Ukazovateľ investičnej atraktivity podniku predmetu štúdia. Problematika investičnej atraktivity podniku

Aby sa firma dobre rozvíjala, potrebuje prilákať externý kapitál. A keďže každého investora zaujíma ziskovosť svojej investície, je potrebný starostlivý výpočet ziskovosti a rizík. Snaží sa minimalizovať šance na straty, a preto hodnotí efektívnosť investícií do projektu, to znamená, že považuje za investičnú atraktivitu podniku.

V tomto článku sa dočítate:

• Čo je podstatou investičnej atraktivity podniku
• Aké faktory ovplyvňujú investičnú atraktivitu podniku
• Ako analyzovať a hodnotiť investičnú atraktivitu podniku
• Aké metódy použiť pri hodnotení investičnej atraktivity podniku
• Ako zvýšiť investičnú atraktivitu podniku
• Ako pristupovať k písaniu podnikateľského plánu, aby ste predviedli svoje podnikanie investorovi

Aká je investičná atraktívnosť podniku

Pojem investičná atraktivita podniku zahŕňa súbor výkonnostných charakteristík, ktoré odrážajú výnosnosť peňažných investícií do rozvoja podniku. Hlavným ukazovateľom je predvídateľný a stabilný príjem. A podnikateľský plán musí byť jasne definovaný a dobre premyslený, musí sa zohľadniť veľa nuancií, sú dané finančné ukazovatele, potom je veľká šanca, že vo veľkej konkurencii o ďalší sponzoring bude uprednostnená vaša spoločnosť.

Posúdenie investičnej atraktivity podniku je potrebné na financovanie alebo úverovanie regionálnych úloh alebo perspektívneho odvetvia rôznymi korporáciami alebo zahraničným bankovým kapitálom. Samotný pojem „investičná atraktivita“ však v ekonomike neexistuje, je abstraktný, hoci má veľkú vedomostnú základňu a metodológiu. V skutočnosti sú pre banku a pre súkromný kapitál potrebné úplne iné ukazovatele. Takže pre banky sa v prvom rade zvažuje rýchlosť návratnosti a solventnosť a po splatení sumy a zaplatení úrokov sa ďalší zisk prakticky nepoužije, pre akcionára návratnosť v celkovom príjme aktív z r. dôležitejšia je aktívna a systematická práca podniku.

Ďalším rozdielom je odhadovaná výška investície. Zohľadňuje sa aktuálna čistá hodnota (NPV) a vnútorná miera návratnosti (IRR). A v závislosti od uhla pohľadu, ak existuje fixná výška investície, berie sa ukazovateľ NPV a ak sa plánujú dlhodobé a dynamicky sa meniace investície, potom sa berie do úvahy IRR.

Pri určovaní ekonomickej situácie sa berú do úvahy finančné ukazovatele, ktoré pozostávajú z:

• likvidita, ktorá ukazuje rýchlosť, akou spoločnosť v prípade potreby dokáže premeniť svoj vlastný majetok na peniaze;
• majetkový stav - celkový podiel peňazí v obehu a mimo neho v podniku;
• obchodná činnosť (opisuje všetky procesy, z ktorých podnik dosahuje zisk);
• finančná závislosť - do akej miery závisí fungovanie podniku od externých injekcií a či to bez neho bude fungovať dodatočné financovanie;
• ziskovosť. Tento ukazovateľ odráža schopnosť podniku správne využívať svoje schopnosti a zdroje.

Proces hodnotenia investičnej atraktivity podniku musí nevyhnutne zahŕňať počet zamestnancov, zabezpečenie zdrojov, konkurencieschopnosť produktov, úroveň výrobného zaťaženia, prirodzené opotrebovanie zariadení, rozdelenie finančných prostriedkov, ktoré by sa malo rozdeliť na výrobu a základné, ako aj množstvo ďalších ukazovateľov.

Pri posudzovaní investičnej atraktivity podniku treba brať do úvahy aj rizikovosť. Môže sa prejaviť poklesom príjmov, zvýšenou konkurenciou, stratou likvidity, nesplnenými záväzkami, zmenou cenových možností.

Investičná politika, ako sa mnohí poprední ekonómovia domnievajú, by mala byť formovaná príkladom niekoho iného. To umožňuje vypočítať požadovanú úroveň investícií na realizáciu projektu s cieľom získať očakávaný príjem, ktorý uspokojí obe strany.

Investičná atraktivita sa však nepočíta len pre podniky, ale aj pre celé odvetvia a regióny krajín. Aby nedošlo k zámene pojmov, je urobená gradácia na makro, mikro a mezo úrovniach. Makroúroveň – krajina ako celok, mezo – samostatný región, mikro – cieľový podnik. Pri každom rozdelení sa menia charakteristiky investičnej atraktivity, preto ich investor musí oddeliť a vidieť pozitívne aj negatívne stránky.

Aké faktory ovplyvňujú investičnú atraktivitu podniku

Ovplyvňujúce faktory sú podmienene rozdelené na vnútorné a vonkajšie. Pokiaľ ide o vonkajšie faktory, výsledok priamo nezávisí od práce podniku. Môže to byť investičná atraktivita územia (krajiny alebo regiónu), ekonomická a politická situácia, miera korupcie, infraštruktúra, veľkosť ľudského potenciálu. Investičnú atraktivitu zvyčajne posudzujú veľké ratingové agentúry, ako napríklad Expert RA, Standard & Poor's, Moody's.

V menšom meradle sa faktory odhadujú pre jednotlivé odvetvia. Hodnotenie investičnej atraktivity je založené na:

• úroveň konkurencie v danom odvetví;
• súčasný vývoj;
• dynamika a štruktúra investičných investícií;
• súčasná fáza vývoja.

Toto je veľmi dôležitá fáza analýzy, pretože práve v tejto chvíli sa berú do úvahy hlavné ukazovatele, tempo rastu cien produktov a výroby, stav priemyslu, inovatívne riešenia a základňa výskumu a vývoja.

Vnútorné faktory sú priamo ovplyvnené ekonomickou aktivitou podniku a sú hlavnou pákou pri hodnotení investičnej atraktivity. Môžeme ich rozdeliť do piatich bodov:

Finančná situácia podniku sa hodnotí:

• pomer požičaných a vlastných prostriedkov;
• ukazovateľ bežnej likvidity;
• ukazovatele obratu aktív;
• návratnosť tržieb na základe čistého zisku;
• vlastný kapitál na základe čistého zisku.

Ako je spoločnosť štruktúrovaná a organizovaná:

• percento menšiny medzi vlastníkmi;
• vplyv štátu na procesy v podniku;
• otvorenosť finančných a interných informácií;
• ukazovatele vyplateného čistého príjmu podnikom za posledný krát.

Aké inovatívne sú ponúkané produkty.

Neustála tvorba cash flow.

Neustále rozširovanie záberu činností a produktov.

Odborný názor

Aké atraktívne sú ruské podniky pre zahraničných investorov

Patrik de Cambourg, prezident medzinárodnej spoločnosti Mazars.

Rusko má v súčasnosti atraktívnu klímu pre investície, potrebuje však záruky stability, ekonomické aj politické. A tiež potrebujeme obrovský odbytový trh, hlavne hlavné mesto a Petrohrad, kde je veľa obyvateľov a najviac veľký počet podniky vytvárajúce príjem. Dnes je dopyt v mnohých odvetviach mnohonásobne väčší ako ponuka, napríklad v automobilovom, leteckom a maloobchodnom priemysle.

Zahraničný kapitál chce spoluvytvárať podniky s veľkými domácimi spoločnosťami a zdieľať zdroje. V zásade existujú dva smery: Prírodné zdroje a technologická spolupráca. Investori majú okrem toho záujem zohľadniť tradície, ktoré existujú vo výskume a implementácii inovatívnych technológií, zvyšujúcich výrobné kapacity.

Analýza a hodnotenie investičnej atraktivity podnikov

Podnik sa vyvíja sekvenčne a lineárne a jeho životnosť možno podmienečne rozdeliť na segmenty úspechu rôznych produktov. Tieto fázy sa líšia vo výške zisku a obratu:

• detstvo - nízka miera rastu, finančné ukazovatele sú viac mínusové;
• mládež - zrýchlenie obratu, prvý stabilný zisk;
• zrelosť - zastavenie rastu, maximálna ziskovosť;
• staroba – obrat a zisky klesajú.

Takéto životný cyklus zvyčajne prebieha do 20-25 rokov, potom nastáva uzavretie alebo prerod na nový spôsob života s novým tímom a vedením. A presná definícia súčasného cyklu dáva kľúč k riešeniu problémov špecifických pre každý z nich a tiež vám umožňuje určiť investičnú atraktivitu podniku.

Detské štádium je charakterizované náročnosťou prežitia, začiatkom networkingu, organizovaním procesu vytvárania príjmov, hľadaním prostriedkov na rozvoj v osobe investora alebo filantropa. Môže to byť buď krátkodobý úver alebo dlhodobá investícia.

Štádium mladosti dáva prvé peniaze a umožňuje preorientovať sa z prežitia na rozvoj. V tejto fáze budú užitočné strednodobé a dlhodobé investície, ktoré dodajú potrebný impulz.

V zrelosti podnik dosahuje maximálnu ziskovosť s rozvinutým technickým a ekonomickým potenciálom, spracováva veľké objemy, je prakticky sebestačný a nepotrebuje financovanie treťou stranou. Manažéri musia brať do úvahy prirodzené starnutie produktov a rozvíjať nové schémy vývoja a implementácie prostredníctvom cieleného financovania alebo priemyselných investícií. Môže ísť o nákup akcií konkurenčnej alebo perspektívnej spoločnosti a transformáciu na holdingovú spoločnosť s dôrazom na riadenie portfólio akcií a cenných papierov.

Investične najatraktívnejšie podniky sú v prvých fázach vývoja, v detstve a dospievaní, ako aj na začiatku zrelosti, v takzvanej skorej zrelosti. Po dosiahnutí úplnej zrelosti možno o investícii uvažovať iba v prípade vysokej miery rastu a marketingových vyhliadok, alebo v prípade malých investícií do renovácie a modernizácie, keď existujú ukazovatele rýchlej návratnosti.

