Podnikateľský zväz firiem združených na určitých územiach. Dôvody a výhody podnikateľských sietí a aliancií
Profesionálni účastníci trhu cenných papierov volajú legálne a jednotlivcov ktorí podnikajú na trhu cenných papierov.
Možno ich podmienene považovať za 8 podmienených skupín:
- Profesionálni obchodníci.
- Maklérske spoločnostiktorí sú sprostredkovateľmi medzi predávajúcimi a kupujúcimi.
- Predajcovia- obchodujú s cennými papiermi výlučne vo svojom mene a na vlastné náklady.
- Spoločnosti, ktoré prijímajú peniaze investorovspravovať a obchodovať v ich mene.
- Registrátori- viesť zoznamy (registre) cenných papierov.
- Depozitári- vziať do úvahy a uložiť cenné papiere, na čo majú oprávnenie od účastníkov trhu.
- Zúčtovacie organizácie- viesť účtovníctvo a výkazníctvo o obchodovaní s cennými papiermi.
- Organizátori trhov(napríklad burza) - vytvárajú priaznivé podmienky pre obchodovanie s cennými papiermi.
Požiadavky naprofesionálnych účastníkov trh - mať licenciuvykonávať svoju činnosť.
Všetkých účastníkov trhu možno ďalej rozdeliť podľa iného princípu do 3 veľkých skupín:
- Investori;
- emitentov;
- Sprostredkovatelia medzi nimi.
emitentov- podniky, ktoré vydávajú cenné papiere a predávajú ich. A a stať sa novými vlastníkmi.
Profesionálni účastnícisa v tom líšiasú licencovanéa zúčastniť sa aukcie ako sprostredkovatelia alebo organizátori. Povedzme si o nich teraz podrobnejšie.
makléri
Obchodujú s akciami a inými cennými papiermi v mene klientov a na ich náklady, ale môžu konať aj vo svojom mene. V závislosti od povahy transakcií,makléri môžu byť advokátmi, komisionármi a konať na základe plnej moci v súlade so zmluvou.
Predajcovia
Obchodujú vo vlastnom mene a na vlastné náklady, pričom verejne oznamujú nákupné a predajné ceny konkrétnych cenných papierov s povinnosťou nakupovať/predávať za vyhlásené ceny.Predajcom môže byť len právnická osoba.
Obchodník má právo oznámiť ďalšie dôležité podmienky zmluvy, ako je minimálny alebo maximálny počet cenných papierov v transakcii, doba platnosti aktuálnej ceny.
Správcovská správa cenných papierov
Nižšie budeme hovoriť o správe dôvery. Takíto účastníci trhu sa nazývajú manažéri. Nevyžaduje licenciu.
V tomto prípade koná správca:
- akcie, dlhopisy a iné cenné papiere;
- peniaze zverené za účelom investovania;
- peniaze a cenné papiere, ktoré sa získavajú v procese obchodovania s dôverou.
Depozitári
Poskytujú služby v oblasti uchovávania, výpočtu výsledkov obchodov alebo prevodu práv k cenným papierom. Ich činnosť je upravená zmluvou.
Činnosti pri vedení registra majiteľov cenných papierov
Tí, ktorí vedie registre, nazývaní matrikári alebo matrikári... Zhromažďujú, evidujú, spracúvajú a uchovávajú údaje v registroch, ako aj poskytujú informácie majiteľovi cenných papierov. Iba právnických osôb.
Registrátori cenné papiere emitentaak ich vlastníci figurujú v registroch, ktoré vedú.
Registre- ide o zoznamy registrovaných vlastníkov akcií, dlhopisov a iných cenných papierov, v ktorých je uvedený počet cenných papierov, kategória a ich nominálna hodnota.
Klíringové služby
Zúčtovacie organizácie sa zaväzujú zhromažďovať, zosúlaďovať a opravovať informácie o vzájomných záväzkoch, vykonávať zúčtovanie dodávok cenných papierov.
Účastníci intermarketu a intramarketu
Intermarketúčastníci koordinujú alebo obsluhujú fungovanie viacerých finančných trhov súčasne. Tie obsahujúinvestičných skupínktorí investujú peniaze do rôznych aktív – meny, nehnuteľností, cenných papierov. Patria sem aj agentúry a súkromní odborníci poskytujúci služby pre .
TO intramarketúčastníkmi sú osoby pôsobiace predovšetkým na trhu cenných papierov. Môžu to byť profesionálni aj neprofesionálni účastníci trhu.
Dajú sa profesionálne činnosti na finančných trhoch spojiť?
Jednoduché, ale v rámci regulačných právnych aktov.
Napríklad: zákon neumožňuje spájať vedenie registra s inými odbornými činnosťami na finančnom trhu.
Rprácu maklérov, dílerov, depozitárov a manažérov môže byť dobre vykonaná jednou organizáciou.
Depozitári môžu spájať svoju činnosť s funkciami zúčtovacej spoločnosti.
Kontrola nad profesionálnymi účastníkmi trhu
Na území Ruskej federácie spadá práca profesionálnych účastníkov trhu pod kontrolu Ruskej banky, ktorá vydáva licencie 2 typov:
- licenciu, ktorá vám umožní byť profesionálnym účastníkom trhu s cennými papiermi
- ponuková licencia
To je základné minimum, ktoré musí vedieť každý obchodník a investor o účastníkoch trhu. A ak sa chcete pohybovať postupne a systematicky -, kde si rozoberieme tieto a nielen otázky súvisiace s obchodovaním.
Fungovanie trhu cenných papierov nie je možné bez odborníkov, ktorí mu obsluhujú a riešia vznikajúce problémy. Federálny zákon „o trhu s cennými papiermi“ uvádza, že „profesionálnymi účastníkmi trhu s cennými papiermi sú právnické osoby vrátane úverových organizácií, ako aj občania (fyzické osoby) registrovaní ako podnikatelia, ktorí môžu na trhu cenných papierov vykonávať tieto činnosti:
Sprostredkovateľská činnosť;
Dealerská činnosť;
Činnosti správy cenných papierov;
Zúčtovacie činnosti;
Depozitná činnosť;
Vedenie registra majiteľov cenných papierov;
Činnosti pre organizáciu obchodu na trhu s cennými papiermi.
Hlavnými odborníkmi na trhu cenných papierov sú:
1) makléri (sprostredkovatelia pri uzatváraní transakcií, ktorí sa na nich sami nezúčastňujú);
2) predajcovia (sprostredkovatelia zúčastňujúci sa na transakciách so svojím kapitálom);
3) správcovia (osoby disponujúce s cennými papiermi, ktoré im boli prevedené na správu trustu);
4) zúčtovanie (organizácie zapojené do určovania vzájomných záväzkov);
5) úschovne (poskytujú služby na úschovu cenných papierov);
6) registrátori (vedú registre cenných papierov);
7) organizátori obchodovania na trhu cenných papierov (poskytujú služby na uľahčenie uzatvárania obchodov s cennými papiermi);
8) jobbers (špecialisti na konjunktúru trhu cenných papierov).
Na pôsobenie na trhu s cennými papiermi musí maklér alebo sprostredkovateľská organizácia spĺňať tieto kvalifikačné predpoklady:
Mať tím odborníkov, ktorí majú osvedčenia o kvalifikácii;
mať stanovený minimálny vlastný kapitál potrebný na hmotnú zodpovednosť voči investorom;
Mať vyvinutý systém účtovníctva a výkazníctva, ktorý presne a plne odráža transakcie s cennými papiermi. Za svedomité plnenie príkazov klientov zodpovedá maklér. Musí uprednostňovať záujmy zákazníkov a tie v prvom rade napĺňať.
Sprostredkovateľ dostáva hlavný príjem z provízie účtovanej z čiastky transakcie. Úlohou brokera je preto mať klientov, medzi ktorých by patrili tak dodávatelia cenných papierov, ako aj ich kupujúci, vlastníci dočasne voľných finančných prostriedkov.
Po podrobnejšom preskúmaní maklérskej činnosti je teda možné sformulovať niekoľko pravidiel, ktorými sa maklér riadi pri vykonávaní svojich operácií:
Klient uzatvorí zmluvu s maklérskou firmou, v ktorej sú špecifikované všetky typy pokynov vrátane miesta nákupu cenných papierov (na burze alebo na mimoburzovom trhu);
Sprostredkovateľ koná v rámci sumy určenej klientom, pričom si zvyčajne ponecháva právo vybrať si cenné papiere v súlade s ním prijatou inštaláciou;
Klient môže dať sprostredkovateľovi príkaz na ukončenie všetkých transakcií, ktoré mu boli zverené;
Po dokončení objednávky je maklér povinný v lehote uvedenej v zmluve o tom klienta upovedomiť a previesť mu peňažné prostriedky prijaté z predaja cenných papierov (mínus provízie);
Transakciu musí maklér zaevidovať v osobitnej knihe a klient má právo požadovať z nej výpis.
2. Predajcovia uskutočňovať obchody na nákup a predaj cenných papierov vo svojom mene a na vlastné náklady verejným vyhlasovaním nákupných a (alebo) predajných cien určitých cenných papierov s povinnosťou nakupovať a (alebo) predávať tieto cenné papiere za vyhlásené ceny zo strany prevádzkovateľa. osoba vykonávajúca takéto činnosti. Predajcom môže byť len právnická osoba, ktorá je obchodnou organizáciou.
Príjem dílera pozostáva z rozdielu medzi predajnou a nákupnou cenou. Preto musí díler neustále sledovať a brať do úvahy meniace sa podmienky na trhu. Zvyčajne sa špecializuje na určité druhy cenných papierov, ale veľké organizácie môžu obsluhovať trh cenných papierov vo všeobecnosti.
Obchodník ako operátor trhu oznamuje predajné a nákupné ceny, minimálny a maximálny počet nakúpených a/alebo predaných cenných papierov, ako aj obdobie, počas ktorého sú vyhlásené ceny platné.
