilor mobiliare ale participanților la tranzacții cu valori mobiliare?
a) activitati de intermediere;
b) activitati de depozitare;
c) activităţi de determinare a obligaţiilor reciproce (clearing).
39. O persoană juridică care îndeplinește funcțiile de bursă de valori nu are dreptul de a combina acest tip de activitate cu alte tipuri, cu excepția:
a) activități legate de ținerea registrului deținătorilor de valori mobiliare;
b) activități de depozitare, activități de compensare și diseminare a informațiilor;
c) activități: schimb valutar, diseminare de informații, publicare, înregistrare.
40. Care este denumirea activității de efectuare a tranzacțiilor civile cu valori mobiliare în numele și pe cheltuiala clientului sau în nume propriu și pe cheltuiala clientului pe baza de contracte plătite cu clientul?
a) activitati de intermediere;
b) activitati de depozitare;
c) activităţi de determinare a obligaţiilor reciproce.
Testul 2. Eliminarea inconsecvenței
1. Tipuri de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare:
a) activitatea de dealer;
b) activitati de compensare;
c) activităţile fondului de investiţii;
d) activitati de intermediere;
e) activitati de depozitare;
f) activități de încredere;
g) activităţi de evaluare;
h) activităţi de înregistrare.
2. Un acord încheiat pe piața valorilor mobiliare între un participant profesionist pe piață și un investitor este un acord:
a) comisioane;
b) chirie;
c) despre contul de valori mobiliare;
d) contributie;
e) servicii de compensare;
f) managementul încrederii;
g) instrucțiuni;
h) să țină registrul.
3. Procedura de compensare include:
a) verificarea termenilor tranzactiei;
b) înregistrarea tranzacţiei;
c) trimiterea de confirmări ale tranzacțiilor finalizate către participanții la tranzacție;
d) calculul cerințelor reciproce;
e) încheierea unei tranzacţii;
f) efectuarea unei compensații multilaterale;
g) livrarea de valori mobiliare către vânzători și transferul de fonduri către cumpărători pentru a executa o tranzacție;
h) transferul de fonduri către vânzător pentru titlurile de valoare livrate.
4. Tipuri de ordine de broker:
a) ordin limită;
b) comanda de noapte;
c) ordinul pieţei;
d) ordin de oprire;
e) ordin deschis;
f) comanda anuala;
g) comanda zilnica;
h) un ordin de cumpărare a unui lot standard de valori mobiliare.
5. Atribuțiile depozitarului includ:
a) stocarea certificatelor de valori mobiliare în cazul în care valorile mobiliare sunt emise în formă documentară;
b) înregistrarea faptelor de grevare a valorilor mobiliare ale deponentului cu obligații (gaj, furnizare de resurse etc.);
c) menținerea unui cont de depozit al deponentului, separat de alții, cu indicarea datei și bazei fiecărei tranzacții în cont;
d) transferă deponentului toate informațiile despre valorile mobiliare primite de depozitar de la emitent sau deținătorul registrului deținătorilor de valori mobiliare;
e) colectarea și transportul valorilor mobiliare;
f) verificarea autenticității certificatelor de valori mobiliare;
g) ținerea unui registru al deținătorilor de valori mobiliare;
h) acționează ca intermediar între emitent și investitor.
6. Următoarele cerințe sunt impuse organizatorilor de licitații - aceștia trebuie:
a) să aibă la dispoziție un sistem de tranzacționare;
b) organizează un sistem de decontare a contractelor de cumpărare și vânzare a valorilor mobiliare;
c) au convenit și s-au înregistrat în FFMS regulile organizatorului comercial, procedurile interne de funcționare care facilitează implementarea regulilor organizatorului; reguli pentru listare și eliminare;
d) au capitalul propriu stabilit;
e) au cel puțin 20 de membri;
f) ține un registru al persoanelor autorizate ale membrilor săi;
g) să facă obiectul unui audit extern cel puțin o dată pe an;
h) ține un registru al deținătorilor de valori mobiliare.
7. Investitorii instituționali sunt:
a) stat;
b) societăţi pe acţiuni;
c) instituții specializate (societăți de asigurări, fonduri de pensii);
e) persoane fizice;
f) antreprenori privați;
g) fonduri de investiţii pe acţiuni.