Obdobie staroby sa najčastejšie neinvestuje, pokiaľ nedôjde k veľkej diverzifikácii tovaru alebo k zmene smeru činnosti. Vtedy môžeme dokonca hovoriť o úspore nákladov v porovnaní s mladým podnikom vďaka už rozvinutej infraštruktúre.

Konkrétny vývojový cyklus je určený viacnásobnou analýzou objemov výroby, celkového počtu aktív, výšky vlastného kapitálu a analýzou minulých rokov. Prostredníctvom týchto zmien sa robí záver o súčasnom vývoji. Väčšina vysoký výkon podniky majú v období dospievania a predčasnej zrelosti s pozastavením v plnej zrelosti a klesajú do staroby. Pri hodnotení investičnej atraktivity podniku sa vykonáva dôkladná analýza finančnej zložky činnosti. Návratnosť investície a ziskovosť sú približne vypočítané a sú určené najnebezpečnejšie finančné riziká.

Hodnotenie finančnej úspešnosti prechádza analýzou súhrnných ukazovateľov, ktoré ukazujú jej efektívnosť v súlade s ďalšími cieľmi, medzi ktoré patrí aj investičná injekcia. Pre rozvoj podniku je potrebný jednotný pohľad na taktické a strategické plánovanie, pričom najdôležitejším ukazovateľom je analýza:

• obrat aktív;
• ukazovatele rentability kapitálu;
• finančná stabilita;
• likvidita aktív.

Efektívnosť investovania je daná najmä rýchlosťou obratu investovaného majetku pri práci v podniku. To je ovplyvnené mnohými vonkajšími faktormi, vrátane efektívneho marketingového, finančného a výrobného strategického plánu.

Obrat majetku

Prostredníctvom týchto ukazovateľov sa vyjadruje hodnotenie obratu aktív:

Ukazovateľ obratu všetkých používaných aktív. Vypočítava sa prostredníctvom pomeru objemu predaja jej výrobkov, tovarov alebo služieb k priemernej hodnote aktív. Tieto ukazovatele sa berú za jedno obdobie podľa aritmetického priemeru alebo váženého aritmetického priemeru.

Ukazovateľ obratu konkrétnych aktív. Berie sa pomer objemu predaného tovaru alebo služieb k priemernej hodnote obežného majetku.

Doba obratu. Výpočet sa robí oddeleným obdobím (zvyčajne sa berie jeden kalendárny rok).

trvanie. Obdobie 90 dní k predtým vypočítanému obratu obežných aktív.

Ak dôjde k dynamickému poklesu, potom to vedie k dlhšej návratnosti obratu a vykazuje zápornú hodnotu vývoja a teda dodatočný zdroj cudzích zdrojov. Požadovaná úroveň dodatočnej investície sa vypočíta vynásobením objemu predaného produktu dobou obratu v aktuálnom a minulom období a vydelením počtom dní.

Návratnosť kapitálu

Ako už bolo spomenuté, hlavným cieľom investovania je dosiahnuť maximálnu návratnosť finančných prostriedkov v procese ich použitia. Na zobrazenie všetkých ziskových príležitostí dotovaného podniku v pomere k investovaným finančným prostriedkom sa používajú určité ukazovatele:

Ziskovosť všetkých použitých aktív. Suma zisku znížená o všetky dane zaplatené k priemernej výške použitých aktív.

Rentabilita obežných aktív. Celkový čistý príjem k priemernej výške obežných aktív.

Rentabilita fixných aktív. Čistý zisk k priemernému oceneniu dlhodobého majetku.

Zisk z predaja. Čistý príjem z predaja.

ukazovateľ zisku. Bilančný zisk, ktorý sa dosiahne pred zaplatením daní a úverov, a rozdiel medzi sumami použitého a nehmotného majetku.

Vlastná návratnosť kapitálu. Výška čistého zisku k výške vlastného imania. Táto položka odhaľuje schopnosť manipulovať s vaším kapitálom vo vzťahu k celkovej sume.

Finančná stabilita

Jeho analýza umožňuje zvážiť riziká pri štrukturálnej tvorbe investičných zdrojov a určiť najvhodnejší charakter financovania. Používajú sa tieto ukazovatele:

koeficient autonómie. Vypočítava sa v závislosti od výšky vlastného imania od všetkých použitých aktív. Odráža mieru zapojenia jej aktív do objemu tvorby spoločných.

Pomer požičaných a vlastných prostriedkov.

Pomer dlhodobého dlhu. Výška dlhu je viac ako rok k súčtu všetkých aktív.

Likvidita aktív

Schopnosť podniku splácať svojim majetkom krátkodobé záväzky, čím sa vyhne úpadku. Tento ukazovateľ je poistením rizík pre prípad nesplnenia požiadaviek na krátke obdobie. Základom môže byť bežná likvidita, vypočítaná ako pomer výšky aktív k dlhu. Aj tu platí niekoľko ukazovateľov:

Absolútna likvidita. Množstvo finančných prostriedkov a investícií k celkovému dlhu.

Krátkodobá likvidita. Množstvo finančných prostriedkov a investícií s pohľadávkami k výške celkového dlhu.

Obrat pohľadávok. Objem predaných produktov s následnou platbou k priemernej výške pohľadávok.

Obdobie obratu pohľadávok. Počet dní v pridelenom období k obratu.

Investori sa vždy pýtajú: „Načo potrebujete peniaze»

Oleg Dobronravov,

Riaditeľ Westland Finance Advisory, Moskva-Amsterdam

Najčastejšia otázka, ktorú môže investor počuť, je: „Načo potrebujete peniaze a prečo si ich nevezmete z banky? A je potrebné dokázať, že práve s investovanými peniazmi spoločnosť prerazí a dosiahne nevídané výšky. A zamestnanci bánk si zasa kladú podobné otázky, napríklad: čo urobíte s týmito peniazmi? A v tomto prípade musíte odpovedať trochu iným spôsobom, ktorý, ako sa hovorí, na doplnenie pracovného kapitálu a refinancovanie alebo implementáciu interného rozvojového programu.

Nezáleží na tom, či sa to splní alebo nie, budú potrebovať jasné plány, zoznam vrcholového manažmentu, predajné čísla, skúsenosti vrcholových manažérov, schopnosť riadiť majetok a zdroje. Osobný život zamestnancov nie je zaujímavý, záleží len na biznise.

Aké metódy by sa mali použiť na hodnotenie investičnej atraktivity podnikov

V súčasnosti neexistuje objektívne hodnotenie investičnej atraktivity podniku, a to jednak pre jeho málo preštudované, jednak pre chýbajúcu pracovnú metodiku, v ktorej by bol popísaný všeobecný zoznam ukazovateľov a bolo by možné ho jednoznačne vyriešiť. otázka. Tie, ktoré v súčasnosti existujú, berú do úvahy rôzne údaje, proces spracovania a analýzy výsledkov je odlišný. Ďalej bude podaná analýza súčasných metód hodnotenia investičnej atraktivity podniku, pričom základom bude stabilný vývoj podniku v budúcnosti, odolnosť voči výkyvom a vplyv vonkajších faktorov na prácu.

Regulačná metóda

Môže to byť akýkoľvek súbor dokumentov inštalovaných na štátnom trhu, ako aj ohlasovacie dokumenty. Existujú určité metodické odporúčania na určenie efektívnosti projektu, ale, žiaľ, v našej krajine je tento typ nedostatočne rozvinutý a nemá tendenciu sa čoskoro rozvíjať. V literatúre o tejto problematike existuje zoznam ukazovateľov na stanovenie efektívnosti investície. Zvyčajne sa táto metóda používa po bankrote, takže nefunguje dobre pri výpočte atraktívnosti spoločnosti.

Metóda diskontovaných peňažných tokov

Existuje predpoklad, že investovaná suma je založená na výpočte prognóz príjmu, čo umožňuje vopred vypočítať prínos. Odhadovaný výnos sa vypočíta diskontovaním sadzbou, ktorá odráža rizikovosť. Môžete si teda vypočítať sumu potrebnú na realizáciu nápadu, jeho realitu a potrebu konkrétneho podniku. Táto metóda sa najčastejšie používa na nesprávny výpočet a výber žiadateľov o investíciu, pretože umožňuje rýchlo určiť potenciál rozvoja. Jedinou nevýhodou je letmá predpoveď, ktorá môže byť rýchlo neaktuálna v dôsledku zmien dopytu, zákonov, daňového základu, či rastúcich cien.

Metóda analýzy založená na vonkajších a vnútorných faktoroch

Tieto 4 stupne sú vzájomne prepojené a dopĺňajú sa:

Takýto multilaterálny prístup umožňuje dôkladne porozumieť problematike, no pri identifikácii faktorov a ich rozbore (body 1 a 3) veľmi často vystupuje do popredia subjektívne rozhodnutie odborníka, urobené na základe dotazníkov a prieskumov, ktoré niekedy značne znižuje presnosť hodnotenia.

Sedemfaktorový model hodnotenia investičnej atraktivity

Ďalšia účinná technika hodnotenia investičnej atraktivity podniku zahŕňa sedem veľkých bodov, ktoré sú založené na návratnosti aktív, keďže ide o hlavné kritérium atraktívnosti, podľa ktorého možno hodnotiť zloženie, štruktúru, kvalitu a efektívnosť využívania zdrojov.

Tu sú postuláty závislostí ukazovateľov pre prehľadnosť v tabuľke:

Analýza takýchto závislostí umožňuje pochopiť výslednú dynamiku. A konečný záver je jednoduchý: vyššia ziskovosť – vyššia efektivita a teda atraktivita pre investorov. Konečný odhad je integrálne indexovaný, získaný vynásobením vypočítaných parametrov. Tieto výpočty však pokrývajú iba vnútorné, aj keď s vysokou matematickou presnosťou, číselné ukazovatele úspechu. Pojem „investičná atraktívnosť podniku“ je v rámci niektorých finančných výpočtov oveľa mnohostrannejší a širší.