Obchodníci na trhu cenných papierov vykonávajú nasledujúce hlavné činnosti funkcie:
Poskytovať informácie o emisii cenných papierov, ich kurzoch a kvalite;
Konať ako agenti vykonávajúci príkazy klientov (niekedy sú na tento účel zapojení makléri);
Monitorovať stav trhu s cennými papiermi; v prípadoch, keď sa aktivita nákupu a predaja zníži (v dôsledku nedostatku predávajúcich alebo kupujúcich), obchodníci na vlastné náklady vykonajú potrebné operácie na vyrovnanie ceny cenných papierov;
Dávajú impulz rozvoju trhu cenných papierov tým, že spájajú kupujúcich a predávajúcich (pôsobia ako katalyzátory trhu).
3. Jedným z profesionálnych účastníkov trhu s cennými papiermi môže byť správcovské spoločnosti bez ohľadu na konkrétnu právnu formu ich organizácie, ale majúce štátnu licenciu na činnosť správy cenných papierov.
Činnosti správy cenných papierov zahŕňajú:
Správa cenných papierov prevedených ich vlastníkmi na príslušnú spoločnosť;
Správa peňažných prostriedkov klientov určených na výhodné investovanie do cenných papierov;
Správa cenných papierov a finančných prostriedkov, ktoré spoločnosti získavajú v rámci svojej činnosti na trhu cenných papierov.
4. Obchody s cennými papiermi sú sprevádzané nielen ich prevodom z jedného majiteľa na druhého alebo spätným odobratím vlastníckych práv k nim od registrátorov alebo depozitárov, ale aj opačným prevodom peňazí za tieto cenné papiere z ich kupujúceho na predávajúceho. Ak hovoríme o jednorazových alebo niekoľkých transakciách, potom sa ich vyrovnania uskutočňujú obvyklým spôsobom, ako pri transakciách s predajom iného tovaru.
Zúčtovacie a zúčtovacie organizácie vykonávať zúčtovacie a zúčtovacie činnosti, ktoré zahŕňajú najmä:
Vykonávanie zúčtovacích transakcií medzi členmi zúčtovacej a zúčtovacej organizácie (av niektorých prípadoch - a inými účastníkmi burzového trhu);
Započítanie vzájomných pohľadávok medzi účastníkmi vyrovnania alebo zúčtovanie;
Zhromažďovanie, odsúhlasovanie a oprava informácií o transakciách uskutočnených na trhoch obsluhovaných touto organizáciou.
V praxi môžu mať tieto organizácie také názvy ako Clearing House, Clearing House, Clearing Center, Settlement Center. Vo všeobecnosti je zúčtovacia a zúčtovacia organizácia špecializovaná organizácia bankového typu, ktorá poskytuje služby zúčtovania účastníkom organizovaného trhu s cennými papiermi. Jeho hlavné ciele sú:
Maximálne zníženie nákladov na zúčtovacie služby pre účastníkov trhu;
skrátený čas vyrovnania;
Zníženie na minimálnu úroveň všetkých typov rizík, ktoré sa vyskytujú vo výpočtoch.
Na zníženie rizík nevykonania obchodov s cennými papiermi je zúčtovacia a zúčtovacia organizácia povinná vytvárať osobitné fondy. Minimálnu veľkosť špeciálnych fondov zúčtovacích a zúčtovacích organizácií stanovuje Federálna komisia pre trh s cennými papiermi po dohode s Centrálnou bankou Ruskej federácie.
Organizácia pre vyrovnanie a zúčtovanie zvyčajne existuje v rovnakých právnych formách ako komerčné banky, ale častejšie vo forme uzavretej akciovej spoločnosti, a musí mať licenciu od centrálnej banky krajín na právo obsluhovať všetky druhy zúčtovacie transakcie na príslušnom trhu cenných papierov.
Organizácia zúčtovania a zúčtovania je obchodná organizácia, ktorá musí fungovať so ziskom. Jej základné imanie je tvorené vkladmi jej členov. Hlavnými zdrojmi príjmu sú:
Registračné poplatky za transakcie;
Príjem z predaja informácií;
Príjem z obehu finančných prostriedkov, ktoré má organizácia k dispozícii;
Výnosy z predaja ich výpočtových technológií, softvéru;
Iný príjem.
5. Depozitári volajú sa organizácie, ktoré poskytujú služby úschovy CP alebo evidencie vlastníctva CP, t.j. depozitár vedie účty, na ktorých sú evidované cenné papiere, ktoré mu klienti odovzdali do úschovy, a tiež priamo uchováva certifikáty týchto cenných papierov. Depozitárom môže byť len právnická osoba.
Depozitárska zmluva musí obsahovať tieto základné podmienky:
a) jednoznačné vymedzenie predmetu zákazky: ust
služby pre uchovávanie cenných papierov a/alebo účtovníctvo
práva k cenným papierom;
b) postup pri odovzdávaní informácií o nakladaní s cennými papiermi uloženými u depozitára depozitárom
vkladateľ;
c) dobu trvania zmluvy;
d) výšku a spôsob platby za poskytnuté služby depozitára
dohoda;
e) forma a frekvencia podávania správ depozitárovi vkladateľovi;
f) povinnosti depozitára.
6.Registrátori viesť register majiteľov cenných papierov, viesť
zhromažďovanie, evidencia, spracovanie, uchovávanie a poskytovanie údajov, ktoré tvoria systém vedenia evidencie majiteľov cenných papierov. Do vedenia registra sa môžu zapojiť len právnické osoby.
osoby, ktoré nemajú právo zapájať sa do transakcií s ceninami
papierov.
Majitelia a poverení držitelia cenných papierov sú povinní dodržiavať pravidlá predkladania informácií do systému vedenia evidencie. Majiteľom registra môže byť emitent alebo profesionálny účastník trhu s cennými papiermi konajúci na základe pokynov emitenta. Ak počet vlastníkov presiahne 500, registrátorom musí byť nezávislá špecializovaná organizácia, ktorá je profesionálnym účastníkom trhu s cennými papiermi a ktorá vedie register.
Zmluva o vedení registra sa uzatvára len s jednou právnickou osobou, ktorou je matrikár. Medzi registrátorom a vydavateľom je uzatvorená zmluva o vedení registra, ktorá stanovuje úhradu za vykonanú prácu. Registrátor môže viesť evidenciu majiteľov cenných papierov neobmedzeného počtu emitentov.
Hlavnou povinnosťou registrátora je včasné poskytnutie registra emitentovi. Ďalšou zodpovednosťou registrátora, úzko súvisiacou s tou hlavnou, je vedenie osobných účtov majiteľov cenných papierov a držiteľov menovaných účtov, ktorí pri vydaní v listinnej podobe osvedčujú vlastníctvo cenných papierov. V činnosti registrátora sa spravidla spájajú dve hlavné povinnosti - zostavovať registre pre emitenta a zohľadňovať vlastnícke práva investorov k cenným papierom.
7. Organizátori obchodu na trhu cenných papierov poskytujú
služby, ktoré priamo prispievajú k uzatváraniu občianskych transakcií. Sú povinní poskytnúť nasledujúce informácie každej zainteresovanej strane:
Pravidlá prijímania účastníkov cenných papierov na obchodovanie;
Pravidlá prijímania cenných papierov na obchodovanie;
Pravidlá pre uzatváranie a odsúhlasovanie transakcií;
Pravidlá registrácie transakcií;
Poradie vykonávania transakcií;
Pravidlá obmedzujúce manipuláciu s cenami;
Harmonogram poskytovania služieb organizátorom obchodovania na trhu cenných papierov;
Postup pri vykonávaní zmien a doplnení vyššie uvedených informácií;
Zoznam cenných papierov prijatých na obchodovanie.
8. Profesionálni účastníci trhu s cennými papiermi môžu byť robotníci- konzultanti pre problémy konjunktúry trhu cenných papierov, ktoré sa prvýkrát objavili v City of London. Ich činnosť si vyžiadalo neustále rozširovanie rozsahu a štruktúry trhu cenných papierov, komplikácia operácií na tomto trhu. V depozitároch a iných miestach skladovania sa nachádza obrovské množstvo cenných papierov vydaných rôznymi emitentmi, v iný čas a obdarený odlišnými vlastnosťami. Jobberi sú potrební nielen na správne posúdenie investičných kvalít už vydaných cenných papierov, ale aj na pomoc emitentom pri realizácii ich nových emisií. Poskytujú nielen jednorazové konzultácie, ale riešia aj komplexné problémy trhu s cennými papiermi ( robiť prognózy zmien cien akcií, určovať vyhliadky vývoja jednotlivých odvetví hospodárstva, analyzovať daňovú politiku). Na tento účel vytvárajú dočasné výskumné tímy z radov ekonómov, pracovníkov bánk a iných špecialistov.
| Predchádzajúce |
Obchod je veľmi vzrušujúca vec. Myslia si to úspešní a najbohatší podnikatelia: Bill Gates, Warren Buffett, Jeff Bezos, Mark Zuckerberg a ďalší, ktorých hlavné mestá nevznikli len vďaka skvelým nápadom a komerčnému talentu, ale aj vďaka popularite ich akcií na svetových akciách. výmeny. A ak možno Microsoft alebo Facebook pripísať technologickému sektoru, potom sa Buffett Foundation dlho zaobišla bez nich. V dôsledku toho môže priniesť obrovské bohatstvo iný druh akcií.
Mnohí považujú aktivity na tomto zložitom a objemnom trhu za údel elity: práca si vyžaduje analytické myslenie, dlhoročné skúsenosti a profesionalitu. Iní považujú cenné papiere za akési kasínové žetóny, ktoré sa snažia zarobiť na ich výkyvoch. Ktorý pohľad je najsprávnejší? Majetok mnohých miliardárov na zozname Forbes sa začal prvými malými investíciami, zmluvami a obchodmi – azda len Soros dosiahol úspech pomocou špekulatívneho prístupu. Trh s cennými papiermi je mimoriadne rozmanitý – ale predtým, ako sa dotkneme určitých typov aktív, povedzme si niečo o histórii a regulácii tohto trhu.