8. Funcțiile reglementării statului includ:
a) crearea de acte legislative;
b) înregistrarea valorilor mobiliare;
c) licențierea activităților participanților profesioniști pe piața valorilor mobiliare;
d) supravegherea starea financiara instituții de investiții etc.;
e) asigurarea transparenței și conștientizării egale a tuturor participanților pe piață;
f) asigurarea stabilităţii circulaţiei monetare;
g) controlul și menținerea ordinii publice pe piața valorilor mobiliare;
h) contabilizarea tranzacţiilor efectuate cu valori mobiliare.
9. Organele care efectuează reglementarea de stat a pieței valorilor mobiliare sunt:
b) Ministerul Finanţelor;
c) Fondul de pensii;
d) Banca Centrală;
e) fonduri extrabugetare;
f) Președinte;
g) Guvernul;
h) companii de asigurări.
10. Organizațiile clasificate drept autoreglementate pe piața valorilor mobiliare sunt următoarele:
a) bursele de valori;
b) PARTAD;
d) NAUFOR;
f) Banca Centrală a Federației Ruse;
Test 3. Căutați o alternativă
Răspundeți „Da” sau „Nu”.
1. Persoanele juridice sau autoritățile executive sau organismele locale de autoguvernare poartă obligații în numele lor față de proprietarii de valori mobiliare de a-și exercita drepturile garantate de aceștia investitori?
2. Sunt emitenți persoanele fizice și juridice care au fonduri disponibile temporar și doresc să le investească pentru a genera venituri suplimentare?
3. Sunt societățile pe acțiuni clasificate drept investitori instituționali?
4. Organismele de stat și administrațiile locale pot fi investitori în fonduri mutuale? Este un fond mutual o persoană juridică?
5. Este un dealer un participant profesionist la tranzacțiile de schimb valutar, lucrând independent și efectuând tranzacții pe cheltuiala sa?
6. O societate pe acțiuni deschisă a cărei activitate exclusivă este investirea proprietăților în valori mobiliare și alte obiecte este un fond mutual de investiții?
7. Activitățile de brokeraj pot fi combinate cu alte activități de pe piața valorilor mobiliare?
8. Numerar clienții, transferați de aceștia către un broker pentru a investi în valori mobiliare, ar trebui să fie într-un cont bancar special?
9. Emitentul însuși are dreptul de a fi titularul registrului deținătorilor de valori mobiliare?
10. Numai participanții profesioniști pe piața valorilor mobiliare pot fi membri ai organizației de autoreglementare a participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare?
11. Se poate inregistra o bursa de valori ca societate pe actiuni?
12. Bursa este obligată să accepte spre tranzacționare orice acțiune plasată a unei societăți pe acțiuni deschise?
13. Numai un registrator poate desfășura activități legate de organizarea tranzacționării pe piața valorilor mobiliare?
14. Un set de mijloace tehnice, tehnologice și organizatorice care fac posibilă încheierea de tranzacții cu valori mobiliare și verificarea parametrilor acestora - este un sistem de tranzacționare?
15. Este necesară o licență specială pentru compensarea privată?
16. Poate o organizație de compensare să servească doar o singură bursă?
17. Numai o persoană juridică poate fi depozitar?
18. Are un registrator dreptul de a delega unele dintre funcțiile sale altor registratori?
19. Poate o persoană care desfășoară activități de întreținere a registrelor cu caracter profesional o poate combina cu alte tipuri de activități pe piața valorilor mobiliare?
20. Depozitarul are dreptul de a dispune de valorile mobiliare ale deponentului, de a le administra sau de a efectua în numele deponentului orice acțiuni cu valori mobiliare, cu excepția celor efectuate în numele deponentului, în cazurile prevăzute de contractul de depozit?