Keď sa vytvorí zoznam atraktívnych spoločností, sú zoradené v zostupnom poradí. Konečné hodnotenie investičnej atraktivity podniku sa získa z komplexnej vzorky ukazovateľov výkonnosti a Všeobecná podmienka príjem pre každého. Z faktorov ovplyvňujúcich výsledok možno vyčleniť charakter poskytovania úverov, kde je potrebné zvýšiť váhu ukazovateľov likvidity, solventnosti v porovnaní so ziskovosťou a vlastným imaním, ako aj limit doby návratnosti, pretože s nárastom v období narastá aj celková miera výnosu v porovnaní s aktuálnou as S poklesom termínu sa do popredia dostáva likvidita.

Integrálne hodnotenie investičnej atraktivity na základe interných ukazovateľov

Pri tejto možnosti sa berú do úvahy relatívne interné ukazovatele, ktoré sa vytvárajú v piatich etapách.

• ukazovateľ efektívnosti použitia fixného a pracovného kapitálu,
• finančná situácia spoločnosti,
• ako sa využívajú pracovné zdroje,
• aká je investičná činnosť,
• ako efektívne sa podniká.

Pre každý sa vykoná výpočet na odvodenie integrálnych ukazovateľov. Konečné hodnotenie investičnej atraktivity podniku sa získa na základe posledných 2 fáz:

V prvej etape sa zoberú všetky ukazovatele a vypočíta sa ich váha, následne sa rozpracujú potenciálne príležitosti za celé obdobie fungovania podniku a záverom prvej etapy je odvodenie komplexného hodnotenia pre každý ukazovateľ.

Druhou fázou je výpočet konečného integrálneho ukazovateľa, ktorý slúži ako odhad investičnej atraktivity.

Objektívne posúdenie investičnej atraktivity podniku je hlavnou výhodou tejto metódy, pretože výsledkom je jeden údaj na základe veľkého odpracovaného objemu, ktorý je veľmi ľahko interpretovateľný. Nevýhodou je izolácia od externých ukazovateľov, keďže sa berú do úvahy iba interné.

Komplexné posúdenie investičnej atraktivity podniku

Metodika hodnotenia investičnej atraktivity je v podstate analýzou všetkých oblastí podniku a spojením získaných ukazovateľov do spoločného výsledku. Obsahuje 3 sekcie: všeobecnú, špeciálnu, kontrolnú.

Všeobecná časť: hodnotenie strategickej činnosti a jej efektívnosti, analýza akcionárov, manažmentu, miery vplyvu hlavných nákupcov a dodávateľov, štúdia postavenia spoločnosti na trhu, jej reputácie. Pre každý faktor, s výnimkou strategickej efektívnosti, sú pre zjednodušenie uvedené známky vyjadrené v bodoch. Strategická činnosť sa hodnotí podľa dynamiky finančných a ekonomických ukazovateľov organizácie.

Špeciálna časť: tu sa hodnotí efektívnosť podniku ako celku; jednotnosť hospodárskeho rozvoja; inovačné, finančné, prevádzkové činnosti; ziskové parametre. Táto etapa je rozdelená na:

• vytvorenie dynamickej matice na základe indexov hlavných ukazovateľov: konečný (výsledok činnosti), medziprodukt (výsledok výrobného procesu), počiatočný (počet použitých zdrojov);
• analýza rovnomernosti nárastu (zníženia) ukazovateľov výkonnosti;
• výpočet koeficientov inovačných, finančných a prevádzkových činností;
• hodnotenie kvality príjmu výpočtom solventnosti a ziskovosti;
• skóre získané pri hodnotení všetkých parametrov sa sčítava so skóre všeobecnej časti.

Ovládacia sekcia. Tu sa v záverečnej fáze vypočíta koeficient investičnej atraktivity podniku (body získané v predchádzajúcich fázach sa vynásobia váhovými koeficientmi a spočítajú sa) a na jeho základe sa prijme konečné rozhodnutie.

Výhody tejto techniky:

• komplexná analýza;
• pokrytie všetkých ukazovateľov;
• záver konečného integrálneho ukazovateľa.

subjektívne rozhodnutia odborníkov pri známkovaní (nivelizované pridaním absolútnych a relatívnych ukazovateľov podnikateľskej aktivity).

V praktickej práci výpočet investičnej atraktivity podniku zvyčajne spočíva v jednoduchej finančnej a ekonomickej analýze objektu. Sú tam nielen teoretické výpočty, ale aj praktický výsledok.

Podrobnosti a podrobnosti analýzy sú priamo závislé od toho, kto je do nej zapojený. Ako praktický príklad možno uviesť hodnotenie investičnej atraktivity emitenta zmeniek a jeho kritérií.

Tieto výpočty sú skrátenou formou analýzy finančných a ekonomických aktivít, ktoré investorovi pomáhajú v krátkom čase určiť atraktivitu organizácie ako investičného objektu.

Tento prístup však posudzuje iba súčasnú pozíciu organizácie a neumožňuje odpovedať na množstvo otázok, ktoré sú pre investora mimoriadne dôležité:

• Ako atraktívna je organizácia ako investičný objekt?
• Aká je trhová cena spoločnosti?
• Aký je peňažný tok z týchto investícií?

Tieto otázky sú dosť zložité. Aby sme na ne dostali odpoveď, je potrebné vyvinúť a aplikovať komplexnú analytiku.

Investor by mal napríklad venovať pozornosť nasledujúcim bodom:

• akí sú profesionálni manažéri a či dokážu pracovať v tíme;
• či je koncept jedinečný, aké jasné je povedomie o stratégii propagácie a či existuje podrobný podnikateľský plán;
• nakoľko je podnik konkurencieschopný, má výhody oproti iným spoločnostiam;
• prítomnosť (neprítomnosť) potenciálu rastu zisku;
• ako transparentné sú finančné a riadiace mechanizmy spoločnosti;
• ako je základné imanie chránené;
• prítomnosť potenciálu vysokých dividend z investovaného kapitálu.

A to nie sú všetky otázky, ktoré je potrebné riešiť. Aby bola analýza čo najspoľahlivejšia a najspoľahlivejšia, bude potrebné rozšíriť zoznam kritérií. Cieľom je pokryť všetky aspekty podnikateľskej činnosti organizácie.

Najlepšie výsledky prináša partnerské hodnotenie, no v posledných rokoch sa používa čoraz menej. Aj keď je potrebné ho zaviesť do komplexu prác pri analýze investičnej atraktivity podniku.

Zo všetkých vyššie uvedených kritérií môže najväčšie ťažkosti spôsobiť posúdenie trhovej hodnoty a výšky budúcich dividend. Ale tieto parametre je potrebné poznať. Pretože trhová hodnota napríklad naznačuje potenciálny rast podniku, a teda aj výšku budúceho príjmu.

Výpočet aktuálnej trhovej hodnoty je veľmi zložitá a pracovne náročná úloha. Aby ste to ľahšie vyriešili, musíte si zapamätať tri bežné prístupy k oceňovaniu podniku: nákladné, ziskové a porovnávacie.

Metódy hodnotenia investičnej atraktivity sa neustále vyvíjajú, keďže elementárna analýza finančných a ekonomických aktivít už nevyhovuje potrebám investorov. Preto sa pravidelne objavujú nové prístupy k analýze av budúcnosti sa plánuje vyvinúť taký súbor opatrení, ktorý bude zahŕňať kvalitatívne a kvantitatívne hodnotenie. Očakáva sa tiež kombinácia niekoľkých prístupov na určenie veľkosti budúcich peňažných tokov.

Praktizujúci hovorí

Pri hodnotení spoločnosti investor berie do úvahy veľa faktorov

Tatyana Sadofyeva,

Riaditeľ PRADO Corporate Finance, Moskva

Na prilákanie investícií je potrebné získať údaje o hodnote podniku, ktorý sa plánuje použiť ako investičný objekt. Finančný špecialista (váš zamestnanec alebo externý odborník) bude schopný poskytnúť potrebné hodnotenie pomocou analýzy faktorov, ako sú:

• každoročné zvýšenie rastu predaja;
• prevádzková zisková marža;
• objem investícií;
• náklady na výskum a vývoj;
• dynamika pracovného kapitálu;
• odpisy;
• úroveň konkurencieschopnosti;
• rôzne makroekonomické a špecifické riziká.

Váha všetkých týchto parametrov priamo závisí od špecifík výroby, konkurencieschopnosti podniku, jeho veku. Ak analyzujeme mladú spoločnosť, ktorá ponúka inovatívne produkty a ešte neprekonala kritickú hranicu rentability, prognóza rastu tržieb je prvoradá. Vzhľadom na už vybudovanú organizáciu so stabilným ziskom a silnou konkurenčnou pozíciou sa odborník, ktorý chce predpovedať hodnotu finančných tokov, bude spoliehať na údaje o prevádzkovom zisku za posledných niekoľko rokov. Existuje aj metodika na odhadovanie hodnoty podniku, ktorý utrpel straty v roku predchádzajúcom analýze.

Ako zvýšiť investičnú atraktivitu podniku

Zvyšovanie investičnej atraktivity podniku je namáhavý a dlhý proces, ktorý pozostáva z nasledujúcich etáp:

Analýza úrovne ekonomického rozvoja a všeobecná charakteristika spoločnosti:

• posúdenie hodnoty majetku, jeho štruktúry, objemu a zloženia nehmotného a dlhodobého majetku;
• rozbor výroby: výrobné kapacity, možnosť ich rastu, stupeň modernizácie a opotrebovania výrobných nástrojov, technológie.
• personálna úroveň: kvalifikácia, personálna úroveň, zabezpečenie zamestnancov.
• inovácie: určenie ich prítomnosti a využitia vo výrobnom procese, možnosť implementácie.

Charakteristika postavenia na trhu a úrovne konkurencieschopnosti produktov:

• veľkosť trhu a miesto, ktoré na ňom podnik zaujíma: hodnotenie konkurenčného prostredia, identifikácia lídrov na trhu, štúdium silných a slabých stránok organizácie, perspektívy budúceho rastu a upevnenie dosiahnutých pozícií;
• kvalita vyrábaného produktu, jeho konkurenčná stabilita - analýza podobných produktov, zvyšovanie úrovne konkurencieschopnosti.
• štúdium cenovej stratégie spoločnosti.