História a regulácia trhu cenných papierov
Prvé burzy boli organizované v Londýne a Antverpách na začiatku 16. storočia na obchodovanie s komerčnými zmenkami a dlhopismi štátov. Burza tak bola miestom transakcií. V Rusku sa burzy objavili v 30. rokoch 19. storočia a aktívne sa rozvíjali až do začiatku prvej svetovej vojny, pričom železničný trh pôsobil ako katalyzátor v 60. rokoch 19. storočia. Ľudia prišli na chuť „rýchlym“ peniazom a začali špekulovať, podľa spomienok súčasníkov nastal rozruch. V roku 1900 bolo v Petrohrade na komoditnej burze, ktorá existovala od roku 1701, vytvorené špeciálne oddelenie na obchodovanie s menami a akciovými aktívami.
V Spojených štátoch funguje akciový trh od roku 1792 a je často porovnávacím meradlom – práve na ňom sa nazhromaždilo maximum informácií. V roku 1924 sa objavil prvý Američan, ktorý vám umožnil okamžite investovať do skupiny aktív. V roku 1997 podľa ich vzoru vznikli ruské podielové fondy. Okrem toho od roku 1993 na medzinárodnom trhu obiehajú diverzifikované nástroje z rôznych akcií alebo dlhopisov obchodovaných na burzách ako jedna akcia.
Moderná Medzinárodná federácia búrz má viac ako 50 obchodných poschodí, kde je zastúpených takmer 40 tisíc akciových spoločností a obrovské množstvo kvalifikovaných hráčov. Najväčšie svetové centralizované burzy sú Londýn, New York, Tokio a Euronext.
Trh s cennými papiermi v štáte plní množstvo dôležitých funkcií: investovanie požičaných prostriedkov do podnikania, súkromnú akumuláciu a podporu podnikania. Je to dôležitá súčasť stability krajiny, preto sa vo všetkých moderných štátoch regulácia trhu cenných papierov vykonáva veľmi opatrne.
Regulácia trhu cenných papierov je neustále sa meniaci proces, prispôsobujúci sa potrebám spoločnosti a v konečnom dôsledku zameraný na prospech investora. Napríklad v máji 1975 boli na Wall Street zrušené provízie plochých hráčov, čo vyvolalo cenovú súťaž. Postupne sa objavovali ďalšie a ďalšie lacné investičných produktov klesala hranica pre vstup do finančných inštitúcií. Elektronický formulár nahradil papierový, čo vám umožní poslať kópie originálov na druhý koniec sveta za pár sekúnd – dnes má súkromný investor so sumou niekoľko tisíc dolárov možnosť nakupovať aktíva po celom svete. V Spojených štátoch amerických sa venuje regulácii trhu s cennými papiermi.
V Rusku bol trh s finančnými nástrojmi znovu otvorený až začiatkom 90. rokov - zákon z roku 1996 „o trhu s cennými papiermi“ stanovil postup pre všetky zainteresované strany v Ruskej federácii. Definoval interakcie účastníkov, vr. odborná, pri nakladaní s cennými papiermi povinnosť licencovania a informačnej otvorenosti, úloha, možnosti samoregulácie organizácií. Regulácia zabezpečila záujmy všetkých účastníkov trhu, hoci v prvých rokoch nevylučovala veľké množstvo manipulácií.
Keďže činnosť trhu cenných papierov je úzko spätá s ekonomikou, jeho regulácie sú obsiahnuté v Vysoké číslo právne dokumenty občianskej legislatívy súvisiace s fungovaním bankového a investičného sektora a obchodných poschodí.
Účastníci trhu cenných papierov a jeho štruktúra
Vnútroštátne právo stanovuje, že účastníci trhu cenných papierov sa delia na emitentov, investorov a profesionálnych účastníkov.
Organizácie začínajú predávať cenné papiere, keď potrebujú doplniť kapitál alebo chcú získať peniaze na určitý čas. Napríklad na rozšírenie podnikania. Kupujúcimi sú organizácie a fyzické osoby, ktoré nakupujú cenné papiere za účelom vytvárania príjmu a podieľajú sa na riadení akciovej spoločnosti.
Sprostredkovateľskú úlohu zohrávajú licencované právnické osoby: makléri, díleri, správcovské spoločnosti, depozitáre, registre, zúčtovacie organizácie. čo presne robia?
Maklér vykonáva transakcie v mene klienta. Díler koná nezávisle a forexový díler môže spolupracovať s občanmi pri neorganizovanom obchodovaní. Menové špekulácie nie sú o investovaní, devízový trh je len spôsob, ako vymeniť jednu menu v aktuálnom kurze za inú za výhodnejší kurz ako v banke za rohom. Pred pár rokmi však v dôsledku záujmu o neregulovaný devízový trh v Rusku a SNŠ fungovalo niekoľko veľkých s výnosom okolo 10 % mesačne.
Správcovské spoločnosti spravujú cenné papiere svojich klientov – najčastejšie. Depozitár je určený na uchovávanie cenných papierov a registrátor zhromažďuje a uchováva informácie o ich vlastníkoch. Zúčtovacie organizácie organizujú ohlasovanie obchodov.
Na svojich platformách burzy (samoregulačné organizácie) organizujú obchodovanie s akciovými aktívami, t.j. burza nemôže vykonávať operácie s cennými papiermi vo svojom mene a na žiadosť klientov. V skutočnosti má dnešná burza rovnaké základné funkcie ako pred niekoľkými storočiami – je sprostredkovateľom, garantom transakcie medzi stranami. Najväčšia burza v Rusku je. Postup sa vykonáva pri prvom umiestnení papiera na trh. Po kúpe cenného papiera prvým investorom ho môže predať inému za pevnú cenu. Výmena cenných papierov medzi investormi bez sprostredkovateľa emitenta sa nazýva sekundárny trh. Obdobu možno nájsť na realitnom trhu, kde primárna nehnuteľnosť znamená nový byt a sekundárna nehnuteľnosť súkromného vlastníka.
Ak cenné papiere existujú, ale nie sú kótované na burze, možno ich nakupovať a predávať ďalej pomocou elektronických obchodných systémov. Rozsah aktív - od akcií malých tovární za pár kopejok za akciu až po eurobondy od 100 000 dolárov alebo eur. Hlavným problémom OTC trhu je nízka úroveň.
Banky zaujímajú osobitné postavenie na trhu cenných papierov: priťahujú peniaze a investujú ich, zúčastňujú sa investičných operácií (napríklad kótujú akcie spoločnosti na burzách) a radia vkladateľom. Konzultácia bude zároveň vždy výhodná pre banku, no nie vždy pre druhú stranu. Na základe špeciálnej licencie banky poskytujú sprostredkovateľské, dílerské, úschovné, správcovské a zúčtovacie služby. Od roku 2013 plní Banka Ruska prostredníctvom menových a úverových operácií úlohu hlavného inštitucionálneho regulátora trhu. Je dôležité poznamenať, že veľkí hráči (vrátane bánk) vystupujú ako tvorcovia trhu, ktorí zabezpečujú likviditu trhu. Prečítajte si viac o tvorcoch trhu.
Profesionálny trh cenných papierov v zahraničí sa môže mierne líšiť od ruských pravidiel a zloženia účastníkov, vo všeobecnosti však akciových trhov rozdielne krajiny upravený podobným spôsobom. Napríklad americký trh je oveľa väčší a likvidnejší ako ruský: obieha na ňom oveľa väčšie množstvo cenných papierov, po ktorých je dopyt. Podiel súkromných investorov v zahraničí je teda výrazne vyšší ako domáci ukazovateľ. Ak v Ruskej federácii pôsobí na akciovom trhu iba 1% populácie, potom v USA - takmer 50%, v Nemecku a Japonsku - 30%, v Austrálii - 40%.
Typológia cenných papierov
Trh cenných papierov v Rusku predstavujú akcie, dlhopisy, zmenky, šeky, hypotéky, investičné akcie, nákladné listy, dvojité a jednoduché skladné listy, záložné listy - opčné listy, sporiteľné a vkladové listy atď.
Ašpirujúci podnikatelia-investori sú zmätení množstvom cenných papierov a podivné názvy niekedy vytvárajú ilúziu osobitnej zložitosti trhu. Napríklad nezvyčajný výraz „blue chips“ sa používa na označenie akcií najstabilnejších spoločností, zatiaľ čo „padlí anjeli“ sú cenné papiere predtým ziskových firiem, ktorých hodnota teraz klesla. V 80. rokoch Buffett, známy svojou láskou k lacným, no perspektívnym cenným papierom, úspešne investoval do dlhopisov padlých anjelov.