Testul 4. Termenul de definire
1. Căutați în coloana din dreapta definițiile termenilor enumerați în coloana din stânga.
2. Căutați în coloana din dreapta definițiile termenilor enumerați în coloana din stânga.
3. Căutați în coloana din dreapta definițiile termenilor enumerați în coloana din stânga. autor Kanovskaia Maria Borisovna
1. Istoricul dezvoltării pieței valorilor mobiliare O economie de piață nu poate exista fără o cifră de afaceri dezvoltată a valorilor mobiliare, precum și fără valorile mobiliare în sine - instrumentul cu care este asigurată Piața valorilor mobiliare are o lungă istorie de dezvoltare. A început cu
autor Kanovskaia Maria Borisovna2. Dezvoltarea pieței valorilor mobiliare și a reglementării acesteia Dezvoltarea pieței valorilor mobiliare și a reglementării acesteia a avut loc foarte rapid și s-a caracterizat printr-o consecvență și sistematicitate insuficiente. Ca urmare, cadrul de reglementare conține
Din cartea Securities Market. Cheat sheets autor Kanovskaia Maria Borisovna3. Dezvoltarea pieței valorilor mobiliare în sfârşitul XIX-lea V. Piața valorilor mobiliare din țara noastră a existat în perioada prerevoluționară (înainte de 1917), apoi în perioada NEP - la sfârșitul anilor 20, precum și în perioada ulterioară, dar într-o formă redusă. Toate aceste etape diferă semnificativ în anumite aspecte
Din cartea Securities Market. Cheat sheets autor Kanovskaia Maria Borisovna5. Dezvoltarea pieţei valorilor mobiliare la începutul secolului XX. La 10 ianuarie 1901, au fost aprobate Reguli detaliate pentru Departamentul de Valori al Bursei din Sankt Petersburg, Instrucțiuni pentru Comisia de Cotații și Reguli pentru admiterea la cotație a valorilor mobiliare în Departamentul de Valori al Bursei din Sankt Petersburg. Conform regulilor pentru
Din cartea Securities Market. Cheat sheets autor Kanovskaia Maria Borisovna41. Clasificarea tipurilor de piață a valorilor mobiliare Piața valorilor mobiliare este un ansamblu de relații economice privind emisiunea și circulația valorilor mobiliare între participanții săi. Reglementarea pieței valorilor mobiliare este consacrată în Legea „Cu privire la piața valorilor mobiliare”.
Din cartea Securities Market. Cheat sheets autor Kanovskaia Maria Borisovna42. Funcțiile pieței valorilor mobiliare Piața valorilor mobiliare face parte din piața financiară și, într-o economie dezvoltată, îndeplinește o serie de funcții macro și microeconomice importante. Piața valorilor mobiliare joacă rolul de regulator al fluxurilor investiționale, asigurând
Din cartea Securities Market. Cheat sheets autor Kanovskaia Maria Borisovna44. Participanții la piața valorilor mobiliare Participanții la piața valorilor mobiliare sunt persoane fizice sau organizații care vând sau cumpără valori mobiliare sau își deservesc cifra de afaceri și decontările; aceștia sunt cei care intră în anumite relații economice între ei privind
Din cartea Banking: a cheat sheet autor Şevciuk Denis AlexandroviciSubiectul 66. Caracteristicile pieței valorilor mobiliare corporative Titluri corporative de emisie. emise sub formă de acțiuni și obligațiuni. Condițional istoria modernă piata ruseasca titluri corporative poate fi împărțit în 3 etape: 1. În prima etapă (1990–1992), a început formarea
autorCapitolul 1 Piața valorilor mobiliare și participanții săi
Din cartea Securities Market: Tests and Problems autor Borovkova Victoria Anatolyevna1.1. Esența, funcțiile și tipurile pieței valorilor mobiliare Piața valorilor mobiliare este sfera relațiilor economice asociate cu emisiunea și circulația valorilor mobiliare. Scopul său este de a acumula resurse financiare și de a asigura posibilitatea redistribuirii acestora prin
Din cartea Securities Market: Tests and Problems autor Borovkova Victoria AnatolyevnaCapitolul 1. Piața valorilor mobiliare și participanții ei
autor Smagina IASubiectul 23. Reglementare legală piata valorilor mobiliare 23.1. Conceptul și subiectele pieței valorilor mobiliare În prezent, relațiile legate de circulația valorilor mobiliare sunt reglementate de următoarele acte: Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” din 22 aprilie;
Din cartea Dreptul afacerilor autor Smagina IA23.1. Conceptul și subiectele pieței valorilor mobiliare În prezent, relațiile legate de circulația valorilor mobiliare sunt reglementate de următoarele acte: Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni” Legea federală din 22 aprilie 1996 nr. 39-FZ „Cu privire la piața valorilor mobiliare”; Legea federală
Din cartea Dreptul afacerilor autor Smagina IA23.3. Infrastructura pieței valorilor mobiliare Infrastructura pieței valorilor mobiliare este un sistem complex de instituții care asigură buna funcționare a pieței valorilor mobiliare prin crearea conditiile necesare activitățile participanților săi.În infrastructura pieței valorilor mobiliare
Din cartea Dreptul afacerilor autor Smagina IATema 23. Reglementarea juridică a pieţei valorilor mobiliare I.Teste. Alegeți un răspuns corect dintre opțiunile propuse. O entitate care investește fonduri proprii, împrumutate sau împrumutate sub formă de investiții în valori mobiliare cu scopul de a obține profit și altele.