Finančná analýza stavu a výsledkov organizácie:

• hodnotenie podnikateľskej činnosti, likvidity, udržateľnosti, solventnosti a ziskovosti podniku;
• výpočet výsledkov finančnej činnosti: výška bežného zisku, rozvojový potenciál a výkonnosť výkonnosti.

Organizácia môže vypracovať plán a realizovať množstvo opatrení na zvýšenie svojej investičnej atraktivity. Na to môžete použiť:

• starostlivé dlhodobé strategické plánovanie;
• obchodné plánovanie;
• uplatnenie znaleckého posudku právnikov na zosúladenie listín vlastníctva so zákonom;
• analýza, tvorba a hodnotenie úverovej histórie;
• vytvorenie harmonickejšej štruktúry spoločnosti prostredníctvom reformy.

Na určenie toho, aké opatrenia potrebuje organizácia na zvýšenie investičnej atraktivity, je potrebné posúdiť stav podniku. Táto analýza umožňuje:

• identifikovať silné stránky organizácie;
• vypočítať riziká a slabé stránky v stave firmy v danom momente (aj na strane investora);
• rozvíjať opatrenia na zvýšenie investičnej atraktivity, zvýšenie konkurenčných výhod a zvýšenie efektívnosti podniku.

V rámci tejto diagnostiky sa analyzujú oblasti ako manažment, výroba, financie a predaj. Určuje sa oblasť činnosti organizácie spojená s maximálnymi rizikami a s najväčším počtom slabých stránok. Vyvíjajú sa opatrenia na posilnenie situácie v slabých oblastiach.

Je potrebné venovať pozornosť aj právnej kontrole podniku. Na posúdenie investičnej atraktivity podniku môžu byť odborné oblasti:

• potvrdenie o vlastníctve nehnuteľností (pozemkov, budov a pod.);
• správnosť vypracovania zakladajúcich dokumentov (práva akcionárov, právomoc vedenia organizácie);
• transparentnosť, správnosť a právna čistota účtovania práv k cenným papierom spoločnosti.

Po preskúmaní sa zistia nezrovnalosti vyššie uvedených pokynov s normami legislatívy štátu. Odstránenie týchto nezrovnalostí je mimoriadne dôležitým krokom, pretože investori pri posudzovaní investičnej atraktivity objektu prikladajú právnej diagnostike veľký význam. Pre veriteľa je napríklad veľmi dôležité, aby videl dôkaz o vlastníctve nehnuteľnosti, ktorá má byť založená. Priami investori, ktorí kupujú bloky akcií spoločnosti, dbajú na práva akcionárov a podnikové riadenie vo všeobecnosti, pretože potrebujú kontrolovať míňanie vložených investícií.

Preskúmanie súčasného stavu organizácie sa stáva základom pre vypracovanie strategického plánu.

Stratégia je hlavným plánom rastu organizácie, ktorý sa vyvíja na 3-5 rokov. Formuluje tak hlavné ciele organizácie vo všeobecnosti, ako aj hlavné činnosti a systémy (propagácia, výroba, predaj). Vyčlenili sa hlavné kvalitatívne a kvantitatívne kritériá. Stratégia pomáha organizácii robiť plány na kratšie časové obdobia bez odchýlenia sa od hlavnej myšlienky. Pre potenciálneho investora stratégia ukazuje skutočný pohľad organizácie na dlhodobé vyhliadky a súlad podnikového manažmentu s vonkajšími a vnútornými faktormi.

Na základe dlhodobého strategického plánu organizácia pristúpi k vytvoreniu podnikateľského plánu. Dôkladne rozumie všetkým oblastiam činnosti organizácie, zdôvodňuje výšku požadovaných investícií a model financovania, očakávaný efekt pre podnik. Schéma finančných tokov vytvorená v podnikateľskom pláne pomáha posúdiť schopnosť organizácie vrátiť pôžičkové prostriedky investorovi-veriteľovi, berúc do úvahy úrok. Vlastníci investorov môžu použiť podnikateľský plán na analýzu hodnoty spoločnosti, preskúmať náklady na investície a zdôvodniť potenciálny rast.

Napríklad jeden veľký podnik na severozápade pôsobiaci v sklárskom priemysle vypracoval v rámci spolupráce s rizikovým investorom komplexný podnikateľský plán. Napriek nízkej cene majetku v porovnaní s veľkosťou požadovaných investícií investor vnímal organizáciu ako investične atraktívnu, pretože podnikateľský plán zdôvodňoval možnosť zveľadenia organizácie a zvýšenia kapitálových nákladov.

Tiež veľký význam v očiach investorov má úverová história podniku, pretože to znamená, že organizácia má praktické skúsenosti s rozvojom investícií a plnením svojich záväzkov voči veriteľom a investorom-vlastníkom. Preto by boli vhodné opatrenia prijaté na vytvorenie takejto histórie. Spoločnosť môže napríklad zabezpečiť vydanie a splatenie relatívne malej emisie dlhopisov s krátkou dobou splatnosti. Len čo dôjde k jeho splateniu, organizácia sa v očiach investorov dostane na kvalitatívne inú úroveň. Pretože to ju bude charakterizovať ako zodpovedného veriteľa, ktorý si plní svoje záväzky. Potom bude spoločnosť schopná prilákať úverové prostriedky za výhodnejších podmienok.

Jedným z časovo najnáročnejších opatrení na zvýšenie investičnej atraktivity organizácie je realizácia reformy (reštrukturalizácie). Vo všeobecnosti reforma kombinuje súbor opatrení, aby sa práca podniku v plnej miere zosúladila s meniacimi sa trhovými podmienkami a strategickým plánom rozvoja.

Reštrukturalizácia sa najčastejšie uskutočňuje niekoľkými smermi:

Zmena základného imania. Toto opatrenie zahŕňa opatrenia na zlepšenie kapitálovej štruktúry: rozdelenie, konsolidáciu akcií, možnosti reformy predpísané v zákone o akciových spoločnostiach. Výsledkom týchto akcií je zlepšenie ovládateľnosti organizácie alebo skupiny podnikov.

Zmena organizačnej štruktúry a metód riadenia. Táto cesta reštrukturalizácie je zameraná na zlepšenie procesov riadenia, ktoré zabezpečujú hlavné funkcie efektívneho podniku a organizačných štruktúr podniku, v ktorých sa zavádzajú nové techniky riadenia. Reforma systémov riadenia a organizačnej štruktúry môže pozostávať z:

• rozdelenie podnikania na menšie spoločnosti a ďalšie úpravy organizačnej štruktúry;
• identifikácia a odstránenie nepotrebných väzieb v riadení;
• pridávanie nových prepojení do riadiacich procesov;
• optimalizácia informačných tokov;
• ďalšie dodatočné opatrenia.

Reforma výroby spája súbor opatrení z vyššie uvedených oblastí.

Zvýšenie investičnej atraktivity podniku pred jeho predajom

Osobitne treba spomenúť predpredajnú prípravu spoločnosti. Potom sa zvýšenie investičnej atraktivity uskutočňuje s cieľom zvýšiť hodnotu podniku. Vzhľadom na vyššie uvedené môžeme konštatovať, že proces predpredajnej prípravy je jasne regulovaný, hoci je pracný.

Organizácia vytvára program na zvýšenie investičnej atraktivity so zameraním na svoje individuálne kritériá a investičný trh. Realizácia tohto programu urýchľuje získavanie finančných zdrojov.

Ako vypracovať efektívny podnikateľský plán pre investičnú atraktivitu podniku

Krok 1. Vypracovanie predbežného podnikateľského plánu.

Stručne opíšte podstatu súčasnej organizácie alebo podnikania tvorcu projektu, uveďte ekonomické zdôvodnenie. Napríklad sa plánuje zaviesť Nový produkt- dlaždice. Tvorca projektu vie, že tohto typu produktu je na trhu nedostatok a dopyt, čo znamená, že trh predaja už bol analyzovaný. Ekonomické odôvodnenie musí nevyhnutne zahŕňať potenciálnu výšku príjmov a výdavkov, dobu návratnosti objektu.

Tento dokument má zvyčajne 1-3 strany. Ak máte všetky potrebné údaje, tak výpočty a tvorba úvodného podnikateľského plánu zaberie odborníkovi od dvoch do ôsmich hodín.

Krok 2. Vypracovanie kompletného podnikateľského plánu.

Na základe tohto dokumentu sa investor rozhodne, či do tohto projektu investuje alebo nie.

Na rozdiel od prvého kroku by mal druhý krok poskytnúť úplné informácie. Napríklad, ak bola v prvej možnosti uvedená skúsenosť tvorcu projektu, potom tu musíte uviesť všetky údaje o tomto probléme. Veľkosť podnikateľského plánu v tejto fáze je cca 20-35 strán.

Krok 3. Vypracovanie podrobného podnikateľského plánu.

Vzniká vtedy, keď projekt už schválili prispievatelia. Ide o podrobný akčný program. Napríklad podľa uzatvorených zmlúv s dodávateľmi obsahuje dodacie podmienky, úpravu zariadení, dosiahnutie plánovanej kapacity. Robí sa s termínom jeden rok a úpravy sa robia každý mesiac. Vypracovanie podrobného podnikateľského plánu sa vykonáva po kladnom rozhodnutí investora, na rozdiel od úplného, ​​na ktoré stačí súhlas investora.

Upozornenie: pre ľahkú orientáciu musí mať podnikateľský plán jasnú štruktúru a musí obsahovať všetky potrebné časti. Mali by tam byť opísané všetky nuansy práce, schém a metód.