Odborníci zatiaľ nezostavili úplný zoznam klasifikácií, keďže trhy s finančnými cennými papiermi sa dynamicky rozvíjajú a z času na čas sa na nich objavujú nové produkty. Bežné typológie cenných papierov sú zhrnuté v tabuľke nižšie:
KAPITÁLOVÁ INVESTÍCIA (generovanie príjmov, zvyšovanie kapitálu spoločností) akcie, dlhopisy, akcie družstiev, investičné listy, hypotekárne záložné listy, opcie emitenta | HOTOVOSTNÉ (DLHOVÉ) / NEINVESTIČNÉ (obsluha hotovostného zúčtovania, zabezpečenie obehu kapitálu) obchodné a finančné zmenky do 1 roka, bankové akcepty, obchodné korporátne listiny do 1 roka, krátkodobé sporiace a depozitné certifikáty bánk, štátne pokladničné poukážky, štátne dlhopisy na 3, 6, 9, 12 mesiacov, šek, nákladný list |
|
ZÁKLADNÉ / ZÁKLADNÉ (poskytujú peňažné a majetkové práva) akcie, dlhopisy, zmenky, záložné právo, bankové certifikáty | SEKUNDÁRNE / DERIVÁTY (poskytujú právo na primárne cenné papiere, cena závisí od primárnych cenných papierov) akciové opcie, depozitné potvrdenky, opcie emitenta, futures, swapy |
|
HYPOTÉKA (služba hypotekárnej zmluvy) hypotekárne záložné listy a podielové listy, záložné práva / hypotéky, FON certifikáty | PRIVATIZÁCIA (právo získať podiel na majetku bezplatne) privatizačná kontrola | KOMODITY (právo nakladať s určeným majetkom) nákladný list, skladový list, záručný list |
EMISIA (vydané vo veľkých dávkach, registrované) akcie, dlhopisy, bankový certifikát, opcia na emitenta | NEEMISNÉ (vyrába sa jednotlivo) zmenka, nákladný list, hypotéka |
|
(vlastníctvo podielov na základnom imaní) akcie, investičné certifikáty | DLH (pôžička na peniaze) zmenka, dlhopisy, štátne pokladničné obligácie, konosament, sporiace (vkladové) certifikáty |
|
akcie, hypotéka, dlhopisy, zmenka, bankový certifikát, nákladný list, opcia emitenta, zlaté certifikáty | NA ZÁSTUPCOVKU dlhopisy, zmenka, bankový certifikát, nákladný list, OGSZ | OBJEDNAŤ (prevedené na inú osobu vykonaním prevodného zápisu) šek na dlhopis, zmenka, bankový certifikát, nákladný list |
ŠTÁT (vydané vládnymi agentúrami) Certifikáty GKO, OFZ, OGSZ, KO, OVVZ, zlaté | CORPORATE (vyrobené komerčnými organizáciami) akcie, dlhopisy, zmenka, eurobondy, eurobankovky, euroakcie |
|
(životnosť je obmedzená) vklady, dlhopisy, zmenka, bankový certifikát, nákladný list, hypotéka | NEOBMEDZENÉ (doba existencie nie je obmedzená) |
|
DOKUMENTÁRNY (papierová forma) akcie, dlhopisy, zmenka, bankový certifikát, nákladný list, hypotéka, OGSZ | NEDOKUMENTÁLNY (zápis do registra držiteľov) akcie, dlhopisy, štátne pokladničné poukážky |
|
ZISKOVÝ (generovať príjem) | Nerentabilné (osvedčiť právo vlastníka na tovar, peniaze a nie kapitál) |
|
Neodvolateľné (nedá sa odvolať a predčasne splatiť) | RECENZOVANÉ (možno odvolať a splatiť pred plánovaným termínom) |
|
TRH (voľne obchodovateľné na trhu) | NETRHOVÉ (nemožno predať, vrátiť len vydavateľovi) |
|
S TRVALÝM NOMINÁLOM (pri vydaní je uvedená nominálna hodnota) | VARIABILNÁ NOMINÁLNA (vydané bez nominálnej hodnoty peňazí) |
|
S PEVNÝM PRÍJMOM (výška príjmu je stanovená vopred) | S NEPREDAJNÝM PRÍJMOM (výška príjmu sa určuje na základe výsledkov práce) |
|
NÁRODNÝ (vydané obyvateľmi štátu) | ZAHRANIČNÝ (vydané obyvateľmi cudzieho štátu) |
|
V skrátenej forme môžete použiť nasledujúcu schému:
Riziká a výnosy cenných papierov
Trh je v neustálom pohybe. Objavujú sa nové cenné papiere, staré miznú. Svetoznámi giganti strácajú na popularite a na ich miesto nastupujú dovtedy neznáme nové hviezdy. Niektoré spoločnosti skrachujú, iné akcie raketovo rastú o tisíce percent. Vznikajú obrovské trhy pre nové triedy aktív, ako to bolo v prípade hypotekárnych záložných listov v 80. rokoch. Globálne sa nafúkne a stane sa. Ako sa môže osamelý investor nestratiť v tomto oceáne?
Investovaním peňazí vr. Nákupom investičných papierov hľadajú investori rovnováhu medzi rizikom a výnosom. Zároveň nie je absolútne nevyhnutné, aby ste sa dobre orientovali v každom type zabezpečenia z vyššie uvedenej tabuľky, aby ste boli dobrým investorom - schopnosť používať kompas a orientácia podľa hviezd môže stačiť na privedenie lode. oceán do cieľa. Aj keď zážitok z kolízie v reálnom svete s vlnami trhu nepochybne dodáva vašej lodi stabilitu.
Doteraz sú medzi Rusmi najobľúbenejšie bankové vklady s nízkymi výnosmi, na ktoré nie sú potrebné burzy a cenné papiere - je však celkom možné nájsť napríklad veľkých ruských emitentov, ktorých výnosy dlhopisov budú o pár percent vyššie. ako je výnos zo štandardných vkladov. Rizikom je, že vklady sú poistené proti úpadku, nie však proti úpadku emitenta. A ak vklad nie je zdanený, tak pri práci s dlhopisom môže vzniknúť daň z príjmu. Okrem toho je pre Rusov od roku 2015 k dispozícii individuálny investičný účet ().
Portfóliové investovanie je najlepší spôsob, ako optimalizovať riziko. Pre primárne pochopenie môžeme povedať, že je zameraný na diverzifikáciu – kombináciu zohľadňujúcu ich naliehavosť, spoľahlivosť, rizikovosť a ziskovosť. Prípadné straty z rizikových aktív v zlých obdobiach sú teda vyhladené garantovanými ziskami z menej rizikových. Ale v skutočnosti má táto metóda aj iné výhody.
Riziko sa meria numericky smerodajná odchýlka z priemernej hodnoty výnosu cenného papiera. Jednoducho povedané, ide o rozsah výkyvov kotácií – a čím je aktívum výnosnejšie, tým sú výkyvy silnejšie: pri nákupe cenných papierov s potenciálne vysokým výnosom existuje vysoké riziko. Ako sa budete cítiť, ak si kúpite akciu za 100 dolárov v určitom bode, bude to stáť polovicu ceny? Preto bola pre investorov vyvinutá klasifikácia rozhodovania:
- bezrizikové - krátkodobé dlhové záväzky vlády USA do jedného roka (pokladničné poukážky);
- nízkorizikové štátne dlhopisy (GKO a iné);
- stredne rizikové - bankové certifikáty, hypotéky, korporátne;
- vysokorizikové – akcie a deriváty (deriváty).
Hazardných hráčov ochotných riskovať kvôli zisku priťahujú akcie a deriváty. Konzervatívci si vyberú OFZ, zmenky a investíciu do zlata. Diskrétni investori sa zameriavajú na budovanie portfólia rôznych cenných papierov. Opísaná klasifikácia je často reprezentovaná niečím ako tento diagram:
Ako už bolo povedané, musíte pochopiť rozdiel medzi akciami a derivátmi. Derivátový nástroj si v najjednoduchšom prípade možno predstaviť ako zmenu ceny aktíva vynásobenú určitým koeficientom. Napríklad, ak cena akcie vzrástla o 1 %, potom táto akcia môže vzrásť o 10 %. Ale jeseň bude vhodná. Mechanizmus derivátov je založený na páke od poskytovateľa likvidity – inými slovami, pôžička na nákup alebo predaj futures kontraktu.
A tu je hlavný rozdiel. Derivát je swingová hra, kasíno. Stávka s pákovým efektom na vzostup alebo pokles podkladového aktíva. Dlhodobá zmena kurzu akcií má zároveň iný charakter – je ukazovateľom obchodnej výkonnosti spoločnosti. Keďže hodnota akcií a celých trhov môže krátkodobo klesnúť o 50 % alebo menej, použitie aj veľmi malého pomeru 1:2 môže viesť k úplnej strate finančných prostriedkov. Akciový trh dlhodobo rastie, no chamtivosť v podobe kúpy derivátu môže zničiť všetok kapitál, keďže nám nedovolí prežiť nevyhnutné úbytky trhu. A tento kapitál pripadne inému hráčovi – tomu, ktorý vsadil na jeseň.
Budúcnosť trhu
Trh cenných papierov má veľké vyhliadky spojené s pozitívnymi trendmi:
- zvyšuje sa úroveň kapitalizácie spoločností a objem výmenných transakcií;
- zlepšila sa informačná podpora, zmenila sa technológia obchodovania – burzy sa stali elektronickými;
- nastať organizačné zmeny- obchodné platformy sa stanú samoregulačnými;
- aktivita investorov pri nákupe akcií rastie;
- zmeny v dôchodkovej, daňovej legislatíve a sociálnom zabezpečení stimulujú súkromných investorov k aktívnej práci na trhu.
S formovaním globálneho finančného trhu sa zvyšuje aj atraktivita účasti jednotlivcov a organizácií na investičných operáciách.
1.2. Účastníci trhu s cennými papiermi
Účastníci trhu s cennými papiermi(subjekty trhu) sú fyzické a právnické osoby, ktoré predávajú, nakupujú cenné papiere alebo obsluhujú svoj obrat a vyrovnanie s nimi, pričom medzi sebou vstupujú do určitých hospodárskych vzťahov súvisiacich s obehom cenných papierov.
Všetkých účastníkov trhu s cennými papiermi možno podmienečne rozdeliť na profesionálov a neprofesionálov. V súlade so zákonom „o trhu s cennými papiermi“ profesionálnych účastníkov trh cenných papierov sú právnické osoby, ktoré vykonávajú tieto činnosti: 1) sprostredkovanie; 2) činnosť obchodníkov; 3) činnosti súvisiace so správou cenných papierov; 4) zúčtovacie a zúčtovacie činnosti; 5) depozitná činnosť; 6) činnosť pri vedení registra majiteľov cenných papierov; 7) činnosti súvisiace s organizáciou obchodovania s cennými papiermi.
Záleží na z funkčného účelu všetkých účastníkov trhu cenných papierov možno ďalej rozdeliť na: 1) emitentov; 2) investori; 3) sprostredkovatelia akcií; 4) regulačné a kontrolné orgány; 5) organizácie slúžiace trhu.
ja emitentov cenné papiere sú ekonomické subjekty, ktoré sa snažia získať dodatočné zdroje financovania, ako aj štátne orgány, ktoré vydávajú pôžičky na pokrytie časti vládnych výdavkov.
Medzi emitentov patria:
štát (ústredná vláda, regionálne a mestské úrady, veľké národné spoločnosti);
Akciové spoločnosti (korporácie výrobného sektora, úverová sféra, veľké medzinárodné spoločnosti, burzy, finančné štruktúry);
Súkromné podniky (môžu vydávať iba dlhové cenné papiere);
Jednotlivci (môžu vydávať iba IOU a šeky).