Nový projekt pre fungujúci podnik	Nový podnik (podnikanie)
História spoločnosti, míľniky vývoja	Popis doterajších aktivít iniciátora projektu
Organizačná štruktúra podniku	Skúsenosti iniciátora projektu s organizáciou nového podnikania
Zakladatelia (akcionári) podniku	Vlastnícka štruktúra nového podniku
Majetková pozícia spoločnosti	Popis nového projektu
Popis hlavnej činnosti	Nový produktový trh
Popis projektu	Výrobný plán
Nový produktový trh	Investícia do projektu
Výrobný plán	Finančný plán projektu
Investícia do projektu	Príloha: historické finančné ukazovatele podnikania iniciátorov projektu
Finančný plán zohľadňujúci súčasné aktivity podniku

Využívanie zdrojov tretích strán (investícií) je nevyhnutné pre efektívne fungovanie organizácií. Stabilný rozvoj spoločnosti si vyžaduje neustále investície do výroby, inovatívneho vývoja a aktivity v iných oblastiach činnosti. Aby ste bez problémov prilákali zdroje tretích strán, musíte sledovať atraktivitu investície.

Informácie o autorovi

Patrik de Cambourg, prezident medzinárodnej spoločnosti Mazars. Oblasť činnosti: poradenská činnosť v oblasti auditu, finančných transakcií a daní. Forma organizácie: partnerstvo (zahŕňa 650 pridružených členov – finančne nezávislé spoločnosti pôsobiace pod jednou značkou). Územie: 56 krajín po celom svete vrátane Ruska. Počet zamestnancov: 12 500. Ročný obrat: 773,6 milióna eur (v hospodárskom roku 2008-2009). Prezidentské obdobie: od roku 1983.

Oleg Dobronravov, riaditeľ Westland Finance Advisory. Oblasť činnosti: realizácia dlhových transakcií, transakcie navyšovania kapitálu, optimalizácia úverového portfólia, rozvoj firemnej štruktúry a manažérskych projektov, správa aktív. Územie: kancelárie v Moskve a Amsterdame. Počet zamestnancov: 3. Hodnota obchodu: 300 miliónov dolárov (2009). Hlavní klienti: Sudostroitelny Bank, RTM, JFC, sieť obchodov Perekrestok, Rosleasing Association. Skúsenosti s riaditeľom: od roku 2005.

Tatyana Sadofyeva, Riaditeľ PRADO Corporate Finance, Moskva. PRADO Corporate Finance poskytuje pomoc pri získavaní financií a podpore transakcií. Zahrnuté do strategického partnerstva spoločností „PRADO Banker and Consultant“, ktoré vzniklo v roku 1994. Skupina PRADO poskytuje finančné a manažérske poradenstvo, audit, firemné školenia, recruiting a poskytuje bankové služby.

Analýza faktorov atraktivity produktu pre zákazníkov. Umožňuje vám určiť jedinečné konkurenčné výhody pre naše produkty, zdôvodniť optimálnu cenovú politiku, zvýšiť ziskovosť podnikania.

Analýza rôznych faktorov produktovej atraktivity spoločnosti je dnes veľmi dôležitou a žiadanou službou. S jeho pomocou môžete určiť jedinečné konkurenčné výhody pre rôzne typy produktov, zdôvodniť optimálnu cenovú politiku a zvýšiť ziskovosť podnikania. Je to teda jednoducho nenahraditeľný nástroj na riešenie širokej škály problémov.

"Ak sa potkneš a spadneš, neznamená to, že ideš nesprávnou cestou." (Vantala)

Atraktivita produktu sa zvyčajne vytvára na troch hlavných úrovniach. Ak máte pochybnosti o tom, ktorý produkt si vybrať pre ďalšiu propagáciu, je veľmi dôležité pochopiť, čo znamená atraktívnosť produktu. Ako tovar zvyčajne nejde len o predmet hmotného typu, ktorého sa možno dotknúť. Aj to sú rôzne služby, ako aj nápady, ktoré sa dajú úspešne realizovať v praxi. Za tovar treba považovať všetko, čo prispieva k uspokojeniu potrieb zákazníkov a organizácií a v budúcnosti môže nájsť plnohodnotné stelesnenie na trhu. Zároveň je potrebné prilákať potenciálnych zákazníkov za účelom ďalšieho používania, spotreby a iných druhov akcií s tovarom.

Zároveň je veľmi dôležité zistiť, čo spotrebiteľ od konkrétneho produktu očakáva, aké sú jeho potreby. Je potrebné pochopiť, aký produkt je potenciálny klient pripravený kúpiť a aký druh pomoci mu môže byť v tomto ohľade poskytnutý. V tomto smere je potrebné stavať na koncepte vnímania produktu – ide o definíciu niekoľkých najdôležitejších výhod produktu a výber sa robí po preskúmaní rôznych uhlov pohľadu.

Takže hlavné úrovne, ktoré súvisia s vnímaním produktu:

Prvá úroveň je zvyčajne najdôležitejšia. Táto úroveň spojené s domnienkami o tom, ktorý produkt by mal kupujúci uprednostniť a z akého dôvodu. Aby sme pochopili, aký atraktívny je produkt pre kupujúceho, je potrebné zodpovedať niekoľko dôležitých otázok:

• Aké potreby spĺňa konkrétny produkt pre zákazníka?
• Na aký účel môže kupujúci kúpiť konkrétny produkt?

Druhá rovina – produkt sa posúva z roviny dizajnu do roviny objektívnej reality. Výrobok musí byť pre spotrebiteľa zrozumiteľný, musí byť atraktívny, musí mať určitú úroveň kvality a čo najvhodnejšiu cenu pre nákup. Toto sú hlavné komponenty pre akýkoľvek typ produktu, ktorému bude váš klient venovať pozornosť predovšetkým. Toto je hlavné kritérium atraktívnosti akéhokoľvek produktu.

Tretia úroveň - má najväčšiu zložitosť v procese implementácie. Produkt by mal získať pre klienta čo najväčšiu atraktivitu pri kúpe, mal by sa plne odlišovať od ostatných typov produktov tohto typu. Len tak sa dosiahne určitý objem predaja, len tak sa môžete venovať najkvalitnejšiemu obchodu.

V dnešnom svete podniky fungujú v tvrdom konkurenčnom prostredí. Pre trvalo udržateľný rozvoj sa podnik potrebuje neustále rozvíjať, rýchlo sa prispôsobovať meniacim sa podmienkam prostredia a ponúkať trhu moderný, vysokokvalitný produkt, ktorý uspokojí spotrebiteľa. Neustály rozvoj organizácie si vyžaduje pravidelné investície do investičného majetku a vedeckého a technického rozvoja, ako aj na iné účely zamerané na dosiahnutie pozitívneho efektu. Aby spoločnosť prilákala tieto investície, musí monitorovať atraktívnosť investícií.

Investičná atraktívnosť podnik je komplexný ukazovateľ charakterizujúci účelnosť investovania do daného podniku. Investičná atraktivita podniku závisí od mnohých faktorov, akými sú politická a ekonomická situácia v krajine, regióne, dokonalosť legislatívnych a súdnych orgánov, miera korupcie v regióne, ekonomická situácia v odvetví, kvalifikácia zamestnancov, finančný výkon atď. .

V posledných rokoch sa k problematike hodnotenia atraktivity investícií objavilo pomerne veľa prác zahraničných autorov, medzi inými Van Horn, Behrens V., Birman G., Schmidt S., Sharp U., Norcott D., Havranek P. Podmienky a špecifiká vývoja ukrajinského investičného trhu však zatiaľ neumožňujú dostatočne efektívne využiť zahraničné skúsenosti v riadení investícií.

Treba poznamenať veľké množstvo prác ukrajinských a ruských autorov o otázkach a problémoch riadenia investícií, medzi najznámejšie patria Blank I.A., Idrisov A.B., Kreinina M.N., Melkumov Y.S., Peresada A.A., Savchuk V.P. iné . Často však vo veľkej miere využívajú zahraničné prístupy a metódy bez náležitej adaptácie na podmienky domáceho investičného trhu, chýba im dostatočná výskumná základňa a praktické skúsenosti jednotlivých firiem a firiem v investičnej sfére. Nedostatočná pozornosť sa v publikáciách venuje problematike a problémom reálneho investovania, ktoré, ako sme už poznamenali, tvorí v moderných podmienkach základ investičnej aktivity väčšiny domácich investorov.

V súčasnosti podniky využívajú rôzne nástroje na získavanie finančných prostriedkov. Najbežnejšie spôsoby, ako prilákať investície, sú:

Pôžičky v úverových inštitúciách;

Prilákanie investícií na akciovom trhu: vydávanie dlhopisov, vykonávanie IPO a SPO;

Prilákanie strategického investora.

Prvá možnosť je najjednoduchšia, no zároveň jedna z najdrahších. V tomto prípade získavanie finančných prostriedkov poskytnutím bankového úveru, hlavné podmienky úveru (objem, termín, hodnota úroková sadzba atď.) určuje veriteľ, teda banka, na základe úverovej politiky stanovenej v tejto konkrétnej banke. Preto sa takéto financovanie poskytuje len spoločnostiam, ktoré potvrdili svoju solventnosť a poskytli potrebné zabezpečenie, ktorého hodnota je väčšia ako úver. V prípade neúspechu inovatívneho projektu spoločnosť vráti pôžičku na úkor vlastných zdrojov, základného imania a predaja dlhodobého majetku.

Prilákanie investícií na akciovom trhu a hľadanie strategického investora si vyžaduje, aby podnik otvoril výkazníctvo, kontrolu nad finančnými tokmi a transparentnosť podnikania. Čím vyššia je investičná atraktívnosť podniku, tým je pravdepodobnejšie, že dostane investície.

Každý investor sleduje svoje ciele investovaním do podniku. V závislosti od cieľov investorov možno rozdeliť do dvoch skupín: finančné a strategické.

Finančný investor:

Snaží sa maximalizovať hodnotu firmy, má len finančný záujem - získať čo najväčší zisk, hlavne v čase výstupu z projektu;

Nesnaží sa získať kontrolný podiel;

Neusiluje o zmenu vedenia spoločnosti.

Na Ukrajine zastupujú finančných investorov investičné spoločnosti a fondy, fondy rizikového kapitálu. Väčšina transakcií takýchto investorov sa odohráva na sekundárnom trhu a neprinášajú podniku priamo dodatočné investície, ale nákup cenných papierov podniku vedie k zvýšeniu trhovej kapitalizácie podniku. Títo investori dosahujú zisk z dividend alebo kupónov vyplácaných spoločnosťou a zo zhodnotenia cenných papierov spoločnosti.

Strategický investor:

Usiluje sa získať ďalšie výhody pre svoju hlavnú činnosť;

Usiluje sa o úplnú kontrolu, niekedy za cenu zničenia spoločnosti;

Aktívne sa podieľa na riadení spoločnosti;

Snaží sa investovať najmä do spoločností z príbuzných odvetví;

Má „účasť“ na investovaní, často nie obmedzenú na konkrétne podmienky.

Na Ukrajine spočíva špecifikum strategických investícií v tom, že investor sa snaží získať plnú kontrolu nad financovaným biznisom. Obvykle je strategickým investorom spoločnosť, ktorej činnosť súvisí s podnikaním nadobúdanej spoločnosti – investorov.

Celú analýzu IPP možno rozdeliť do nasledujúcich zložiek:

1) analýza potenciálneho zisku - štúdium alternatívnych investičných možností, porovnanie ziskovosti a miery rizika;

2) finančná analýza - štúdium finančnej stability podniku; predpovedanie vývoja podniku na základe dostupných údajov;

3) technologická analýza - štúdium technických a ekonomických alternatív projektu, rôzne možnosti využitia dostupných technológií; hľadanie optimálneho technologického riešenia pre tento investičný projekt;

4) manažérska analýza - hodnotenie organizačnej a administratívnej politiky podniku, ako aj vypracovanie odporúčaní týkajúcich sa organizačnej štruktúry, organizácie činností, náboru a školenia personálu;

5) environmentálna analýza - posúdenie potenciálneho poškodenia životného prostredia projektom a stanovenie potrebných opatrení na zmiernenie a zabránenie prípadným následkom.

Ak teda podnik potrebuje pritiahnuť investície, manažment musí vytvoriť jasný program opatrení na zvýšenie atraktívnosti investícií. Takmer každý odbor podnikania v našej dobe sa vyznačuje vysokou úrovňou konkurencie. Pritiahnutie investície do spoločnosti jej dáva ďalšie konkurenčné výhody a je často najsilnejším prostriedkom rastu.

Potenciálnym objektom investície a zdrojom zisku pre investora je teda len efektívne fungujúci a perspektívny investičný projekt.

Literatúra

1) Tereshchenko O.O. Finančná reorganizácia a bankrot podnikov: Navch. pomocníka. – K.: KNEU, 2000.- 412 s.

2) Správa investícií: V 2 zväzkoch V.1. / V.V. Šeremet, V.M. Pavľučenko, V.D. Shapiro a ďalší - M .: Vyššia škola, 2008. - 416 s.

3) Krylov E. I., Vlasova V. M., Egorova M. G., Zhuravkova I. V. Analýza finančný stav a investičná atraktívnosť podniku: Proc. príručka pre vysoké školy - M. : Financie a štatistika, 2003. - 190 s.

Pri posudzovaní investičnej atraktivity podniku sa berú do úvahy tieto aspekty: atraktívnosť produktov podniku, personálna, inovačná, finančná, územná, sociálna atraktívnosť.

Analýzou atraktivity produktov podniku pre každého investora je jeho konkurencieschopnosť na domácom a zahraničnom trhu Konkurencieschopnosť produktov je viacrozmerný ukazovateľ zložený z nasledujúcich faktorov:

Analýza úrovne kvality produktu - jeho súlad s domácimi a medzinárodnými normami, dostupnosť medzinárodných certifikátov kvality produktu, spoľahlivosti, trvanlivosti, módnosti atď.;

Analýza cenovej hladiny produktov, jej korelácia s cenami konkurentov a cenami náhradných tovarov;

Analýza úrovne diverzifikácie, teda multiprofilovosti spoločnosti, jej schopnosti prežiť v podmienkach rôznej ziskovosti vyrábaných produktov.

Všeobecným ukazovateľom analýzy konkurencieschopnosti produktov a ich investičnej atraktivity je cena. Vzniká pod vplyvom ponuky a dopytu a ich porovnávaním môže nepriamo vyjadrovať konkurencieschopnosť.

Analýza personálnej atraktivity podniku sa vyznačuje tromi komponentmi:

Obchodné kvality vodcu a jeho „tímu“;

Kvalita „personálneho jadra“ (vysokokvalifikovaní zamestnanci);

Kvalita personálu vo všeobecnosti.

Analýza inovačnej atraktivity podniku je vplyv strednodobých a dlhodobých investícií do inovácií v podniku. Pri analýze inovačnej príťažlivosti podniku prítomnosť:

Stratégie technického rozvoja výroby, ako základ všetkých ostatných inovácií;

Výrobné investičné programy z rôznych zdrojov.

Spravidla sa používajú tieto ukazovatele: štruktúra investičného majetku a efektívnosť jeho využitia, zdroje technickej obnovy výroby, podiel na zisku za technické vybavenie podniku.

Analýza územnej atraktivity podniku pre investorov je určená nasledujúcimi faktormi:

Odľahlosť podniku od hlavných dopravných trás, spojenie mesta s inými regiónmi, dostupnosť prístupových ciest na prepravu tovaru;

Odľahlosť podniku od centra mesta, kde sú sústredené miestne orgány, vedúce organizácie trhovej infraštruktúry atď.;

Cena pozemku, ktorá je značne diferencovaná v závislosti od vyššie uvedených kritérií.

Sociálnu atraktivitu podniku určuje sociálne zabezpečenie zamestnancov tohto podniku. Za ukazovateľ sociálnej atraktivity podniku možno považovať koeficient sociálnej atraktivity, vypočítaný ako pomer priemernej mzdy jedného zamestnanca k nákladom na racionálny spotrebný kôš v regióne.

Analýza finančnej atraktivity podniku má za cieľ minimalizovať náklady a maximalizovať zisky. Ide o viaczložkový koncept pozostávajúci z mnohých ukazovateľov vypočítaných na základe podnikových výkazov.

Ukazovatele finančnej situácie podniku sú pre investorov najvýznamnejšie .

Existujú nasledujúce fázy hodnotenia finančnej atraktivity podniku:

Prvá fáza zahŕňa prácu s takými dokumentmi, ako sú súvaha a výkaz ziskov a strát. Na ich základe sa vykonáva výpočet ukazovateľov charakterizujúcich rôzne aspekty finančnej atraktivity;

Druhá fáza je metodická. Spočíva v zoskupení ukazovateľov podľa všeobecných kritérií. Navrhuje sa päť hlavných smerov na analýzu finančnej pozície podniku:

1) majetková štruktúra;

2) ukazovatele likvidity;

3) ukazovatele dlhodobej finančnej stability;

4) ukazovatele podnikateľskej činnosti;

5) ukazovatele ziskovosti;

Tretia etapa hodnotenia pozostáva z dvoch častí:

1) výpočet celkových koeficientov odchýlok hodnôt každého porovnávaného ukazovateľa od referenčnej hodnoty;

2) určenie triedy bonity dlžníka.

Pri hodnotení finančnej atraktivity podniku sa teda používajú také ukazovatele, ako je ziskovosť podniku, likvidita aktív a finančná stabilita.

Posúdenie súčasného stavu musí začať analýzou majetkového stavu podniku, ktorý charakterizuje zloženie a stav majetku. Pri analýze stavu nehnuteľnosti treba mať na pamäti nielen vecnú charakteristiku, ale aj peňažnú hodnotu, ktorá umožňuje posúdiť optimálnosť, možnosť a účelnosť investovania. finančné výsledky do majetku podniku. Majetková a finančná situácia podniku sú dve strany ekonomického potenciálu, ktoré sú úzko prepojené.

Štruktúra majetku je analyzovaná na základe porovnávacej analytickej súvahy, ktorá zahŕňa vertikálnu aj horizontálnu analýzu. Štruktúra hodnoty majetku dáva všeobecnú predstavu o finančnej situácii podniku. Zobrazuje podiel každého prvku na aktívach a pomer požičaných a vlastných zdrojov, ktoré ich kryjú, na pasívach. Porovnaním štrukturálnych zmien v aktívach a pasívach môžeme usudzovať, cez aké zdroje nové prostriedky najmä prichádzali a do akých aktív boli tieto nové prostriedky investované.

Analýza bilančnej likvidity. Najdôležitejším ukazovateľom finančnej situácie podniku je hodnotenie jeho platobnej schopnosti, ktorá sa chápe ako schopnosť podniku včas a v plnom rozsahu uhradiť krátkodobé záväzky voči protistranám.

Schopnosť podniku rýchlo uvoľniť z hospodárskeho obehu prostriedky potrebné na bežnú finančnú a hospodársku činnosť a splatenie svojich bežných (krátkodobých) záväzkov sa nazýva likvidita. Navyše o likvidite možno uvažovať v súčasnosti aj v budúcnosti.

Likviditou aktíva sa rozumie jeho schopnosť premeny na hotovosť, pričom stupeň likvidity je určený dĺžkou časového obdobia, počas ktorého je možné túto premenu uskutočniť. Čím je toto obdobie kratšie, tým je likvidita tohto typu aktív vyššia.

Keď hovoríme o likvidite podniku, znamená to, že má prevádzkový kapitál vo výške teoreticky postačujúcej na splatenie svojich záväzkov.

Hlavným znakom likvidity je formálny prebytok (v ocenení) obežných aktív nad krátkodobými záväzkami. Čím je tento prebytok väčší, tým je finančná situácia podniku z pozície likvidity priaznivejšia. Ak hodnota obežných aktív nie je dostatočne veľká v porovnaní s krátkodobými záväzkami, súčasná pozícia podniku je nestabilná a môže nastať situácia, keď nebude mať dostatok hotovosti na zaplatenie svojich záväzkov.

Likvidita podniku je najúplnejšie charakterizovaná porovnaním aktív jedného alebo druhého stupňa likvidity so záväzkami jedného alebo druhého stupňa likvidity.

Všetky aktíva podniku sú zoskupené v závislosti od stupňa likvidity, to znamená miery premeny na hotovosť, a sú usporiadané v zostupnom poradí podľa likvidity a pasív - podľa stupňa naliehavosti ich splatenia a sú usporiadané vzostupne. poradie termínov.