II. Investori - fyzické a právnické osoby, ktoré majú dočasne voľné finančné prostriedky a chcú ich investovať za účelom získania dodatočného príjmu. Investori nakupujú cenné papiere vo vlastnom mene a na vlastné náklady.
Rozlíšiť:
? inštitucionálnych (kolektívnych) investorov- 1) štát, 2) korporátni investori (akciové spoločnosti), 3) špecializované inštitúcie: špecializované fondy a spoločnosti (banky, Poisťovne, dôchodkové fondy), investičné inštitúcie ( investičné spoločnosti, investičné fondy);
? profesionálov na trhu- sprostredkovatelia akcií (makléri, predajcovia);
? individuálnych investorov- fyzické osoby využívajúce svoje úspory na nákup cenných papierov;
? iných investorov- podniky, organizácie.
V praxi neexistuje jasný rozdiel medzi emitentmi a investormi; často môže byť ekonomický subjekt alebo investičná inštitúcia, ktorá vydáva svoje vlastné cenné papiere, investorom, teda nakupovať cenné papiere iných emitentov.
Niektorí z hlavných emitentov a investorov cenných papierov sú: banky, investičné spoločnosti atď.
breh - Ide o organizáciu vytvorenú na prilákanie finančných prostriedkov a ich umiestňovanie vo vlastnom mene podľa podmienok splácania, platby a naliehavosti. Hlavným účelom banky je sprostredkovať pohyb finančných prostriedkov od veriteľov k dlžníkom a od predávajúcich ku kupujúcim.
Ruské banky sú aktívnymi hráčmi na ruskom akciovom trhu. Majú právo uskutočňovať akcie a transakcie s cennými papiermi. Otvára sa vývoj hypotekárnej legislatívy a prijatie zákona o cenných papieroch zabezpečených hypotékou pridané vlastnosti rozšíriť novú oblasť činnosti pre banky.
Podielový investičný fond(UIF) je samostatný majetkový komplex pozostávajúci z majetku prevedeného do správy trustu správcovskej spoločnosti zakladateľom (zakladateľmi) správy trustu s podmienkou spojenia tohto majetku s majetkom ostatných zakladateľov správy trustu a z majetku nadobudnuté v procese takéhoto spravovania, ktorého podiel na vlastnícke právo je osvedčený cenným papierom vydaným správcovskou spoločnosťou (§ 10 zákona o investičných fondoch zo dňa 29. novembra 2001 č. 156-FZ).
Tento majetkový komplex vzniká na úkor investícií investorov (fyzických a právnických osôb), ako aj prírastkového majetku, ktorého podiel na vlastníctve je potvrdený cenným papierom vydaným správcovskou spoločnosťou - investičný podiel... Podielový investičný fond nie je právnickou osobou a stáva sa subjektom trhu prostredníctvom správcovskej spoločnosti, ktorá vykonáva svoju činnosť, ako aj pomocou špecializovaného depozitára, ktorý vedie evidenciu majetku a práv investorov.
Prostriedky investorov prevedené do trustového manažmentu správcovskej spoločnosti sú investované do najspoľahlivejších a najlikvidnejších nástrojov na trhu cenných papierov, pričom sa snažia zabezpečiť čo najvyššiu ziskovosť.
Akciový investičný fond(AMF) je otvorená akciová spoločnosť, ktorej výhradným predmetom činnosti je investovanie majetku do cenných papierov a iných predmetov ustanovených zákonom „o investičných fondoch“ (§ 2 zákona „o investičných fondoch“ zo dňa 29. novembra 2001).
Výhradným druhom činnosti investičného fondu je vydávanie vlastných akcií a ich predaj všetkým vrátane obyvateľstva a zároveň investovanie vlastných a požičaných prostriedkov do cenných papierov iných emitentov. Nákupom akcií fondu sa investori stávajú jeho spoluvlastníkmi a plne zdieľajú celé riziko z finančných operácií fondu. Úspešnosť takýchto operácií sa odráža v zmene aktuálnej ceny akcií fondu.
Neštátny dôchodkový fond(NPF) je osobitná organizačná a právna forma nezisková organizácia sociálne zabezpečenie, ktorého výhradnou činnosťou je neštátne dôchodkové zabezpečenie účastníkov fondu na základe zmlúv o neštátnom dôchodkovom zabezpečení obyvateľstva s prispievateľmi fondu v prospech účastníkov fondu. Činnosť FNM upravuje zákon Ruskej federácie č. 75-FZ zo 7. mája 1998 o neštátnych dôchodkových fondoch.
FNM prevádza svoj majetok na správu špecializovaným správcovským spoločnostiam.
Poisťovňa Je právnickou osobou akejkoľvek organizačnej a právnej formy ustanovenej právnymi predpismi Ruskej federácie, ktorá vykonáva poisťovacie činnosti a získala licenciu na ich vykonávanie predpísaným spôsobom. Poisťovateľ má licenciu od Federálnej služby pre dohľad nad poisťovacími činnosťami pre každý typ poistenia.
Poisťovne investujú svoje prostriedky do rôznych finančných aktív: štátne cenné papiere Ruskej federácie, štátne cenné papiere zakladajúcich subjektov Ruskej federácie, komunálne cenné papiere; bankové poukážky, bankové vklady (vklady); akcie, dlhopisy podnikov; certifikáty bývania; investičné akcie podielových fondov, certifikáty o majetkovej účasti v OFBU (General Funds of Banking Management). Princípy umiestňovania poistných rezerv sú: diverzifikácia, splácanie, rentabilita, likvidita.
III. Ďalšou skupinou účastníkov trhu s cennými papiermi sú akciových sprostredkovateľov- obchodníci, ktorí zabezpečujú vzťah medzi emitentmi a investormi na trhu cenných papierov. Patria sem makléri, díleri.
Sprostredkovateľská činnosť- ide o licencovanú činnosť na vykonávanie civilných obchodov s cennými papiermi v mene a na náklady klienta (vrátane emitenta majetkových cenných papierov pri ich umiestnení) alebo vo vlastnom mene a na náklady klienta na základe platených zmlúv s klientom. Profesionálny účastník trhu s cennými papiermi vykonávajúci túto činnosť je tzv maklér.
Okrem operácií s cennými papiermi môže maklér poskytovať aj informačné a poradenské služby. Vie poskytnúť informácie o situácii na trhu cenných papierov, ponuke a dopyte po niektorých druhoch z nich, konzultovať jednotlivé burzové obchody, ako aj uzatváranie zmlúv a dohôd.
Činnosť predajcu Je uskutočňovanie obchodov na nákup a predaj cenných papierov vo vlastnom mene a na vlastné náklady verejným vyhlasovaním nákupných a/alebo predajných cien určitých cenných papierov s povinnosťou nákupu a/alebo predaja týchto cenných papierov za vyhlásené ceny. Okrem ceny má obchodník právo oznámiť aj ďalšie podstatné podmienky zmluvy o kúpe a predaji cenných papierov: minimálny a maximálny počet nakúpených a/alebo predaných cenných papierov, ako aj dobu, počas ktorej sú vyhlásené ceny platné. Ak v oznámení nie sú uvedené iné podstatné podmienky, je predajca povinný uzavrieť dohodu o základných podmienkach navrhnutých jeho klientom. Činnosť obchodníka je licencovaná a možno ju kombinovať so sprostredkovateľskou činnosťou.
IV. Regulačné a kontrolné orgány.
Vo svetovej praxi existujú štyri hlavné formy regulácie trhu cenných papierov.
1. Nariadenie vlády na základe legislatívy a daňových noriem.
2. samoregulácia, realizované prostredníctvom aktivít rôznych združení odborníkov na burzu.
3. Regulácia výmeny, teda regulácia prostredníctvom pravidiel fungovania všeobecných a špecializovaných búrz cenných papierov.
4. Verejná regulácia alebo regulácia prostredníctvom verejnej mienky.
1... Štátne dozorné orgány. Reguláciu trhu cenných papierov na štátnej úrovni vykonávajú:
1) najvyššie orgány: Federálne zhromaždenie, prezident, vláda;
2) vládne orgány regulácia trhu s cennými papiermi na ministerskej úrovni: Ministerstvo financií Ruskej federácie, Banka Ruska, Federálna služba pre finančné trhy, Federálna služba pre dohľad nad poisťovacou činnosťou atď.
2. Samoregulačná organizácia odborných účastníkov trhu s cennými papiermi(SRPURTSB) je dobrovoľné združenie profesionálnych účastníkov trhu s cennými papiermi, fungujúce na princípoch neziskovej organizácie, vytvorené za účelom poskytovania podmienok odborná činnosťúčastníkov trhu s cennými papiermi, dodržiavanie profesijných etických noriem, ochrana záujmov majiteľov cenných papierov a ostatných klientov profesionálnych účastníkov trhu s cennými papiermi, ktorí sú členmi samoregulačnej organizácie, stanovenie pravidiel a štandardov pre vykonávanie obchodov s cennými papiermi, ktoré zabezpečia efektívnu činnosť v tento trh. Všetky príjmy samosprávnej organizácie používa výlučne na plnenie zákonom stanovených úloh a nerozdeľuje sa medzi svojich členov.
V. Ďalšími účastníkmi trhu cenných papierov sú organizácie slúžiace trhu... Ide o organizácie, ktoré vykonávajú všetky funkcie na trhu cenných papierov, okrem funkcie nákupu a predaja cenných papierov. Možno ich rozdeliť na:
Organizácie poskytujúce uzatváranie transakcií;
Organizácie, ktoré zabezpečujú vykonávanie transakcií.
ja Organizácie zabezpečujúce uzatváranie transakcií.
Organizátormi obchodovania na trhu cenných papierov sú profesionálni účastníci trhu - burzy a obchodné systémy, ktoré organizujú pravidelné obchodovanie s cennými papiermi.