A 1. Najlikvidnejšie aktíva - patria sem všetky položky peňažných prostriedkov podniku a krátkodobé finančné investície (cenné papiere).

A 1 \u003d str. 250 + str. 260.

A 2. Rýchlo realizovateľné aktíva sú pohľadávky, ktorých splátky sa očakávajú do 12 mesiacov potom dátum nahlásenia: A 2 = str. 240.

A3. Pomaly realizovateľný majetok - položky v oddiele 2 súvahového majetku vrátane zásob, DPH, pohľadávok (... po 12 mesiacoch) a ostatného obežného majetku. A3 = str. 210 + str. 220 + str. 230 + str. 270. Ťažko predajný majetok - položky v oddiele 1 aktíva súvahy - neobežný majetok.

A 4. Neobežný majetok = s.190.

Záväzky zostatku sú zoskupené podľa stupňa naliehavosti ich úhrady.

P1. Najnaliehavejšie záväzky - zahŕňajú splatné účty: P 1 \u003d riadok 620.

P2. Krátkodobé záväzky sú krátkodobé vypožičané prostriedky, dlhy voči účastníkom za vyplatenie príjmu, ostatné krátkodobé záväzky: P 2 \u003d riadok 610 + riadok 630 + riadok 660.

P3. Dlhodobé záväzky sú položky súvahy súvisiace s oddielmi 4 a 5, t.j. dlhodobé úvery a pôžičky, ako aj výnosy budúcich období, rezervy na budúce výdavky a platby: P3 = riadok 590 + riadok 640 + riadok 650.

P4. Trvalé alebo stabilné záväzky sú články oddielu 3 súvahy Kapitál a rezervy. Ak má organizácia straty, odpočítajú sa: P4 \u003d s. 490.

Súvaha je absolútne likvidná, ak pre každú skupinu záväzkov existuje primerané krytie aktív, to znamená, že spoločnosť je schopná splácať svoje záväzky bez výraznejších ťažkostí. Nedostatok aktív rôzneho stupňa likvidity naznačuje možné komplikácie pri plnení svojich záväzkov. Podmienky likvidity môžu byť prezentované v tejto forme:

A1 P1, A2 P2, A3 P3, A4 P4.

Splnenie štvrtej nerovnosti je povinné pri splnení prvých troch, pretože A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

Teoreticky to znamená, že podnik má minimálnu úroveň finančnej stability – má vlastný pracovný kapitál (P4-A4)>0.

V prípade, že jedna alebo viacero nerovností systému má opačné znamienko ako je zafixované v optimálnom variante, likvidita zostatku sa vo väčšej či menšej miere líši od absolútnej. Nedostatok vysoko likvidných prostriedkov je spravidla kompenzovaný menej likvidnými.

Táto kompenzácia má iba kalkulovaný charakter, keďže v reálnej platobnej situácii nemôžu menej likvidné aktíva nahradiť likvidnejšie.

Zostatok nie je absolútne likvidný, spoločnosť nie je solventná, ak je pomer opačný k absolútnej likvidite:

A1 P1, A2 P2, A3 P3, A4 P4.

Tento stav je charakterizovaný absenciou vlastného pracovného kapitálu spoločnosti a neschopnosťou splácať krátkodobé záväzky bez predaja neobežného majetku.

Analýza likvidity súvahy vykonaná podľa vyššie uvedenej schémy je približná. Podrobnejšia je analýza solventnosti pomocou finančných ukazovateľov.

Najdôležitejším ukazovateľom finančnej situácie podniku je hodnotenie jeho platobnej schopnosti, ktorá sa chápe ako schopnosť podniku včas a v plnom rozsahu uhradiť krátkodobé záväzky voči protistranám.

Solventnosť znamená, že podnik má hotovosť a peňažné ekvivalenty dostatočné na zaplatenie záväzkov vyžadujúcich okamžité splatenie. Hlavné znaky platobnej schopnosti sú teda:

dostupnosť dostatku finančných prostriedkov na bežnom účte;

Žiadne splatné účty po lehote splatnosti.

Na všeobecné hodnotenie likvidity a solventnosti podniku sa používajú špeciálne analytické koeficienty. Ukazovatele likvidity odzrkadľujú hotovostnú pozíciu spoločnosti a určujú jej schopnosť riadiť pracovný kapitál, to znamená v správnom čase rýchlo premeniť aktíva na hotovosť, aby splatila krátkodobé záväzky.

V zahraničnej a domácej literatúre sa používajú tri kľúčové ukazovatele pasív v závislosti od rýchlosti predaja určitých druhov aktív: ukazovateľ likvidity alebo stupeň krytia bežnej absolútnej likvidity majetkom, ukazovateľ rýchlej likvidity a ukazovateľ bežnej likvidity ( alebo pomer krytia). Všetky tri ukazovatele merajú pomer obežných aktív spoločnosti k jej krátkodobému dlhu. V prvom koeficiente sa zohľadňujú najlikvidnejšie obežné aktíva - hotovosť a krátkodobé finančné investície; v druhom sa k nim pripočítavajú pohľadávky a v treťom zásoby, to znamená, že výpočet ukazovateľa bežnej likvidity je prakticky výpočet celej sumy obežných aktív na rubeľ krátkodobého dlhu. Tento ukazovateľ je akceptovaný ako oficiálne kritérium platobnej neschopnosti podniku.

Analýza umožňuje identifikovať platobnú schopnosť podniku, ktorá je jedným z kvantitatívnych meradiel investičnej atraktivity. Na charakterizáciu platobnej schopnosti podniku bolo prijatých niekoľko koeficientov.

Aktuálny ukazovateľ likvidity ukazuje, či má podnik dostatok finančných prostriedkov, ktoré môže použiť na splatenie svojich krátkodobých záväzkov v priebehu roka. Toto je hlavný ukazovateľ platobnej schopnosti spoločnosti. Aktuálny ukazovateľ likvidity je určený vzorcom (1.1):

Ktl \u003d (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

Vo svetovej praxi by sa hodnota tohto koeficientu mala pohybovať v rozmedzí 1-2. Prirodzene existujú okolnosti, za ktorých môže byť hodnota tohto ukazovateľa vyššia, ak je však aktuálny pomer likvidity vyšší ako 2-3, spravidla to naznačuje iracionálne nakladanie s prostriedkami podniku. Hodnota aktuálneho ukazovateľa likvidity nižšia ako jedna indikuje platobnú neschopnosť podniku.

Ukazovateľ rýchlej likvidity alebo ukazovateľ „kritického hodnotenia“ ukazuje, do akej miery likvidné aktíva spoločnosti pokrývajú jej krátkodobý dlh. Ukazovateľ rýchlej likvidity je určený vzorcom (1.2):

Kbl \u003d (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

Do likvidného majetku podniku patrí všetok obežný majetok podniku s výnimkou zásob. Tento ukazovateľ určuje, aký podiel záväzkov je možné splatiť na úkor najlikvidnejších aktív, teda ukazuje, akú časť krátkodobých záväzkov spoločnosti je možné okamžite splatiť na úkor prostriedkov na rôznych účtoch, v krátkodobých cenných papieroch. , ako aj zúčtovacie príjmy. Odporúčaná hodnota tohto ukazovateľa je od 0,7-0,8 do 1,5.

Ukazovateľ absolútnej likvidity ukazuje, akú časť záväzkov dokáže spoločnosť okamžite splatiť. Ukazovateľ absolútnej likvidity sa vypočíta podľa vzorca (1.3):

Kal \u003d A1 / (P1 + P2) (1,3)

Hodnota tohto ukazovateľa by nemala klesnúť pod 0,2.

Investičná atraktívnosť podniku teda priamo závisí od likvidity jeho súvahy a na zvýšenie investičnej atraktivity by sa podnik mal snažiť o absolútnu likviditu a solventnosť.

Finančná stabilita podniku určuje dlhodobú (na rozdiel od likvidity) stabilitu podniku. Je spojená so závislosťou od veriteľov a investorov, teda s pomerom „vlastný kapitál – požičané prostriedky“. Prítomnosť značných záväzkov, ktoré nie sú plne kryté vlastným likvidným kapitálom, vytvára predpoklady pre bankrot, ak veľkí veritelia požadujú vrátenie svojich prostriedkov. Investovanie požičaných prostriedkov však zároveň môže výrazne zvýšiť návratnosť vlastného kapitálu. Preto pri analýze finančnej stability je potrebné zvážiť systém ukazovateľov, ktoré odrážajú riziko a ziskovosť podniku v budúcnosti.

Finančne stabilný je taký ekonomický subjekt, ktorý na vlastné náklady kryje investície do majetku (stály majetok, nehmotný majetok, prevádzkový kapitál), nepripúšťa neoprávnené pohľadávky a záväzky a svoje záväzky uhrádza včas.

Úlohou analýzy finančnej stability je posúdiť veľkosť a štruktúru aktív a pasív. To je potrebné na zodpovedanie otázok: nakoľko je podnik z finančného hľadiska nezávislý, rastie alebo klesá miera tejto nezávislosti, či stav jeho majetku a záväzkov spĺňa podmienky finančnej a ekonomickej činnosti? Ukazovatele, ktoré charakterizujú nezávislosť pre každý prvok aktív a pre majetok ako celok, umožňujú zmerať, či je analyzovaný podnik dostatočne stabilný.

Hlavným odhadovaným ukazovateľom je objem tržieb a zisk. Zároveň je najefektívnejší pomer, keď je miera zmeny súvahového zisku vyššia ako miera zmeny tržieb z predaja a tá je vyššia ako miera zmeny fixného kapitálu, tj.

TP(PB) > TP(V) > TP(OK) > 100 %;

Táto závislosť znamená, že:

Rastie ekonomický potenciál podniku;

Objem predaja rastie rýchlejším tempom;

Zisky rastú rýchlejším tempom.

Pre realizáciu druhého smeru možno vypočítať: produkciu, rentabilitu aktív, obrat zásob, trvanie prevádzkového cyklu, obrat zálohovaného kapitálu.

Medzi zovšeobecňujúce ukazovatele patrí index návratnosti zdrojov a index udržateľnosti ekonomického rastu.

Svetlana Belová

Skôr či neskôr čelia všetky podniky otázke: „Máme hľadať investície bokom?“. Čo ak sa im podarí získať do svojich sietí milého, veľkorysého, ideologicky blízkeho a vo všeobecnosti sympatického investora... Nesmelé hlasy protestujú, ospravedlňujú sa túžbou po zachovaní úplnej nezávislosti a vlastnej hrdosti, väčšina sa teší z nadchádzajúcich výhod:

1. "Jeden kapitál je dobrý, ale dva sú lepšie."

Navýšenie vlastného kapitálu je užitočné aj v oblasti výroby:

zachovať existujúci podiel na trhu;

Zabezpečiť rozvoj činnosti spoločnosti;

Vyvíjať a realizovať nové projekty.

a v oblasti financovania:

Nahradiť spôsob financovania bežných činností (úvery sú nahradené vlastnými zdrojmi);

Ak je v súvahe vysoký podiel vlastného imania, podnik ľahšie získa zdroje vo forme úverov od bánk, úverov od iných partnerov a pod.

2. "Čo sa požaduje, aká je cena."

Chcel by som držať krok s ostatnými a udržiavať cenu (alebo kolísanie cien J) vlastných akcií na úrovni, ktorú my sami potrebujeme:

Dosiahnuť zisk obchodovaním s vlastnými akciami, takáto príležitosť pre veľkých emitentov skutočne existuje;

Záchrana existujúcich investorov a ich ďalšia „propagácia“;

Rozšíriť okruh potenciálnych investorov, vrátane malých investorov;

Umožniť manažmentu alebo „ich“ investorom odkúpiť cenné papiere za najnižšiu cenu.

3. "Hľadajme princa, ktorý by nám vládol a právom súdil."

Často sa stáva, že je potrebný strategický investor, ktorý by dokázal zaviesť vedenie podniku a obnoviť jeho postavenie na trhu.

4. "Bartolomejská noc".

Účelom prilákania investícií je niekedy prerozdelenie moci v spoločnosti, čo sa dosiahne prostredníctvom dodatočných emisií, ktorých prevažnú časť získa investor, ktorého cieľom je chopiť sa moci.

5. "Z ohňa na panvicu."

Stáva sa to aj naopak. V období nestability a boja o moc môže byť včasné prilákanie investícií šancou na udržanie a posilnenie kontroly nad podnikom.

A vo všeobecnosti sa nie nadarmo hovorí: „Neodkladajte prácu na sobotu, ale ožeňte sa v starobe.

Dievčenská kráska - dlhý cop

Keď sa vedenie podniku z toho či onoho dôvodu rozhodlo hľadať investíciu, vstupuje na kapitálový trh a zisťuje, že počet investorov na ňom je zjavne menší ako počet spolužiadateľov. Okrem toho sa väčšina interakcií medzi investormi a emitentmi uskutočňuje prostredníctvom priameho získania balíka akcií podniku (navyše nielen bloku, ale aj kontrolného). Rizikové financovanie a investície do projektov sú, žiaľ, oveľa zriedkavejšie.

Spotrebitelia investícií medzi sebou zúfalo súperia o najatraktívnejšie zdroje financovania („srdce nie je obrus, nemôžete ho pretrieť pred všetkými“). Všimnite si, že medzi investormi existuje aj konkurencia spôsobená ich túžbou financovať spoločnosti s najmenším rizikom a najvyšším ziskom pre seba, v dôsledku čoho sa všetci „ženíchovia“ tlačia okolo niekoľkých „nevestičiek“ a ostatné ignorujú. . Nedobrovoľne vyvstáva otázka: "Je náš podnik horší?"

Vo vyspelej ekonomike je prirodzeným ukazovateľom investičnej atraktivity podniku trhová hodnota jeho akcií. V ruskej ekonomike závisí výmenný kurz od čohokoľvek – od očakávaní maklérov, od dynamiky zámorského Dow Jones, od transakcií realizovaných spoločnosťami, ktoré sú politicky blízke emitentom atď., no nie vždy od finančných a výrobný úspech samotných výrobcov.

V posledných rokoch sa udomácnila prax hodnotenia investičnej atraktivity ruských spoločností podľa nasledujúcich parametrov:

1. Rozvojový potenciál.

2. Finančná situácia.

4. Ovládateľnosť.

5. Nehmotný majetok.

6. Politické a makroekonomické prostredie.

Okrem faktorov priamo súvisiacich s činnosťou podniku investori hodnotia aj investičnú atraktivitu samotných cenných papierov.

Záver naznačuje, že pred nevestou je potrebné starostlivo obnoviť krásu a správne vybrať veno. Alexander Veľký (podľa Pavla Taranova) povedal: „Ako sa stať najobľúbenejším? "Byť najmocnejší a zároveň nebojácny."

1. Rozvojový potenciál.

Najdôležitejším parametrom pri rozhodovaní o investícii do konkrétneho podniku je prítomnosť jasne formulovanej a podrobnej stratégie rozvoja. Tento faktor je významný najmä pre podniky s dlhým výrobným cyklom a nízkou obrátkou finančných prostriedkov. Pri vypracúvaní strategických plánov je nebezpečné zachádzať do extrémov: uvažovať o budúcnosti s „neuvoľneným optimizmom“ alebo dovoliť, aby fantázia zvíťazila nad rozumom.

Hodnotenie konkurencieschopnosti podniku a marketingová situačná analýza.

Rozvoj a propagácia misie.

Vývoj podnikovej stratégie.

Vypracovanie marketingovej stratégie.

Rozvoj funkčných stratégií.

Budovanie optimálneho obchodného modelu.

Vypracovanie programu diverzifikácie a vytvorenie nového podnikania.

2. Finančná situácia.

Investori venujú azda najväčšiu pozornosť finančnej situácii podniku, hoci dosiahnuté výsledky môžu mať často rôzny význam v závislosti od objemu a termínu investície. Bohaté nevesty sa v rodinnom živote často ukážu ako rozmarné a spravidla majú hordu chudobných príbuzných.

Zvyčajne sa vykonáva štandardné hodnotenie finančnej situácie a analýza koeficientov:

likvidita;

Finančná stabilita a bonita;

ziskovosť a obrat;

Napínacie záväzky podniku.

Aj vynikajúce posúdenie finančnej kondície je však len základom pre následné štúdium všetkých ostatných faktorov ovplyvňujúcich atraktivitu investície.

Spoločné opatrenia na zlepšenie finančnej situácie a forma jej prezentácie investorovi:

Vypracovanie programu na kontrolu peňažných príjmov a výdavkov (operatívne „ťahanie“ súvahy).

Vypracovanie programu reštrukturalizácie dlhu.

Implementácia medzinárodných účtovných štandardov.

Implementácia rozpočtového hospodárenia a manažérskeho účtovníctva.

3. Výrobná základňa a ľudské zdroje.

Stav produkčného potenciálu podniku má priamy vplyv na jeho investičnú bonitu, čo však investori málokedy zohľadňujú.

Je celkom jednoduché kvantifikovať množstvo kapitálu v hotovosti pre každý podnik. Ale je tu ešte jedna časť, ktorú nemožno spoľahlivo vyjadriť v peniazoch. Táto časť výrobného potenciálu zahŕňa: personálnu zložku, úroveň organizácie práce a úroveň organizácie výroby. Táto časť sa nedá rigorózne vyčísliť, ale bez nej výrobný potenciál podniku prakticky neexistuje, keďže dlhodobý a nehmotný majetok nemôže fungovať sám o sebe.

Pre optimalizáciu výrobnej základne a zvýšenie návratnosti ľudských zdrojov môžeme ponúknuť:

Optimalizácia logistických procesov v organizácii.

Reengineering alebo zlepšenie obchodných procesov v organizácii http://www.ftk.ru/consulting/mailing/13.htm .

Rozvoj efektívneho systému motivácie a odmeňovania zamestnancov (odmeňovania).

Nastavenie systému personálneho rozvoja.

4. Ovládateľnosť.

Pri analýze systému riadenia investori spravidla starostlivo študujú makroúroveň riadenia podniku - od prítomnosti strategického riadenia až po kvalitu vývoja dokumentácie.

V poslednej dobe nadobudol osobitný význam súlad podnikového manažmentu s medzinárodnými normami. Ako štandard je prijatý systém manažérstva kvality ISO 9000. Je to spôsobené tým, že vo verzii 2000 je systém manažérstva kvality považovaný za ekvivalentný celkovej riaditeľnosti podniku a dôraz na certifikáciu sa výrazne posunul od kvality kontroly polotovarov a hotových výrobkov ku kvalite nastavenia procesov riadenia podniku.

Okrem toho je pre investora dôležitým aspektom dobré meno súčasných vlastníkov v spoločnosti a na trhu. Charakter vlastníctva, teda kto vlastní kontrolný balík a veľké balíky akcií, je nevyhnutný nielen pre súčasnú činnosť podniku, ale aj pre jeho úspešný rozvoj.

Na zlepšenie systému riadenia podniku je užitočné:

Vyhodnotiť efektivitu a reorganizovať funkčné divízie spoločnosti.

Optimalizujte lineárny - funkčný riadiaci systém.

Implementujte projektový manažment.

Vyberte a implementujte komplexný integrovaný systém riadenia podnikových zdrojov.

Zaviesť systém manažérstva kvality ISO 9000:2000.

5. Zvýšenie úlohy nehmotného majetku.

Po konštatovaní faktu prechodu k postindustriálnej spoločnosti sa k tradičným metódam ohodnocovania podnikov začali aktívne pridávať rôzne metódy oceňovania nehmotného majetku. Potenciálni investori v prvom rade venujú pozornosť prítomnosti a popularite ochrannej známky a značiek, venujú veľkú pozornosť celkovému imidžu podniku, vítajú prítomnosť skupín duševného vlastníctva a kreatívnych inovačných skupín. Šibalské príslovie „čo na meno, objem hrudníka odhadneš“ už neplatí.