Činnosti na organizáciu obchodovania na trhu cenných papierov- poskytovanie služieb, ktoré priamo prispievajú k uzatváraniu civilných obchodov s cennými papiermi medzi účastníkmi trhu s cennými papiermi. Profesionálny účastník trhu s cennými papiermi, ktorý vykonáva činnosť na organizáciu obchodovania na tomto trhu, sa nazýva organizátor obchodovania na trhu s cennými papiermi.
Obchodovanie na organizovanom trhu cenných papierov sa uskutočňuje: 1) na burzách cenných papierov; 2) na organizovanom mimoburzovom trhu.
Burza cenných papierov je organizovaný, pravidelne fungujúci, centralizovaný trh s pevným miestom obchodovania, s postupom výberu cenných papierov a organizátorov trhu, ktorí spĺňajú určité požiadavky, s existenciou dočasných predpisov pre obchodovanie s cennými papiermi a štandardnými obchodnými postupmi, s centralizáciou registrácie transakcií a vyrovnaní na nich, zriadenie oficiálnych (výmenných) kotácií. Burza cenných papierov je licencovaná nezisková spoločnosť. Dohliada na členov burzy, poskytuje zúčtovacie a informačné služby, poskytuje určité záruky a prijíma provízie z transakcií.
Obchodovanie na organizovanom mimoburzovom trhu cenných papierov prebieha v obchodnom systéme. Systém obchodovania Je súbor technických, technologických a organizačných prostriedkov, ktoré umožňujú uzatvárať obchody s cennými papiermi, porovnávať ich parametre.
Existuje mnoho rôznych technológií obchodných systémov. Najznámejším elektronickým obchodným systémom na svete je americký systém NASDAQ, ktorý vyvinula americká Národná asociácia predajcov. Analógom systému NASDAQ v Rusku je ruský obchodný systém (RTS), v ktorom sa uskutočňujú OTC obchody s akciami ruských emitentov. Tento systém bol vyvinutý špecialistami Národná asociácia účastníkov akciového trhu (NAUFOR) a nadobudol účinnosť v septembri 1995. NAUFOR vypracovala pravidlá používania RTS aj pravidlá obchodovania.
II. TO organizácie, ktoré zabezpečujú realizáciu transakcií, zahŕňajú zúčtovacie organizácie, depozitáre, registrátory.
Čistenie činností- ide o činnosť na určenie vzájomných záväzkov (inkaso, odsúhlasenie, oprava informácií o obchodoch s cennými papiermi a vyhotovenie účtovných dokladov o nich) a ich započítanie za dodávku cenných papierov a vyrovnanie na nich.
Činnosť zúčtovania nemožno kombinovať s inými druhmi odborných činností na trhu cenných papierov s výnimkou činnosti organizátora obchodu alebo depozitára.
Depozitári- profesionálni účastníci trhu s cennými papiermi, ktorí vykonávajú depozitársku činnosť, to znamená činnosti súvisiace s poskytovaním služieb úschovy cenných papierov vydaných v listinnej a nelistinnej forme, s prihliadnutím na prevod práv k nim.
Medzi povinnosti depozitára patrí: 1) uchovávanie CP, ak sú CP vydané v listinnej podobe; 2) evidencia skutočností zaťaženosti cenných papierov vkladateľa záväzkami (záloha, zabezpečenie zdrojov a pod.); 3) vedenie oddeleného depozitného účtu od ostatných účtov s uvedením dátumu a základu každej operácie na účte; 4) odovzdať vkladateľovi všetky informácie o cenných papieroch, ktoré depozitár dostal od emitenta alebo majiteľa evidencie vlastníkov cenných papierov; 5) overenie pravosti certifikátov cenných papierov; 6) zber a preprava cenných papierov; 7) pôsobí ako sprostredkovateľ medzi emitentom a investorom.
Depozitár má právo zaregistrovať sa v systéme vedenia evidencie majiteľov cenných papierov alebo u iného depozitára ako poverený v súlade s depozitárskou zmluvou. Taktiež má právo na základe dohody s inými depozitármi zapojiť ich do výkonu svojich povinností pri uchovávaní CP a/alebo účtovaní práv k CP vkladateľov (t. j. stať sa vkladateľom iného depozitára alebo prijať iného depozitára za vkladateľa), pokiaľ to depozitárska zmluva výslovne nezakazuje.
Činnosť depozitára je možné kombinovať s činnosťou zúčtovania a činnosťou na organizovanie obchodovania s cennými papiermi.
Registrátor - právnická osoba, ktorá vedie register držiteľov cenných papierov na meno (pri cenných papieroch na doručiteľa sa nevedie evidencia), ktorá spočíva v zhromažďovaní, opravovaní, spracúvaní, uchovávaní a poskytovaní údajov tvoriacich systém vedenia evidencie cenných papierov. držiaky.
Funkciu registrátora môže vykonávať samotná akciová spoločnosť (emitent) alebo tretia organizácia (ak počet majiteľov cenných papierov presiahne 500) - odborník na vedenie registra (môže to byť banka, a špecializovaný registrátor, teda právnická osoba).
Úlohou registrátora je poskytnúť emitentovi včas a bezchybne register majiteľov cenných papierov, čo je zoznam všetkých registrovaných osôb s uvedením množstva, menovitej hodnoty a kategórie cenných papierov, ktoré vlastnia. Okrem svojich hlavných funkcií registrátori spravidla vykonávajú ďalšie: sú zodpovední za vydávanie a kontrolu obehu certifikátov cenných papierov; formalizovať blokovanie cenných papierov súvisiacich so zaistením, záložným právom alebo inými operáciami; pôsobiť ako platobný agent emitenta (ak banka hrá úlohu registrátora) atď.
Kombinácia činností na vedenie registra s inými druhmi činností nie je povolená.
Činnosti správy cenných papierov- realizácia právnickou osobou alebo fyzickou osobou podnikateľom vo vlastnom mene za odplatu do určitej doby zverená správa majetku prevedeného do vlastníctva a patriaceho inej osobe, v záujme tejto osoby alebo ňou označených tretích osôb - príjemcov.
Tento druh činnosti vykonáva profesionálny účastník trhu s cennými papiermi, nazývaný správca. Predmetom správy trustu na trhu cenných papierov sú: cenné papiere; prostriedky určené na investovanie do cenných papierov; hotovosť a cenné papiere prijaté v procese správy cenných papierov.
Správca zodpovedá zriaďovateľovi hospodárenia (oprávnenému), pričom v prípade strát uhrádza zriaďovateľovi hospodárenia straty a beneficientovi - ušlý zisk postupom ustanoveným občianskym právom.
Test 1. Výber správnej odpovede
1. Podľa Federálny zákon„Na trhu cenných papierov“ právnická osoba alebo výkonné orgány alebo orgány miestna vláda, ktorí majú vo svojom mene povinnosti voči majiteľom cenných papierov vykonávať práva nimi zakotvené, sú:
a) emitent;
b) investor.
2. Podľa federálneho zákona „o trhu s cennými papiermi“ sa osoba, ktorá vlastní cenné papiere na základe vlastníckeho práva (vlastník) alebo iného majetkového práva (majiteľ), nazýva:
a) investor cenných papierov;
b) emitent cenných papierov.
3. Právnické osoby vrátane úverových organizácií, ktoré vykonávajú činnosti uvedené v kap. 2 federálneho zákona „o trhu s cennými papiermi“ je:
a) profesionálni účastníci trhu s cennými papiermi;
b) inštitúcie kolektívneho investovania;
c) neziskové finančné inštitúcie.
4. Činnosti súvisiace s vykonávaním civilných obchodov s cennými papiermi v mene a na náklady klienta (vrátane emitenta majetkových cenných papierov pri ich umiestnení) alebo vo vlastnom mene a na náklady klienta, na základe platené zmluvy s klientom sú:
a) sprostredkovateľská činnosť;
b) činnosť obchodníkov;
c) činnosť depozitára.
5. Ako sa nazýva činnosť pri uzatváraní obchodov na nákup a predaj cenných papierov vo vlastnom mene a na vlastné náklady verejným vyhlasovaním nákupných a/alebo predajných cien niektorých cenných papierov s povinnosťou nákupu/predaja? tieto cenné papiere za vyhlásené ceny?
a) sprostredkovateľská činnosť;
b) činnosť obchodníkov;
c) činnosť depozitára.
6. Ako sa nazýva činnosť o vykonávaní právnickej osoby vo vlastnom mene za odplatu do určitej doby zverenia správy cenných papierov na ňu prevedených a patriacich inej osobe, v záujme tejto osoby alebo tretích osôb? označená touto osobou?
a) sprostredkovateľská činnosť;
b) činnosť obchodníkov;
c) činnosti súvisiace so správou cenných papierov.
7. Činnosťou na určenie vzájomných záväzkov (zber, odsúhlasenie, oprava informácií o obchodoch s cennými papiermi a vyhotovenie účtovných dokladov o nich) a ich započítanie za dodávku cenných papierov a vyrovnanie na nich je:
a) zúčtovacie činnosti;
b) činnosť pri vedení registra majiteľov cenných papierov;
c) činnosť depozitára.
8. Ako sa nazýva činnosť uchovávania CP a/alebo účtovníctva a prevodu práv k CP?
a) sprostredkovateľská činnosť;
b) činnosť obchodníkov;
c) činnosť depozitára.
9. Ako sa nazýva činnosť na zhromažďovanie, evidenciu, spracovanie, uchovávanie a poskytovanie údajov, ktoré tvoria systém vedenia evidencie majiteľov cenných papierov?
a) sprostredkovateľská činnosť;
b) činnosť obchodníkov;
c) činnosti súvisiace s vedením registra majiteľov cenných papierov.
10. Ako sa nazýva činnosť na poskytovanie služieb, ktoré priamo prispievajú k uzatváraniu civilných obchodov s cennými papiermi medzi účastníkmi trhu s cennými papiermi?
a) činnosť depozitára;
b) činnosť obchodníkov;
c) činnosti súvisiace s organizáciou obchodu na trhu s cennými papiermi.
11. Určte druhy odborných činností na trhu cenných papierov, ktoré môže spájať jedna právnická osoba:
a) zúčtovacie činnosti a činnosti súvisiace s vedením registra majiteľov cenných papierov;
b) sprostredkovateľské a obchodné činnosti;
c) činnosť depozitára a činnosti súvisiace s vedením registra majiteľov cenných papierov.
12. Hlavnou úlohou samoregulačných organizácií na trhu cenných papierov je:
a) maximalizácia zisku;
b) stanovenie pravidiel a noriem odbornej činnosti;
c) zdaňovanie.
13. Kto realizuje nariadenie vlády trh cenných papierov?
a) samoregulačná organizácia;
b) federálna služba pre finančné trhy;
14. Osoba využívajúca služby depozitárov na úschovu cenných papierov a/alebo evidenciu práv k cenným papierom sa nazýva:
a) emitentom;
b) vkladateľ;
c) predajca.
15. Ktoré z tvrdení o finančných inštitúciách je správne:
a) finančné inštitúcie ponúkajú svoje služby s cieľom dosiahnuť zisk;
b) banka prijíma vklady len do úschovy;
c) hlavnou funkciou všetkých finančných inštitúcií je poskytovanie pôžičiek dlžníkom.
16. Pri prevode finančných prostriedkov do zvereneckého fondu je prijatý príjem majetkom:
a) investor;
b) správcovská spoločnosť;
c) depozitár.
17. Otváranie úschovných účtov pre držiteľov majetkových cenných papierov vykonáva:
a) registrátor;
b) depozitár;
c) zúčtovacia organizácia.
18. Otváranie osobných účtov pre držiteľov majetkových cenných papierov vykonáva:
a) registrátor;
b) depozitár;
c) zúčtovacia organizácia.
19. Nominálnym držiteľom cenných papierov je:
a) vlastník cenných papierov, ktorý ich vlastní;
b) profesionálny účastník trhu s cennými papiermi, ktorý koná ako majiteľ cenných papierov vo vlastnom mene, avšak v záujme inej osoby a nie je vlastníkom týchto cenných papierov;
c) právnická osoba alebo fyzická osoba podnikateľ oprávnená uzatvárať občianskoprávne obchody s cennými papiermi v mene ich majiteľa na základe plnej moci.
20. Otvorenou akciovou spoločnosťou, ktorej výhradným predmetom činnosti je vkladanie majetku do cenných papierov a iných predmetov, je:
a) podielový investičný fond;
c) akciový investičný fond.
21. Burzy cenných papierov v súlade s ruskou legislatívou sú vytvorené v organizačnej a právnej forme:
a) spoločnosť s ručením obmedzeným alebo uzavretá akciová spoločnosť;
b) neziskové partnerstvo alebo akciová spoločnosť;
c) združenia alebo neziskové partnerstvá.
22. Majiteľom registra akcionárov akciovej spoločnosti môže byť:
a) špecializovaný registrátor alebo akciová spoločnosť, ktorá vykonala umiestnenie akcií;
b) výlučne špecializovaný registrátor;
c) výlučne akciová spoločnosť, ktorá vykonala umiestnenie akcií.
23. Emitentom cenných papierov môže byť podľa zákona „o trhu cenných papierov“:
a) akciová spoločnosť, ktorá o problematike rozhodla na valnom zhromaždení akcionárov;
b) právnická osoba alebo výkonné orgány alebo orgány územnej samosprávy, ktoré majú vo svojom mene povinnosti voči majiteľom cenných papierov vykonávať nimi zakotvené práva;
c) právnická osoba, ktorá vykonala štátnu registráciu emisie cenných papierov.
24. Môže osoba, ktorá profesionálne vykonáva činnosti súvisiace s vedením registra, kombinovať s inými činnosťami na trhu cenných papierov:
b) nemôže;
c) môže, ak má povolenie na vykonávanie inej činnosti.
25. Fyzické a právnické osoby, ktoré majú dočasne voľné finančné prostriedky a chcú ich investovať za účelom získania dodatočného príjmu, sú:
a) investori;
b) emitenti.
26. Podnikateľskými subjektmi, ktoré sa snažia získať dodatočné zdroje financovania, ako aj vládne orgány poskytujúce pôžičky na pokrytie časti vládnych výdavkov sú:
a) investori cenných papierov;
b) emitenti cenných papierov.
27. Kto sa podieľa na správe cenných papierov?
a) registrátor;
b) burza cenných papierov;
c) správca.
28. Kto vykonáva činnosť vedenia registra majiteľov cenných papierov?
a) registrátor;
b) maklér;
29. Kto vykonáva činnosti súvisiace s uskladnením cenných papierov a evidenciou práv k cenným papierom?
a) registrátor;
b) depozitár;
c) správca.
30. Kto vykonáva činnosti na určenie vzájomných záväzkov a ich započítanie za dodávku cenných papierov a vyrovnanie s nimi?
a) depozitár;
b) zúčtovacia organizácia;
c) registrátor.
31. Kto vo svojom mene a na vlastné náklady uzatvára obchody na nákup a predaj cenných papierov verejným vyhlasovaním nákupných a predajných cien týchto cenných papierov?
b) maklér;
c) správca.
32. Kto uzatvára obchody nákupu a predaja cenných papierov v mene a na náklady klienta?
b) maklér;
c) depozitár.
33. Kto sa podieľa na organizovaní obchodovania na trhu cenných papierov?
a) depozitár;
b) správca;
34. Definujte druhy odborných činností na trhu cenných papierov, ktoré môže spájať jedna právnická osoba:
a) sprostredkovanie a činnosti súvisiace s vedením registra majiteľov cenných papierov;
b) činnosť pri vedení registra majiteľov cenných papierov a činnosť obchodníkov;
c) činnosť depozitára, činnosť zúčtovania a činnosť organizácie obchodu.
35. Právnická osoba, ktorá na základe dohody s registrátorom vykonáva funkcie prijímania od zapísaných osôb (ich splnomocnených zástupcov) a odovzdávania registrátorovi informácií a dokumentov potrebných na výkon operácií v registri, ako aj funkcie prijímanie informácií a dokumentov od registrátora a ich prenos registrovaným osobám je:
a) prevodný agent;
b) maklér;
c) predajca.
36. Právnická osoba oprávnená na vykonávanie sprostredkovateľskej činnosti a/alebo obchodníka s cennými papiermi, ktorá poskytuje emitentovi služby pri príprave prospektu cenných papierov, je:
a) finančný poradca;
b) depozitár;
c) registrátor.
37. Aká činnosť sa uznáva ako činnosť organizovania obchodovania na trhu cenných papierov?
a) poskytovanie služieb, ktoré priamo prispievajú k uzatváraniu civilných obchodov s cennými papiermi medzi účastníkmi trhu s cennými papiermi;
b) činnosť obchodníkov;
c) sprostredkovateľská činnosť.
38. Ako sa nazýva činnosť určovania vzájomných záväzkov za dodanie (prevod) cenných papierov účastníkov obchodov s cennými papiermi?
a) sprostredkovateľská činnosť;
b) činnosť depozitára;
c) činnosti na určenie vzájomných záväzkov (clearing).
39. Právnická osoba vykonávajúca činnosť burzy nie je oprávnená spájať tento druh činnosti s inými druhmi, s výnimkou:
a) činnosti súvisiace s vedením registra majiteľov cenných papierov;
b) činnosti depozitára, činnosti zúčtovania a šírenia informácií;
c) činnosti: výmena peňazí, šírenie informácií, publikovanie, registrácia.
40. Ako sa nazýva činnosť pri vykonávaní civilných obchodov s cennými papiermi v mene a na náklady klienta alebo vo svojom mene a na náklady klienta na základe kompenzovaných zmlúv s klientom?
a) sprostredkovateľská činnosť;
b) činnosť depozitára;
c) činnosti na určenie vzájomných záväzkov.
Test 2. Odstránenie nesúladu
1. Druhy odborných činností na trhu cenných papierov:
a) činnosť obchodníkov;
b) zúčtovacie činnosti;
c) činnosti investičného fondu;
d) sprostredkovateľská činnosť;
e) činnosť depozitára;
f) zverenecká činnosť;
g) znalecká činnosť;
h) registračné činnosti.
2. Zmluva uzatvorená na trhu cenných papierov medzi profesionálnym účastníkom trhu a investorom je zmluva:
a) provízie;
b) prenájom;
c) o účte cenných papierov;
d) príspevok;
e) zúčtovacie služby;
f) správa dôvery;
g) pokyny;
h) viesť register.
3. Postup zúčtovania zahŕňa:
a) odsúhlasenie podmienok transakcie;
b) registrácia transakcie;
c) zasielanie potvrdení o uskutočnených transakciách účastníkom transakcie;
d) výpočet vzájomných požiadaviek;
e) uzavretie transakcie;
f) vykonávanie mnohostrannej kompenzácie;
g) odovzdanie cenných papierov predávajúcim a prevod finančných prostriedkov kupujúcim na uskutočnenie obchodu;
h) prevod peňažných prostriedkov predávajúcemu za dodané cenné papiere.
4. Typy pokynov makléra:
a) limitný príkaz;
b) nočný príkaz;
c) trhový poriadok;
d) príkaz na zastavenie;
e) otvorený príkaz;
f) ročný príkaz;
g) denný príkaz;
h) príkaz na nákup štandardného množstva cenných papierov.
5. Povinnosti depozitára zahŕňajú:
a) úschova certifikátov cenných papierov, ak sú cenné papiere vydané v listinnej podobe;
b) evidencia skutočností zaťaženosti cenných papierov vkladateľa záväzkami (záloha, zabezpečenie zdrojov a pod.);
c) vedenie oddeleného depozitného účtu od ostatných účtov s uvedením dátumu a základu každej operácie na účte;
d) odovzdať vkladateľovi všetky informácie o cenných papieroch, ktoré depozitár obdržal od emitenta alebo majiteľa evidencie vlastníkov cenných papierov;
e) zhromažďovanie a preprava cenných papierov;
f) overovanie pravosti certifikátov cenných papierov;
g) vedenie registra majiteľov cenných papierov;
h) pôsobí ako sprostredkovateľ medzi emitentom a investorom.
6. Na organizátorov aukcie sú kladené tieto požiadavky - musia:
a) majú k dispozícii obchodný systém;
b) organizovať systém vyrovnania podľa zmlúv o kúpe a predaji cenných papierov;
c) súhlasili a zaregistrovali sa FFMS pravidlá organizátora obchodu, vnútorné prevádzkové postupy na uľahčenie implementácie pravidiel organizátora; pravidlá zaraďovania a vyraďovania;
d) mať vytvorený vlastný kapitál;
e) mať najmenej 20 členov;
f) vedie register oprávnených osôb svojich členov;
g) najmenej raz ročne podliehať externému auditu;
h) viesť register majiteľov cenných papierov.
7. Inštitucionálni investori sú:
a) štát;
b) akciové spoločnosti;
c) špecializované inštitúcie (poisťovne, dôchodkové fondy);
e) jednotlivci;
f) súkromní podnikatelia;
g) akciové investičné fondy.
8. Funkcie štátnej regulácie zahŕňajú:
a) tvorba legislatívnych aktov;
b) evidencia cenných papierov;
c) udeľovanie licencií na činnosť profesionálnych účastníkov trhu s cennými papiermi;
d) dozor nad finančný stav investičné inštitúcie atď.;
e) zabezpečenie transparentnosti a rovnakej informovanosti všetkých účastníkov trhu;
f) zabezpečenie stability peňažného obehu;
g) kontrola a udržiavanie poriadku na trhu cenných papierov;
h) účtovanie obchodov s cennými papiermi.
9. Orgánmi vykonávajúcimi štátnu reguláciu trhu s cennými papiermi sú:
b) ministerstvo financií;
c) dôchodkový fond;
d) centrálna banka;
e) mimorozpočtové prostriedky;
f) predseda;
g) vláda;
h) poisťovne.
10. Samoregulačné organizácie na trhu cenných papierov sú nasledovné:
a) burzy cenných papierov;
b) PARTAD;
d) NAUFOR;
f) Centrálna banka Ruskej federácie;
Test 3. Hľadanie alternatívy
Odpovedzte áno alebo nie.
1. Sú právnické osoby alebo výkonné orgány alebo orgány územnej samosprávy, ktoré majú vo svojom mene povinnosti voči majiteľom cenných papierov vykonávať nimi zakotvené práva - sú investormi?
2. Fyzické a právnické osoby, ktoré majú dočasne voľné finančné prostriedky a chcú ich investovať za účelom získania dodatočného príjmu - sú to emitenti?
3. Sú akciové spoločnosti klasifikované ako inštitucionálni investori?
4. Môžu byť investormi podielových fondov štátne orgány a orgány územnej samosprávy? Je podielový investičný fond právnickou osobou?
5. Je obchodník profesionálnym účastníkom výmenných transakcií, ktorý pracuje samostatne a vykonáva transakcie na vlastné náklady?
6. Je otvorená akciová spoločnosť, ktorej výhradným predmetom činnosti je vkladanie majetku do cenných papierov a iných predmetov, je podielovým investičným fondom?
7. Dá sa sprostredkovateľská činnosť kombinovať s inými činnosťami na trhu cenných papierov?
8. Majú byť nimi prevedené prostriedky klientov maklérovi na investovanie do cenných papierov na osobitnom bankovom účte?
9. Má právo byť držiteľom registra majiteľov cenných papierov aj samotný emitent?
10. Členmi samoregulačnej organizácie odborných účastníkov trhu s cennými papiermi môžu byť len profesionálni účastníci trhu s cennými papiermi?
11. Môže byť burza zaregistrovaná ako akciová spoločnosť?
12. Je burza povinná prijať na obchodovanie nesplatenú akciu otvorenej akciovej spoločnosti?
13. Činnosti na organizovanie obchodovania na trhu cenných papierov môže vykonávať len registrátor?
14. Súhrn technických, technologických a organizačných prostriedkov umožňujúcich uzatvárať obchody s cennými papiermi, porovnávať ich parametre - je to systém obchodovania?
15. Vyžaduje sa na súkromné zúčtovanie špeciálna licencia?
16. Zúčtovacia organizácia môže obsluhovať len jednu burzu?
17. Môže byť depozitárom len právnická osoba?
18. Má zapisovateľ právo delegovať niektoré zo svojich funkcií na iných zapisovateľov?
19. Môže osoba, ktorá profesionálne vedie register, kombinovať ho s inými činnosťami na trhu s cennými papiermi?
20. Má depozitár právo nakladať s cennými papiermi vkladateľa, spravovať ich alebo vykonávať akékoľvek úkony v mene vkladateľa s cennými papiermi, s výnimkou tých, ktoré sa vykonávajú v mene vkladateľa, v prípadoch stanovených depozitárskou zmluvou?
Test 4. Definícia pojmu
1. Nájdite v pravom stĺpci definície pojmov uvedených v ľavom stĺpci.
2. Nájdite v pravom stĺpci definíciu pojmov zobrazených v ľavom stĺpci.
3. V pravom stĺpci vyhľadajte definíciu pojmov v ľavom stĺpci. Autor Kanovskaja Mária Borisovna
1. História vývoja trhu cenných papierov Trhová ekonomika nemôže existovať bez rozvinutého obehu cenných papierov, ako aj bez cenných papierov samotných - nástroja, ktorým je poskytovaná Trh cenných papierov má dlhú históriu vývoja. Začalo to s
Autor Kanovskaja Mária Borisovna2. Vývoj trhu s cennými papiermi a jeho regulačnej regulácie Vývoj trhu s cennými papiermi a jeho regulačnej regulácie bol veľmi rýchly a vyznačoval sa nedostatočnou konzistentnosťou a konzistentnosťou. V dôsledku toho existujú
Z knihy Trh cenných papierov. Cheat listy Autor Kanovskaja Mária Borisovna3. Vývoj trhu cenných papierov v koniec XIX v. Trh s cennými papiermi u nás existoval v predrevolučnom období (do roku 1917), potom počas NEP - koncom 20. rokov a aj v nasledujúcom období, avšak v oklieštenej podobe. Všetky tieto štádiá sa v určitom výrazne líšia
Z knihy Trh cenných papierov. Cheat listy Autor Kanovskaja Mária Borisovna5. Vývoj trhu cenných papierov na začiatku XX storočia. Dňa 10. januára 1901 boli schválené podrobné Pravidlá pre burzu cenných papierov Petrohradskej burzy, Inštrukcia kotačnej komisie a Pravidlá pre prijímanie cenných papierov na kótovanie na Burze cenných papierov v Petrohrade. Podľa pravidiel pre
Z knihy Trh cenných papierov. Cheat listy Autor Kanovskaja Mária Borisovna41. Klasifikácia druhov trhu cenných papierov Trh cenných papierov je súbor hospodárskych vzťahov týkajúcich sa vydávania a obehu cenných papierov medzi jeho účastníkmi. Regulácia trhu s cennými papiermi je zakotvená v zákone o trhu s cennými papiermi Pojem trh s cennými papiermi
Z knihy Trh cenných papierov. Cheat listy Autor Kanovskaja Mária Borisovna42. Funkcie trhu cenných papierov Trh cenných papierov je súčasťou finančného trhu a vo vyspelej ekonomike plní množstvo dôležitých makro- a mikroekonomických funkcií. Trh cenných papierov zohráva úlohu regulátora investičných tokov, zabezpečuje
Z knihy Trh cenných papierov. Cheat listy Autor Kanovskaja Mária Borisovna44. Účastníci trhu cenných papierov Účastníkmi trhu cenných papierov sú fyzické osoby alebo organizácie, ktoré predávajú alebo nakupujú cenné papiere alebo obsluhujú ich obrat a vyrovnanie; to sú tí, ktorí medzi sebou vstupujú do určitých ekonomických vzťahov o
Z knihy Banking: Cheat Sheet Autor Ševčuk Denis AlexandrovičTéma 66. Charakteristika trhu podnikových cenných papierov Emisné podnikové cenné papiere. emitované vo forme akcií a dlhopisov. Podmienečne moderné dejiny ruského trhu podnikových cenných papierov. možno rozdeliť do 3 etáp: 1. V prvej etape (1990-1992) vznik
AutorKapitola 1 Trh cenných papierov a jeho účastníci
Z knihy Trh cenných papierov: Testy a problémy Autor Borovková Viktória Anatolievna1.1. Podstata, funkcie a druhy trhu cenných papierov Trh cenných papierov je oblasťou ekonomických vzťahov spojených s emisiou a obehom cenných papierov. Jeho účelom je akumulovať finančné zdroje a zabezpečiť možnosť ich prerozdelenia podľa
Z knihy Trh cenných papierov: Testy a problémy Autor Borovková Viktória AnatolievnaKapitola 1. Trh cenných papierov a jeho účastníci
autor Smagina IATéma 23. Právna úprava trh cenných papierov 23.1. Pojem a predmety trhu s cennými papiermi V súčasnosti vzťahy súvisiace s obehom cenných papierov upravujú tieto zákony: spolkový zákon „o akciových spoločnostiach“ spolkový zákon z 22. apríla
Z knihy Obchodné právo autor Smagina IA23.1. Pojem a predmety trhu s cennými papiermi V súčasnosti vzťahy súvisiace s obehom cenných papierov upravujú tieto zákony: federálny zákon „o akciových spoločnostiach“, spolkový zákon z 22. apríla 1996 č. 39-FZ „o cenných papieroch Trh“; federálny zákon
Z knihy Obchodné právo autor Smagina IA23.3. Infraštruktúra trhu s cennými papiermi Infraštruktúra trhu s cennými papiermi je komplexný systém inštitúcií, ktoré zabezpečujú bezproblémové fungovanie trhu s cennými papiermi vytváraním tzv. nevyhnutné podmienkyčinnosti jeho účastníkov V infraštruktúre trhu s cennými
Z knihy Obchodné právo autor Smagina IATéma 23. Právna úprava trhu cenných papierov I. Testy. Z navrhovaných možností vyberte jednu správnu odpoveď: subjekt investujúci vlastné, požičané alebo požičané prostriedky formou investícií do cenných papierov s cieľom dosiahnuť zisk a iné
